Сырьевые рынки - 6 августа 2021

> Цены на нефть восстановились в преддверии выхода данных по занятости в США. В пятницу утром котировки Брент остаются ниже $71,5/барр., особое внимание инвесторов сегодня привлечет отчет о занятости вне сельского хозяйства США. Сильные данные по рынку труда могут стать аргументом в пользу сворачивания количественного смягчения ФРС, что, в свою очередь, окажет давление на рискованные активы. На наш взгляд, ценам на нефть будет сложно продолжить рост на фоне распространения коронавируса в Азии, и котировки Брент, вероятно, продолжат консолидироваться вблизи $71/барр.> Золото снова дешевеет перед публикацией данных по занятости в США. Цены на золото вчера снизились с $1 810 до $1 805 за унцию, а пара EUR/USD устойчиво держалась вблизи 1,184. Макроэкономическая статистика была неоднозначной. На момент написания этого комментария золото торгуется чуть выше $1 800 за унцию. Сегодня рынки ждут июльских данных по занятости в США. Золото сегодня, возможно, протестирует поддержку вблизи 100-дневного скользящего среднего на отметке $1 800 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ВОССТАНОВИЛИСЬ В ПРЕДДВЕРИИ ВЫХОДА ДАННЫХ ПО ЗАНЯТОСТИ В США Вчера в начале дня фьючерсы Брент с ближайшей датой поставки отступили до $69,75/барр., а затем стали расти в цене и в начале торговой сессии в США достигли $71,5/барр. Поддержку нефтяным котировкам оказал рост фондовых индексов S&P 500 и NASDAQ 100 до рекордных максимумов. Отметим, что опубликованные в четверг данные Министерства труда США указали на то, что число первичных обращений за пособием по безработице снизилось до нового минимума за все время пандемии: за неделю, завершившуюся 31 июля, число новых обращений составило 385 тыс., а общее число тех, кто получает пособие по безработице, упало ниже 3 млн. Опубликованные данные в целом совпали с прогнозами и усилили ожидания, что сегодня выйдет сильная статистика по занятости вне сельского хозяйства. Фиксация по ближайшим фьючерсам Брент прошла на уровне $71,29/барр., на $0,91/барр. выше, чем днем ранее. Кроме того, ключевые ценовые индикаторы на этой неделе говорят о том, что инвесторы ждут ухудшения ситуации на физическом рынке нефти: в условиях бэквордации разница между фьючерсами Брент на ближайшую дату поставки и на месяц позже сократилась примерно до $0,5/барр. по сравнению с $0,9/барр. неделей ранее. На наш взгляд, пока нет признаков того, что этим летом будет наблюдаться рекордное сокращение товарных запасов нефти. Рыночные цены, календарные спреды и разница цен на различные сорта нефти по-прежнему высоки, но при этом не увеличиваются, несмотря на сильный дефицит. Потенциал роста нефтяных котировок сейчас ограничен, поскольку нет предпосылок для дальнейшего повышения. Одним из катализаторов, на наш взгляд, может стать объявление новых квот на импорт нефти в КНР. Когда Китай начнет наращивать покупки нефти (на фоне низких запасов нефть будут покупать в том числе крупные китайские компании, а не только небольшие НПЗ), календарные спреды сорта Dubai вырастут, а за ними последуют котировки Брент. Мы по-прежнему настроены позитивно, несмотря на всплеск волатильности в последнее время. На наш взгляд, недавний спад котировок был отчасти обусловлен тем, что рынок слишком рано начал учитывать в котировках наиболее оптимистичный сценарий. Текущее расхождение с этим сценарием на фоне роста заболеваемости коронавирусом и введения ограничительных мер в Китае привело к снижению календарных спредов.В результате вспышки коронавируса в Китае уже наблюдается уменьшение трафика на некоторых городских магистралях, где обычно плотное движение. Кроме того, растут опасения относительно спроса на топливо в ближайшее время. Китайские власти ограничили передвижение, в том числе отменив авиаперелеты и железнодорожные рейсы. В КНР, где принято решение не допускать новых случаев заражения, сегодня был зафиксирован 101 подтвержденный диагноз (21 случай - в бессимптомной форме). Это самый большой прирост заболеваемости за день за прошедшие шесть с лишним месяцев. В Таиланде достигнут очередной рекорд по суточной заболеваемости, и ужесточение ограничений не помогает остановить распространение коронавируса. В австралийском Сиднее суточный прирост диагностированных случаев коронавируса тоже достиг исторического максимума, и власти предупредили, что ситуация в крупнейшем городе страны может ухудшиться.Сегодня утром котировки Брент остаются ниже $71,5/барр., особое внимание инвесторов привлечет отчет о занятости вне сельского хозяйства в США за июль. Сильные данные по рынку труда могут стать аргументом в пользу сворачивания количественного смягчения ФРС, что, в свою очередь, окажет давление на рискованные активы. Наем новых сотрудников в июле, вероятно, ускорился, т. к. все больше людей выходят на рынок труда в поисках работы. Открытие экономики после пандемии - это лишь один аспект, мы также ожидаем существенного роста занятости в сфере услуг. Поскольку в половине штатов США повышенные пособия по безработице перестали выплачивать к середине июля, у миллиона потенциальных работников появится стимул вернуться к работе в ближайшее время. Заметим, что совокупное число рабочих мест вне сельского хозяйства в США в июле обычно снижается без учета эффекта сезонного сглаживания. Во многом это связано с увольнениями в сфере образования. Из-за сложностей с учетом этого сезонного фактора в текущем году из-за пандемии, данные по занятости, видимо, покажут существенный прирост. По нашему мнению, ценам Брент сегодня трудно продолжить рост на фоне распространения коронавируса в Азии. Соответственно, скорее всего, котировки Брент консолидируются вблизи $71/барр ЗОЛОТО СНОВА ДЕШЕВЕЕТ ПЕРЕД ПУБЛИКАЦИЕЙ ДАННЫХ ПО ЗАНЯТОСТИ В СШАЦены на золото вчера снизились с $1 810 до $1 805 за унцию. Доходность 10-летних гособлигаций США повысилась на 4 б. п. до 1,22%, что негативно сказалось на котировках золота. Пара EUR/USD устойчиво держалась вблизи 1,184, ограничивая колебания цен на золото. Макроэкономическая статистика оказалась неоднозначной. Отчет по торговому балансу США показал, что дефицит торговли товарами и услугами в июне увеличился до $75,7 млрд, тогда как ожидался дефицит в размере $74,2 млрд. Эти данные не поддержали рынок золота. После того как представители ФРС дали понять, что ситуация на рынке труда будет ключевым фактором для принятия дальнейших решений по денежно-кредитной политике, инвесторы с особым вниманием анализировали вчерашние данные по заявкам на пособие по безработице в США. На прошлой неделе число первичных заявок составило 385 тыс., что чуть выше ожидавшихся 383 тыс. и на 14 тыс. меньше, чем неделей ранее. Рынок решил, что эта статистика говорит о восстановлении рынка труда, и в результате цены на золото оказались под давлением. Кроме того, глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари подтвердил, что ускорение инфляции в США рассматривается как временное явление и экономике нужно больше времени, чтобы достичь баланса спроса и предложения. Он также отметил, что ожидает сильной статистики по рынку труда осенью, хотя распространение дельта-штамма коронавируса влечет определенные риски. Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер, в свою очередь, сказал, что, если данные по занятости в США в июле и августе будут оптимистичными, о сворачивании количественного смягчения может быть объявлено уже в сентябре. Все эти жесткие комментарии способствовали снижению котировок золота. На момент написания этого комментария золото торгуется чуть выше $1 800 за унцию. Сегодня рынки ждут июльских данных по занятости в США. Уровень безработицы в июле, по прогнозам, должен составить 5,7%. Консенсус-прогноз также предполагает, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в США в июле увеличилось на 858 тыс. (в июне - на 850 тыс.). При этом вплоть до вчерашнего дня прогнозировался рост на 870 тыс., а неделю назад - на 925 тыс. Рынок золота не отреагировал на снижение прогнозов, и теперь даже менее значительное увеличение числа рабочих мест все равно может быть выше консенсус-оценки, что усиливает риски для рынка золота. Желтый металл сегодня, возможно, протестирует поддержку вблизи 100-дневного скользящего среднего на отметке $1 800 за унцию, а затем нацелится на уровень поддержки $1 790 за унцию