Сырьевые рынки. Нефть и золото - 7 ноября 2017

> Цены на нефть растут на фоне обострения ситуации вокруг Саудовской Аравии. Январские фьючерсы Брент в первой половине вчерашней сессии торговались около $62,5/барр., а во второй половине дня стали расти в цене и практически пробили отметку $64,5/барр. Завершилась сессия на уровне $60,62/барр., что на $2,2 выше уровней пятницы. Позитивная динамика цен, сформировавшаяся в конце октября после комментариев наследного принца Саудовской Аравии Мухаммада бин-Сальмана, который, по сути, поддержал идею продления договоренностей ОПЕК и партнеров о сокращении добычи, по-прежнему сохраняется на фоне неопределенности вокруг Саудовской Аравии (с учетом как внутренних, так и внешних факторов). Если говорить о внутренних факторах, то многочисленные аресты саудовских принцев и ряда официальных лиц (по обвинениям в коррупции) на минувших выходных фактически укрепили позиции наследного принца, а он выступает за пролонгацию соглашения о снижении добычи под эгидой ОПЕК. В свою очередь, такое развитие событий повышает уверенность инвесторов в подобном исходе ближайшего саммита картеля. Что же касается внешних факторов, то на минувших выходных вновь обострились отношения Саудовской Аравии с Ираном после того, как ракета, запущенная с территории Йемена, была перехвачена над Эр-Риядом. Саудовская Аравия обвинила Иран в поддержке движения хуситов (которые являются союзниками шиитов) в Йемене, назвав этот запуск "актом агрессии". США также обвинили Иран в запуске ракеты, но последний эти обвинения отверг. Тем не менее участники рынка полагают, что последние события повышают вероятность прямого военного столкновения, а любая угроза такого конфликта на Ближнем Востоке всегда способствовала росту цен на нефть.
Впрочем, опираясь на опыт прежних лет, мы не думаем, что усиление напряженности в отношениях между Саудовской Аравией и Ираном будет иметь последствия для предстоящего саммита ОПЕК. В предыдущие годы ключевые члены картеля никогда не выходили из состава группы, несмотря на то что Иран и Ирак неоднократно выступали против позиции Саудовской Аравии по многим вопросам (в том числе во время вторжения Ирака в Кувейт в 1990 году). Недавний конфликт вокруг Катара также не имел негативных последствий для сотрудничества стран в рамках ОПЕК. Учитывая масштабы роста цен на нефть, который наблюдается в последнее время, мы полагаем, что на текущей неделе вполне можно ожидать фиксации прибыли, которая может начаться сразу после публикации в среду данных Управления энергетической информации (EIA) США по запасам углеводородов в хранилищах. До выхода этого отчета инвесторы будут анализировать краткосрочный прогноз EIA по рынку нефти (с обновленными оценками глобального спроса и предложения), но мы ожидаем, что его данные будут нейтральными.
EIA, вероятно, повысит прогноз роста добычи нефти в США, принимая во внимание текущую тенденцию к росту цен на нефть, однако этот пересмотр, скорее всего, компенсируют более высокие прогнозы цен на нефть и снижение оценки запасов нефти в странах ОЭСР в 2017 году. Учитывая все вышесказанное, мы ожидаем, что цены на фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки стабилизируются в диапазоне $63-64/барр.
> Золото выиграло от усиления геополитической напряженности и снижения индекса DXY. Вчера динамика цен на золото и на нефть была аналогичной: в первой половине дня торги проходили вблизи $1 270 за унцию, но затем котировки пошли вверх и к вечеру едва не пробили отметку в $1 283 за унцию. Эти колебания цен происходили в условиях снижения индекса DXY и доходности казначейских облигаций США. Сегодня утром золото отступило и сейчас торгуется вблизи $1 280 за унцию в связи с тем, что DXY и доходности американских гособлигаций начали отыгрывать потери. Усиление напряженности и возникновение вероятности прямого военного конфликта между Саудовской Аравией и Ираном подтолкнули цены на золото вверх. Дополнительную поддержку им оказало снижение доходности казначейских бумаг США, обусловленное уменьшением вероятности того, что предложенный республиканцами план налоговой реформы будет принят, и последовавшим падением индекса DXY. Сегодня инвесторы сосредоточат внимание на выступлении главы ЕЦБ Марио Драги, которое запланировано на 12:00 мск. Также не исключено, что сегодня вечером, в 22:00 мск, с комментариями выступит председатель ФРС США Джанет Йеллен. Наши аналитики по валютным рынкам ожидают, что доллар сегодня будет укрепляться (подробнее см. сегодняшний выпуск обзора по валютному рынку). Как следствие, золото должно немного подешеветь, чему также будет способствовать фиксация прибыли. Сегодня президент США Дональд Трамп прибывает с рабочим визитом в Южную Корею: ожидаются громкие заявления о конфронтации и вероятности военного столкновения между Вашингтоном и Пхеньяном, что, вероятно, ограничит снижение цен на желтый металл. По нашему мнению, во второй половине дня сегодня золото консолидируется вблизи $1 275 за унцию.