Сырьевые рынки - 7 июля 2020

> Нефть подешевела; в центре внимания - ежемесячный отчет EIA и данные API по складским запасам. Сегодня инвесторы ждут публикации ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA), причем основное внимание они, вероятно, уделят прогнозам нефтедобычи и глобального спроса на 2020 и 2021 год. Мы полагаем, что EIA может немного повысить свой прогноз добычи в США и понизить оценку глобального спроса по сравнению с июнем, с учетом роста заболеваемости COVID-19 в мире в последнее время. Сегодня утром котировки Брент пробили уровень $42,7/барр. Не исключено, что пессимистичный отчет EIA уведет их вечером к отметке $41,8/барр. В ночь на среду в центре внимания будут данные Американского института нефти (API) по запасам нефти и нефтепродуктов в США. На наш взгляд, показатели по нефтепродуктам будут неблагоприятными, что окажет дополнительное давление на нефтяные цены. На юге и западе США наблюдается резкий рост заболеваемости коронавирусом: многие штаты вновь вводят ограничительные меры. В связи с этим перспективы в части спроса на бензин и дизельное топливо в июле со стороны крупнейшего в мире потребителя нефтепродуктов остаются неопределенными.> Цены на золото по итогам вчерашнего дня превысили $1 780 за унцию, поднявшись на 0,5%. Основной рост пришелся по времени на европейскую торговую сессию, на период перед публикацией индексов деловой активности в США за июнь. Отчет Комитета по торговле товарными фьючерсами (CFTC) указывает на уверенность хедж-фондов в целесообразности сохранения открытых длинных позиций в металле. На сегодня запланированы выступления нескольких представителей ФРС CША. Участники рынка сохраняют осторожность. Защитные активы остаются в центре внимания инвесторов, поэтому котировки золота, вероятно, будут консолидироваться в диапазоне $1 775-1 790 за унцию. НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА; В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ - ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОТЧЕТ EIA И ДАННЫЕ API ПО СКЛАДСКИМ ЗАПАСАМВчера в первой половине дня фьючерсам Брент на ближайший месяц не удалось пробить техническое сопротивление на отметке $43,8 за баррель. Во второй половине дня на нефтяном рынке наметилась консолидация в диапазоне $43,0-43,5 за баррель, а к концу дня баррель углеводородного сырья котировался по $43,1, т. е. на $0,3 выше итогового значения пятницы. Инвесторы сосредоточили внимание на июньском индексе PMI для непроизводственного сектора США по версии ISM: этот индикатор вырос более значительно, чем ожидалось, и достиг 57,1 пункта (против 45,4 в мае), хотя консенсус-прогноз предполагал, что он составит всего 50,1. Впрочем, эта информация не стала катализатором ярко выраженного ралли в сегменте рискованных активов. Сдерживающим фактором стали данные о росте заболеваемости коронавирусом в США, которые предполагают, что недавно в ряде потребительских отраслей был утрачен позитивный импульс, и их восстановление замедлилось (в ряде штатов власти либо замедлили, либо приостановили смягчение карантинных ограничений, что, в частности, весьма негативно отразилось на деятельности ресторанов и баров).Между тем Саудовская Аравия, как отмечалось в нашем вчерашнем обзоре, повысила цены на нефть, которую в августе предстоит отгрузить в Азию, США и Северо-Западную Европу, на фоне признаков растущего спроса на углеводородное сырье. На наш взгляд, это, вероятно, является признаком того, что члены ОПЕК+, судя по всему, готовы перейти к второму этапу двухлетнего соглашения, который предполагает возможность смягчения ограничений на добычу в августе. Добавим, что глава российского Минэнерго на минувшей неделе уже намекал на такую перспективу и это вполне ожидаемо с учетом повышения спроса как в России, так и Европе. С учетом таких перспектив, вчера агентство Energy Aspects особо отметило эффект нового механизма ОПЕК+ по компенсации ранее невыполненных квот по сокращению добычи внутри группы. Поэтому более значительное сокращение добычи в Ираке, Казахстане и Нигерии будет означать, что в августе группа увеличит суточную добычу по сравнению с июлем всего на 1,2 млн барр., а не на 2,0 млн барр., как предполагал базовый сценарий. На наш взгляд, потенциальный рост добычи ОПЕК+ с августа не должен вызвать серьезной обеспокоенности у игроков, рассчитывающих на рост цен на нефть, т. к. даже с учетом постепенного возобновления добычи в Ливии с июля мировые запасы все равно будут снижаться на 3-4 млн барр. в период с августа по декабрь. Сегодня инвесторы будут ждать ежемесячного отчета Управления энергетической информации (EIA) США по рынку нефти: в центре внимания окажутся прогнозы по добыче в Соединенных Штатах и мировому спросу на нефть на 2020 и 2021 годы. Мы полагаем, что EIA повысит оценки добычи в США и понизит оценки мирового спроса (по сравнению с июньским отчетом) на фоне ускоренного распространения коронавируса в мире. Сегодня утром котировки Брент опустились ниже уровня технической поддержки $42,7/барр., и не исключено, что пессимистичный июльский отчет EIA приведет к их дальнейшему отступлению во второй половине дня до отметки $41,8/барр. Отметим, что активно обсуждаемое закрытие американского трубопровода Dakota Access (мощностью 0,67 млн барр./сут), соединяющего сланцевые месторождения Bakken (где суточная добыча в прошлом году на пике составляла 1,5 млн барр./сут) в Северной Дакоте с побережьем Мексиканского залива, позднее в текущем году может привести к понижению прогноза добычи в США.В ночь на среду в центре внимания будут данные API по запасам углеводородов в США. На наш взгляд, в части нефтепродуктов они будут неблагоприятными, что усилит давление на нефтяные цены. На юге и западе США наблюдается резкий рост числа новых случаев заражения коронавирусом: многие штаты вновь вводят ограничительные меры. В связи с этим перспективы спроса на бензин и дизельное топливо в июле со стороны крупнейшего в мире потребителя нефтепродуктов остаются неопределенными ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ПО ИТОГАМ ВЧЕРАШНЕГО ДНЯ ПРЕВЫСИЛИ $1 780 ЗА УНЦИЮ, ПОДНЯВШИСЬ НА 0,5%Вчера с утра на фондовых рынках преобладали оптимистичные настроения, поддержку которым оказали сильная макростатистика. Непроизводственный индекс ISM в США вырос с 45,4 в мае до 57,1 в июне, значительно превысив консенсус-прогноз, равный 50,2 пунктам. Примечательно, что помесячный рост оказался максимальным за всю историю наблюдений. Компонент индекса ISM, отражающий деловую активность в непроизводственном секторе, поднялся с 41 в мае до 66 в июне. Индекс ISM, измеряющий число новых заказов в непроизводственном секторе, также продемонстрировал впечатляющую динамику: он вырос с 41,9 в мае до 61,6 в июне. Цены на золото перед началом американских торгов поднялись почти на $15/унцию и во второй половине дня оставались на высоких уровнях, близких к $1 790 за унцию.Вчера Комитет по торговле товарными фьючерсами (CFTC) опубликовал данные за неделю, завершившуюся 30 июня. Общее число длинных контрактов в золоте увеличилось до 213,5 тыс. (на 8 тыс.), при этом чистая длинная позиция в золоте остается значительной - 180 тыс. контрактов. Спрос инвесторов на защитные активы сохраняется и со стороны биржевых фондов, которые по итогам вчерашнего дня дополнительно купили 52,4 тыс. унций.На сегодня запланированы выступления нескольких представителей ФРС CША. Участники рынка сохраняют осторожность. Защитные активы остаются в центре внимания инвесторов, поэтому котировки золота, вероятно, будут консолидироваться в диапазоне $1 775-1 790 за унцию