Недельная динамика вложений в ОФЗ - 7 июня 2021. Небольшой приток нерезидентов

На минувшей неделе, по данным НРД, был зафиксирован небольшой приток в чистом выражении в объеме 10,8 млрд руб. Мы не ожидаем значимого притока в преддверии решения ЦБ РФ по монетарной политике в эту пятницу. Дополнительным фактором давления может послужить публикация данных по инфляции в РФ сегодня и в США в четверг.> По данным НРД, вложения нерезидентов в ОФЗ на минувшей неделе выросли на 10,8 млрд руб. Сопоставимый приток наблюдался как в середине кривой (11,8 млрд руб.), так и в длинном участке (10,5 млрд руб.). В краткосрочном сегменте потоки выглядели сбалансированными, однако наибольший отток был из инфляционных линкеров, в частности из девятилетних ОФЗ-52003 (9,3 млрд руб.). Что касается отдельно взятых выпусков, наибольший чистый приток наблюдался в девятилетних ОФЗ-26228 (12,6 млрд руб.), четырехлетних ОФЗ-26234 (8,2 млрд руб.), а отток - из трехлетних ОФЗ-26227 (8,2 млрд руб.) и шестилетних ОФЗ-26207 (8,3 млрд руб.).> Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ на 53 млрд руб. (четырехлетний выпуск на 33 млрд руб. и десятилетний - на 20 млрд руб.). Среди неразмещенных остатков в зарегистрированных номинальных выпусках есть лишь 7 млрд руб. в четырехлетнем выпуске ОФЗ-26234 и 77,2 млрд руб. в десятилетнем ОФЗ-26235.После столь высокого спроса на десятилетний выпуск ОФЗ-26235 на прошлой неделе ( спрос превысил предложение в 4,1 раза), мы не исключаем, что ведомство может предложить весь доступный остаток этого выпуска до вступления в силу санкций США 14 июня в отношении первичного рынка ОФЗ. > Доля нерезидентов в ОФЗ не изменилась и осталась вблизи 18,8%. Доля в номинальных выпусках составляет 28,9%. Мы считаем, что на этой неделе доля нерезидентов существенно не изменится, так как инвесторы заняли выжидательную позицию перед заседанием ЦБ РФ, а предложение от Минфина ограничено.