Сырьевые рынки - 7 апреля 2021

> Нефтяной рынок стабилизируется в преддверии сводки EIA по запасам углеводородов. Мы полагаем, что сегодня цены на нефть могут снова протестировать поддержку на уровне $61,2/барр. Судя по всему, вчерашний рост с этого уровня завершился, а если Управление энергетической информации США (EIA) зафиксирует по итогам недели значительный рост запасов нефтепродуктов, это может спровоцировать падение цен на нефть. Сопротивление расположено на уровне $63,8/барр., и при его прорыве нефтяные котировки могут вырасти до $64,7-65,5/барр, но такой сценарий, на наш взгляд, маловероятен.> Золото дорожает на фоне снижения доходности гособлигаций США. Сегодня золото котируется вблизи $1 740 за унцию, а инвесторы ждут протокола заседания Комитета Федрезерва по операциям на открытом рынке, который может помочь прояснить перспективы сворачивания количественного смягчения, когда экономика США восстановится в достаточной степени. Котировки золота могут снова протестировать уровень сопротивления $1 745 за унцию, их падение ниже $1 720 за унцию представляется маловероятным.> Вчера металлы на LME отыгрывали результаты торгов на COMEX и SHFE, сегодня происходит небольшая коррекция; МВФ повысил прогноз по ВВП Китая. Медь подорожала на 2,92%, никель - на 3,24%, алюминий - на 1,91%, цинк - на 1,78%. МВФ повысил прогноз роста ВВП Китая на 2021 год с 8,1% до 8,4%. Это важно, т. к. в марте были сомнения в том, что в Китае сохранятся высокие темпы экономического роста, а именно КНР потребляет половину металлов и сырья в мире. Предварительные данные за март позволяют ожидать сохранения динамичного роста. Также участники рынков металлов продолжают пристально следить за согласованием новой масштабной программы стимулирования для США, предложенной Джо Байденом.НЕФТЯНОЙ РЫНОК СТАБИЛИЗИРУЕТСЯ В ПРЕДДВЕРИИ СВОДКИ EIA ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВВчера фьючерсы Брент на ближайший месяц начали торги вблизи отметки $62,0/барр. Затем их котировки пошли вверх и в первые часы европейской торговой сессии приблизились к $64,0/барр., а после начала торгов на Уолл-стрит пробили этот уровень, достигнув $64,3/барр. (после кратковременной коррекции, во время которой цены просели до $63,0/барр.). Во вторник инвесторов обнадеживали новости о ходе вакцинации в США и Евросоюзе. В частности, по словам американского президента, к 19 апреля (т. е. на две недели раньше, чем предполагалось ранее) планируется привить от коронавируса всех взрослых граждан Соединенных Штатов, не имеющих к этому противопоказаний, а большинство стран ЕС вскоре получат достаточно доз, чтобы обеспечить вакцинацию большинства населения к концу июня.Ключевым событием вторника стало начало официальных переговоров о возобновлении иранской "ядерной сделки" 2015 года. Это стало поводом для неоправданных спекуляций о возможной скорой отмене американских санкций, ограничивающих экспорт нефти из Ирана. Власти исламской республики охарактеризовали вчерашние переговоры как "конструктивные", однако Тегеран продолжает настаивать на том, что реальные договоренности будут возможны лишь после предварительной отмены всех введенных США ограничений. Отметим, что в пятницу дипломатические представители всех заинтересованных сторон должны продолжить переговоры. Подчеркнем, что мы не ожидаем снятия американских санкций в ближайшей перспективе. На наш взгляд, дипломатического прорыва и, соответственно, реального роста нефтедобычи в Иране можно ожидать не ранее 4К21.Дополнительную поддержку ценам на нефть оказало то, что МВФ повысил прогноз глобального экономического роста на текущий год до 6% (в январе он прогнозировал 5,5%) на фоне фискального стимулирования в США и прогресса с вакцинированием во всем мире. Также ожидается, что в 2022 году глобальный ВВП вырастет на 4,4% (предыдущий прогноз составлял 4,2%). Позднее в течение дня котировки Брент начали снижаться к отметке $62,5/барр., несмотря на довольно оптимистичный ежемесячный отчет Управления энергетической информации США (EIA), которое пересмотрело прогнозы на 2021 год по сравнению с предыдущим месяцем: оценка роста мирового спроса на нефть была повышена на 0,16 млн барр./сут, а оценка предложения нефти вне ОПЕК - снижена на 0,33 млн барр./сут. Кроме того, был снижен прогноз нефтедобычи в США. Теперь ожидается, что в текущем году она составит 11,04 млн барр./сут (в марте прогнозировалось 11,15 млн барр./сут) из-за февральских холодов, когда была остановлена работа нефтедобывающей отрасли в Техасе. EIA также снизило на 0,1 млн барр./сут оценку нефтедобычи в 2022 году. По итогам дня цена фьючерсов Брент зафиксировалась на уровне $62,74/барр., на $0,59/барр. выше, чем в понедельник.Ночью Американский институт нефти (API) сообщил, что запасы нефти в США сократились на 2,62 млн барр. При этом данные по нефтепродуктам были пессимистичными: запасы бензина выросли на 4,55 млн барр., запасы дистиллятов - на 2,8 млн барр. Еженедельный отчет EIA по запасам углеводородов выходит сегодня в 17:30 мск. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, что запасы нефти сократились на 2,0 млн барр., запасы бензина уменьшились на 0,6 млн барр., а запасы дистиллятов выросли на 1,0 млн барр.Мы полагаем, что рынок, скорее всего, пессимистично воспримет сегодняшний отчет EIA, который, вероятно, подтвердит данные API о значительном увеличении запасов нефтепродуктов на фоне повышения активности НПЗ. На этом фоне среди инвесторов могут усилиться опасения, что уровень спроса в ближайшие недели будет не таким высоким, чтобы абсорбировать рост предложения нефтепродуктов. Мы полагаем, что сегодня котировки Брент могут снова протестировать уровень поддержки $61,2/барр. (судя по всему, вчерашний рост с этой отметки уже завершился). Сопротивление находится на уровне $63,8/барр.) и при его прорыве цены на нефть могут подняться до $64,7-65,5/барр., но мы считаем это маловероятным ЗОЛОТО ДОРОЖАЕТ НА ФОНЕ СНИЖЕНИЯ ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ СШАВчера котировки золота протестировали сопротивление на уровне $1 740 за унцию и консолидировались чуть выше него на фоне отступления доходности 10-летних гособлигаций США до 1,66%. Текущее снижение доходности этого выпуска может быть коррекцией после ее резкого увеличения в 1К21. При этом пара EUR/USD поднялась до 1,187 и обеспечила дополнительную поддержку ценам на золото. Вчера МВФ опубликовал обновленный прогноз роста мировой экономики на 2021 и 2022 годы. В США фонд теперь ожидает роста ВВП в текущем году на 6,4%, а в следующем - на 3,5%. Для еврозоны прогноз роста ВВП был немного повышен - до 4,4% в 2021 году и 3,8% в 2022. Оценка роста мировой экономики в текущем году повышена до 6% (в январе ожидался рост на 5,5%) на фоне одобренных фискальных стимулов в США и вакцинации во всем мире. Прогноз по росту мирового ВВП на 2022 год повышен на 4,4%, ранее ожидался рост на 4,2%. Впрочем, оптимистичный обновленный прогноз МВФ вчера не оказал давления на рынок золота.Сегодня в ходе азиатских торгов золото котируется вблизи $1740 за унцию. Инвесторы сегодня ждут протокола мартовского заседания Комитета Федрезерва по операциям на открытом рынке, который может помочь прояснить перспективы сворачивания количественного смягчения, когда экономика США восстановится в достаточной степени. С учетом сильных данных по рынку труда США за март и перспектив дальнейшего улучшения ситуации, цены на желтый металл в ближайшее время могут оказаться под давлением. Котировки золота могут снова протестировать уровень сопротивления $1 745 за унцию, их падение ниже $1 720 за унцию представляется маловероятным ВЧЕРА МЕТАЛЛЫ НА LME ОТЫГРЫВАЛИ РЕЗУЛЬТАТЫ ТОРГОВ НА COMEX И SHFE, СЕГОДНЯ ПРОИСХОДИТ НЕБОЛЬШАЯ КОРРЕКЦИЯ, МВФ ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ ПО ВВП КИТАЯ.Вчера на LME существенно подорожали трехмесячные фьючерсы на цветные металлы, отыгрывая рост цен на Шанхайской фьючерсной бирже и на COMEX. Медь выросла на 2,92% до $9 047/т, никель - на 3,24% до $16 740/т, алюминий - на 1,91% до $2 268/т, цинк - на 1,78% до $2 824/т. Цена олова повысилась на 2,75% до $25 815/т. Сегодня цены большинствf металлов на LME (за исключением олова) немного корректируются. Котировки меди, достигнув сопротивления $9 000/т, вновь начали снижаться. В целом сегодня особенных торговых идей на рынке не ожидается, участники продолжат пристально следить за согласованием новой масштабной программы стимулирования в США, предложенной президентом Джо Байденом. Предполагается, что она может способствовать значительному увеличению потребления металлов в США. Появляется все больше подробностей касательно последствий военного переворота в Мьянме для экономики страны: по сообщениям, парализована работа таможенных служб и логистических компаний, что должно привести к прекращению экспорта сырья на мировой рынок. Эта новость особенно важна для рынка олова.МВФ вчера выпустил новый прогноз по мировой экономике. Примечательно, что оценка роста ВВП Китая на 2021 год повышена с 8,1% до 8,4%. В начале марта руководство Китая прогнозировало рост ВВП на 2021 год "не ниже 6%", притом что оценки аналитиков были существенно выше, в диапазоне 7,5-10%. Участники сырьевых рынков восприняли это как сигнал о том, что экономический рост в Китае скоро замедлится, в результате чего в марте котировки металлов на LME перестали повышаться. Тем не менее предварительные данные по реальному сектору экономики Китая (потребление стали, производство цемента и др.) к концу марта показали, что рост экономики и промышленности в стране значительно ускорился. Соответственно, аналитики стали повышать экономические прогнозы для Китая, на который приходится более половины потребления металлов и сырья. Мы полагаем, что в апреле - мае это может придать новый импульс ценам на цветные металлы.В середине апреля Национальное бюро статистики Китая опубликует официальные данные за март по производству цемента (это ключевой индикатор активности в строительстве), автомобилей (спрос на широкий спектр металлов), электроэнергии (электроэнергетика обеспечивает спрос на энергетический уголь). Публикация этих данных, вероятно, устранит последние сомнения в том, что экономика Китая в этом году продемонстрирует высокие темпы роста