Сырьевые рынки. Нефть и золото - 7 августа 2017

> Цена барреля Брент поднялась выше отметки $52 на фоне данных по числу буровых установок в США и хорошей статистике по занятости. В пятницу октябрьские фьючерсы Брент вновь преодолели уровень $52/барр.: восстановившись с внутридневного минимума в $51,5/барр., они завершили торги на отметке $52,42/барр. и подорожали за день на $0,41/барр. Вначале позитивной динамике нефтяных котировок поспособствовали оптимистичные данные по занятости вне сельского хозяйства за июль: число рабочих мест превзошло ожидания, а почасовая оплата труда выросла по сравнению с тем же месяцем 2016 года. Эти новости позитивны для рынка нефти, т. к. предполагают высокий спрос на моторное топливо со стороны конечных потребителей в тот момент, когда он особенно необходим: на фоне сезонных факторов НПЗ работают с максимальной сезонной загрузкой (которая также стала максимальной за всю историю наблюдений), а значит, необходим высокий спрос, чтобы избежать затоваривания. Учитывая сокращение запасов бензина на прошлой неделе седьмую неделю подряд, а также значительную зависимость данных по занятости и статистики по потреблению моторного топлива, на этой неделе можно ожидать пересмотра в сторону повышения прогнозов по росту спроса в 2П17 от Минэнерго США, ОПЕК и МЭА. Отчет Управления энергетической информации (EIA) США с краткосрочными прогнозами по рынку нефти выйдет в 19:00 по московскому времени завтра, ежемесячный отчет секретариата ОПЕК - в 13:00-14:00 мск в четверг, а аналогичный отчет МЭА - в 11:00 мск в пятницу.
Согласно свежим пятничным данным Baker Hughes по действующим буровым установкам, за неделю к 4 августа в США их число сократилось на 1 ед. до 765. Эти данные наряду с отчетом по занятости вне сельского хозяйства также оказывают поддержку ценам на нефть. Они усилили оптимизм игроков на повышение в долгосрочной перспективе, т. к. подтверждают тенденцию к замедлению темпов ввода буровых установок, которая началась пять месяцев назад. Этот показатель позволяет оценить будущую динамику производства. Средний темп ввода новых буровых установок в июле составил лишь 2,5 ед. в неделю против 5 в июне, 6 в мае, 9 в апреле и 11 в марте, а в августе стал отрицательным.
Котировки фьючерсов Брент на ближайший месяц пока не могут вырваться из диапазона $51-53 за баррель, в котором они застряли с конца июля. Мы полагаем, что на предстоящей неделе у них появится шанс двинуться выше, катализатором роста могут стать ожидающиеся уточненные данные EIA. Ожидается, что, по уточненным оценкам, суточная добыча в стране была ниже, чем по предварительным, опубликованным неделей ранее (9,43 млн. барр.). Кроме того, мы рассчитываем, что на цены позитивно повлияет информация о товарных запасах нефти и нефтепродуктов в США за счет уменьшения импорта из стран ОПЕК (впервые с начала июля).
Техническое совещание участников соглашения об ограничении добычи, которое пройдет сегодня и завтра в Абу-Даби, по нашему мнению, едва ли спровоцирует значимые ценовые колебания в понедельник-вторник, однако в более долгосрочной перспективе может подтолкнуть нефтедобывающие страны к более эффективному соблюдению договоренностей. Участники совещания, вероятно, ограничатся обсуждением точности оценок по вторичным источникам (отслеживая соблюдение согласованных ограничений, ОПЕК предпочитает ориентироваться именно на такие источники, а не на данные самих участников договоренностей).
> Рост уровня занятости в США повышает вероятность нового повышения ставки ФРС до конца года и оказывает давление на рынок золота. В пятницу котировки золота резко упали - данные по американскому рынку труда за июль оказались лучше, чем ожидалось. В результате унция этого драгметалла подешевела почти на $15 - $1 255. Последний раз этот уровень наблюдался в конце июля, еще до выхода менее позитивных, чем прогнозировалось, данных по ВВП США за второй квартал, которые обеспечили рост цен до $1 270 за унцию. Данные о том, что в прошлом месяце вне сельскохозяйственного сектора появилось 209 тыс. новых рабочих мест (на 29 тыс. больше, чем предполагал консенсус-прогноз Bloomberg), а средняя почасовая оплата труда выросла на 2,5% по сравнению с июлем 2016 года (аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали увеличения на 2,4%) заметно обнадежили участников финансовых рынков. Эта информация позволила инвесторам предположить, что Федрезерв все же решится в третий раз повысить ставку до конца года, и оказала давление на активы, не обеспечивающие процентного дохода. Сокращение разрыва между спросом и предложением на рынке труда, а также позитивная динамика заработной платы предполагают ускорение инфляции и более высокие темпы роста ВВП. Ранее именно отсутствие таких тенденций заставило ФРС США смягчить свою позицию по итогам последнего заседания Комитета по открытым рынкам. Ожидающиеся соответственно в четверг и пятницу данные по индексу цен производителей и потребительской инфляции обеспечат кредитору последней инстанции дополнительную информацию к размышлению на тему о состоянии американской экономики и оправданности повышения процентных ставок, а также существенно повлияют на динамику рынка золота до конца августа. Опубликованные в пятницу данные по рынку труда пока не позволят ценам на золото преодолеть уровень $1 260 за унцию, поэтому едва ли можно рассчитывать, что цены вернутся к значениям прошлой недели и попытаются протестировать сопротивление на отметке $1 270 за унцию (если только не будет значительного обострения геополитической ситуации).