Валютный рынок - ЦБ может снизить ставку раньше, чем ожидалось

Совет директоров Банка России в пятницу оставил ключевую ставку на уровне 7,75%, в соответствии с нашими прогнозами и ожиданиями рынка. Важно то, что сейчас регулятор допускает возможность первого снижения ставки во втором или третьем квартале 2019 года; ранее он лишь прогнозировал, что это может произойти до конца текущего года. ЦБ по-прежнему считает, что темпы инфляции к концу года могут оказаться ниже, чем предполагает его собственный прогноз; в марте регулятор снизил этот прогноз до 4,7-5,2%. Мы, как и ранее, полагаем, что к концу года темпы инфляции должны составить 4,7%, и это позволяет нам ожидать первого снижения ставки ЦБ в сентябре. Если же помесячная инфляционная статистика за апрель - май даст нам основания для того, чтобы снизить наш прогноз как минимум до 4,5%, можно будет рассчитывать на первое снижение ключевой ставки уже в июне и ожидать второго в декабре.