Сырьевые рынки. Нефть и золото - 8 декабря 2017

> Нефть отыгрывает потери на фоне роста китайского импорта; в центре внимания данные Baker Hughes по числу буровых установок. Контракт на нефть Брент с ближайшим сроком поставки вчера в начале дня опустился ниже $61,2/барр., но затем начал восстанавливаться в цене, частично отыграв понесенные в среду потери (следует обратить внимание на то, что утром в среду цена приблизилась к отметке $63/барр.). Во второй половине дня в четверг стоимость указанного контракта превысила $62/барр. и в конце концов закрепилась на отметке $62,2/барр., на $0,98/барр. превысив итоговый уровень предыдущей сессии. Рост нефтяных котировок можно объяснить угрозой общенациональной забастовки в Нигерии, причиной которой стали недавние массовые увольнения сотрудников. Она запланирована на 18 декабря, причем министр нефти страны выразил готовность вступить в переговоры с профсоюзом с тем, чтобы предотвратить столь радикальные действия. Этот фактор может обеспечить потенциал роста цен на нефть: напомним, аналогичная ситуация сложилась в прошлом году, когда забастовка на предприятиях ExxonMobil в Нигерии сказалась на объемах добычи и экспорта.
Сегодня утром февральский контракт, который сейчас является ближайшим по срокам поставки, продолжает котироваться выше $62/барр. По всей видимости, в течение дня цены останутся выше этого уровня, получая поддержку после публикации сильных предварительных данных по внешней торговле Китая, представленных Таможенной службой. Эта статистика, вышедшая сегодня утром, указывает на существенный рост импорта нефти в ноябре относительно предыдущего месяца - до 9 млн. барр./сут (аналогичные уровни наблюдались в сентябре). В октябре импорт нефти сократился относительно сентября на 2,7 млн. барр./сут до 7,3 млн. барр./сут, причем масштаб этого сокращения превысил ожидания большинства экспертов. Мы полагаем, что в долгосрочной перспективе значимым фактором, который простимулирует рост спроса на нефть в декабре, станет сезонная необходимость в формировании запасов нефтепродуктов в преддверии новогодних каникул в Китае, которые выпадают на февраль.
Сегодня в 21:00 мск выйдут данные Baker Hughes по числу действующих нефтяных буровых установок в США. В последнее время эта статистика привлекает все больше внимания, так как считается опережающим индикатором добычи в США. Инвесторы пытаются понять, как производители сланцевой нефти в США отреагируют на нынешние высокие цены на нефть. Мы по-прежнему считаем, что для пересмотра стратегии этих производителей (от максимизации прибыли - к росту добычи, несмотря на более высокие издержки) цена WTI должна подняться выше $60/барр., тогда как сейчас она ниже $57/барр. Пока что добыча в США сохраняет постоянный темп роста: по данным Управления энергетической информации США (EIA), на прошлой неделе она превысила 9,7 млн. барр./сут.
Отчет Baker Hughes, вероятно, покажет, что число действующих буровых установок снова увеличилось. В этом случае цена Брент может продолжить отступление к отметке $62/барр., а может и упасть ниже, закончив неделю на минорной ноте.
> Рынок золота продолжает падать на фоне устойчивого роста доллара США; сегодня в центре внимания данные по американскому рынку труда. Вчера утром цены на золото начали торги ниже отметки $1 265 за унцию, затем пошли вниз и к вечеру сначала пробили уровень $1 255, а затем приблизились к $1 250. После того, как была пробита поддержка на уровне $1 250 за унцию, падение цен продолжилось - в ночь на пятницу они протестировали локальный минимум $1 244. Эта волна продаж сопровождалась неуклонным ростом курса доллара - сегодня утром индекс DXY готовится пробить сопротивление на отметке 94,0 пункта. Напомним, что в конце ноября этот индикатор составлял 92,5 пункта, а золото котировалось чуть ниже отметки $1 300 за унцию. Минувшей ночью, когда этот драгметалл подешевел до $1 245 за унцию, появился некоторый спрос - интерес к золоту проявили инвесторы, готовые покупать на низких уровнях, и сейчас цены снова приблизились к отметке $1 250. Укреплению доллара США по-прежнему способствует развитие событий вокруг налоговых законопроектов, рассматриваемых в Конгрессе США. Кроме того, на курс американской валюты позитивно повлияло то, что в ночь на пятницу конгрессмены приняли закон, позволяющий избежать остановки финансирования федерального правительства (это могло произойти уже завтра). Наши специалисты по валютному рынку сегодня отмечают, что принятый закон дает властям отсрочку до 22 декабря и позволяет продолжить переговоры о более долгосрочном решении этой проблемы, увязывая его с принятием закона о налоговой реформе до начала парламентских каникул в конце года.
Сегодня инвесторы ждут отчета по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США (в 16:30 мск), которые являются значимым индикатором состояния экономики США. Также большое значение для рынка будут иметь данные по средней заработной плате. Консенсус-прогноз предполагает, что она выросла в среднем на 2,7% относительно уровня годичной давности. Если фактическая динамика будет соответствовать ожиданиям, это, вероятно, будет интерпретировано как признак долгожданного ускорения инфляции. Недостаточно высокие темпы роста цен, с точки зрения инвесторов, снижают вероятность того, что Федрезерв будет готов трижды повысить процентную ставку в 2018 году. Мы ожидаем, что данные по рынку труда будут сильными, и это окажет дополнительное давление на рынок золота. Сегодня его котировки, по нашим оценкам, могут приблизиться к $1 240 за унцию.