Сырьевые рынки - 8 июля 2020

> Нефть торгуется в узком диапазоне на фоне неоднозначного отчета EIA и статистики API; рынок ждет данных EIA по запасам углеводородов. Мы ожидаем, что еженедельная статистика Управления энергетической информации США (EIA) по запасам нефти в хранилищах будет более пессимистичной, чем вышедшие вчера данные Американского института нефти (API), которые показали прирост на 3-4 млн барр. на фоне снижения экспорта и увеличения импорта. Кроме того, мы скептически оцениваем оптимистичные данные API по запасам нефтепродуктов, учитывая снижение спроса и более активное распространение коронавируса в американских штатах, которые лидируют по объемам потребления моторного топлива (Калифорния, Техас и Флорида). Соответственно, мы ожидаем, что EIA сообщит об очередном росте совокупных запасов нефти и нефтепродуктов. По нашему мнению, этого будет достаточно, чтобы котировки Брент вышли из текущего диапазона $42,7-43,5/барр. и начали отступать к уровню технической поддержки $41,8/барр.> Цены на золото вплотную приблизились к $1 800 за унцию на фоне очень мягкой риторики ФРС США. Вчера сразу несколько представителей Федрезерва публично заявили, что стимулирующую кредитно-денежную политику следует продолжать, а президент Дональд Трамп подтвердил важность нового пакета фискальных мер, нацеленных на улучшение благосостояния американцев. В результате инвестиционный спрос на золото резко вырос, что оказало поддержку котировкам, которые с уровней $1 775-1 780 за унцию легко приблизились к техническому сопротивлению на отметке $1 797. Сегодня с началом американской торговой сессии цены на золото вполне могут снова пойти вверх и закрепиться выше $1 800 за унцию.НЕФТЬ ТОРГУЕТСЯ В УЗКОМ ДИАПАЗОНЕ НА ФОНЕ НЕОДНОЗНАЧНОГО ОТЧЕТА EIA И СТАТИСТИКИ API; РЫНОК ЖДЕТ ДАННЫХ EIA ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВВчера фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки торговались в узком диапазоне $42,5-43,5/барр., инвесторы ждали ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA). Пересмотр прогнозов EIA был неоднозначным, и эти данные не задали определенного направления нефтяным котировкам сразу после публикации. Одним из негативных моментов стало то, что оценки EIA предполагают менее значительное снижение нефтедобычи в США в 2020 году - на 0,60 млн барр./сут вместо 0,67 млн барр./сут, которые прогнозировались в июне. Кроме того, EIA повысило оценку добычи нефти вне ОПЕК на 0,32 млн барр./сут и теперь ожидает, что в текущем году этот показатель снизится на 2,24 млн барр./сут (июньский прогноз был на уровне 2,55 млн барр./сут). Позитивным фактором можно считать то, что EIA повысило прогноз мирового спроса на нефть на 2020 год (на 0,36 млн барр./сут), несмотря на то что в последнее время во всем мире растет число зараженных коронавирусом. Теперь ожидается, что спрос на нефть в текущем году будет на 8,15 млн барр./сут ниже, чем в 2019, и составит 92,89 млн барр./сут (предыдущая оценка предполагала годовое падение спроса на 8,34 млн барр./сут). Фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки в течение дня в основном повторяли динамику индекса S&P 500. По итогам торгов цены были зафиксированы на уровне $43,08/барр., на $0,02/барр. ниже, чем днем ранее. Важно отметить, что ситуация с коронавирусом в США продолжает ухудшаться: суточное число новых случаев заражения в Техасе, количество смертей от COVID-19 в Аризоне и число госпитализированных в Калифорнии достигли новых рекордных уровней. В штате Нью-Джерси коэффициент распространения коронавируса достиг самой высокой отметки почти за 10 недель.API в ночь на среду сообщил, что товарные запасы нефти в США за неделю увеличились на 2,05 млн барр. - до 539,0 млн барр.; EIA по итогам предыдущей недели оценило их в 533,5 млн барр. При этом суточный нефтяной импорт в США за неделю увеличился на 0,56 млн барр., а нефтепереработка - на 0,24 млн барр. Запасы нефти в Кушинге (штат Оклахома) выросли на 2,2 млн барр. Данные по нефтепродуктам, напротив, оказались позитивными для нефтяного рынка: запасы бензина сократились на 1,8 млн барр., дистиллятов - на 0,84 млн барр. Сейчас инвесторы ждут очередной еженедельной сводки EIA, которая выйдет в 17:30 мск. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, что будет зафиксировано сокращение товарных запасов нефти на 3,25 млн барр., а также увеличение запасов бензина и дистиллятов - соответственно на 0,55 млн барр. и 0,28 млн барр. Мы ожидаем, что статистика EIA будет более негативной для рынка, чем данные API, и покажет прирост запасов нефти на 3-4 млн барр. на фоне сокращения экспорта и увеличения импорта. Оптимистичную информацию API по нефтепродуктам мы оцениваем скептически, поскольку статистика GasBuddy (данные по розничным продажам топлива, полученные от пользователей в режиме реального времени) показывает, что в минувшее воскресенье спрос на бензин был на 4,1% ниже, чем неделей ранее. Это падение, вероятно, обусловлено новым ростом числа зараженных коронавирусом в Калифорнии, Техасе и Флориде. Соответственно, на наш взгляд, следует ожидать нового роста совокупных запасов нефти и нефтепродуктов в США. По нашему мнению, этого может быть достаточно, чтобы котировки Брент вышли за пределы текущего технического диапазона $42,7-43,5/барр. и нацелились на уровень поддержки $41,8/барр. ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ВПЛОТНУЮ ПРИБЛИЗИЛИСЬ К $1 800 ЗА УНЦИЮ НА ФОНЕ ОЧЕНЬ МЯГКОЙ РИТОРИКИ ФРС СШАВчера в первой половине дня цены на золото держались в довольно узком диапазоне $1 775-1 780 за унцию, но перед открытием торгов в США резко устремились вверх и во второй половине дня достигли уровня технического сопротивления $1 797 за унцию. Настроения на рынках определялись в основном комментариями представителей Федрезерва. По словам президента ФРБ Кливленда Лоретты Местер, потребуется длительное восстановление экономики, чтобы деловая активность и занятость вернулись на уровни, на которых они были до пандемии. Вице-председатель ФРС Ричард Кларида заявил, что Федрезерв уже многое сделал для поддержания экономики и готов и далее смягчать кредитно-денежную политику, при этом "лимита для покупок гособлигаций нет". Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, в свою очередь, сказал о сохранении достаточно высокой неопределенности для бизнеса и отметил, что ближайшие 3-6 недель станут определяющими для экономики США. Риторика представителей ФРС обнадежила тех, кто инвестирует в золото. В результате цены вчера практически вплотную приблизились к $1 800 за унцию, поднявшись по итогам дня на 0,6%. При этом доходность десятилетних государственных облигаций США снизилась на 3 б. п. до 0,64%. Сегодня настроения на рынках по-прежнему предполагают рост цен на защитные активы. C началом cегодняшней американской торговой сессии цены на золото вполне могут снова пойти вверх и закрепиться выше $1 800 за унцию