Сырьевые рынки - 8 декабря 2020

> Нефть немного подешевела в преддверии ежемесячного отчета EIA по нефтяному рынку. Сегодня инвесторы ждут ежемесячного обзора нефтяного рынка от Управления энергетической информации США (EIA). Мы ожидаем, что он будет оптимистичным с учетом последних успехов вакционологов и решения ОПЕК+ воздержаться от наращивания суточной добычи в январе на 1,9 млн барр. Кроме того, сегодня выйдут уточненные данные Евростата по ВВП еврозоны за 3К20, а также декабрьская оценка экономических настроений в еврозоне от ZEW. Мы полагаем, что котировки Брент во вторник могут пробить поддержку на уровне $48,4/барр. (на фоне краткосрочной неопределенности спроса из-за роста заболеваемости коронавирусом) и уйти в диапазон $47,5-47,9/барр. Более глубокого спада, вероятно, позволит избежать оптимистичный обзор EIA.> Золото дорожает из-за ухудшения ситуации с коронавирусом в США. Сегодня президент Дональд Трамп будет председательствовать на конференции, посвященной ситуации с COVID-19 и вакцинированию. Продолжатся переговоры на высшем уровне между Великобританией и Евросоюзом, которые надеются к среде достичь принципиальных договоренностей. ОЭСР проведет конференцию, посвященную глобальной производительности труда. В Великобритании начинается массовая вакцинация от коронавируса. В еврозоне сегодня выйдут данные по ВВП, в Германии - индексы ZEW, в США - индекс настроений в малом бизнесе. Завтра рано утром в Китае будет опубликована инфляционная статистика. Мы полагаем, что цены на золото сегодня могут снова вырасти и подняться в диапазон $1 881-1 899 за унцию, если им удастся преодолеть сопротивление на отметке $1 847.НЕФТЬ НЕМНОГО ПОДЕШЕВЕЛА В ПРЕДДВЕРИИ ЕЖЕМЕСЯЧНОГО ОТЧЕТА EIA ПО НЕФТЯНОМУ РЫНКУВчера фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки торговались в узком диапазоне $48,4-49,4/барр., в основном повторяя динамику фондового рынка и доллара США. По итогам дня цена составила $48,79/барр., что на $0,77/барр. ниже уровня предыдущей фиксации. Главным фактором поддержки остается компромиссное решение, принятое ОПЕК+ на прошлой неделе - оно должно способствовать сокращению запасов нефти в 1К21 даже при самом пессимистичном сценарии увеличения поставок (в общей сложности на 1,5 млн барр./сут к началу апреля). Даже при таком росте предложения, несмотря на сезонно слабый спрос, глобальные запасы нефти в 1К21 должны сократиться примерно на 0,2 млн барр./сут, в 2К21 - на 0,5 млн барр./сут, в 2П21 - на 1 млн барр./сут. Отметим, что восстановление добычи в США после недавнего роста цен на нефть будет не таким значительным, чтобы повлиять на общую оптимистичную картину. Кроме того, ОПЕК+, вероятно, будет проявлять осторожность, и ежемесячное увеличение добычи на 0,5 млн барр./сут в 1К21 отнюдь не гарантировано. На прошлой неделе участники ОПЕК+ приняли компромиссное решение, учитывая риск падения спроса в США из-за роста заболеваемости коронавирусом и более оптимистичные новости из других регионов (в том числе повышение спроса в Азии и скорое начало вакцинации). В период до февраля вполне возможны резкие колебания цен на нефть, в зависимости от ситуации с COVID-19 в США и Европе, но в последующие месяцы нефтяные котировки, вероятно, начнут расти более устойчиво. Например, сегодня утром цена Брент снизилась до $48,3/барр. на фоне сообщений о том, что в США число госпитализаций с коронавирусом выросло почти на 2 тыс. в день, а среднее число смертей приблизилось к уровням, наблюдавшимся во время первой волны коронавируса в апреле. Кроме того, Франция сообщила, что, скорее всего, не будет отменять карантин на следующей неделе. В США затормозились переговоры по законопроекту о стимулировании экономики на сумму $908 млрд - американские конгрессмены собираются продолжить переговоры о промежуточном пакете мер по стимулированию экономики после вечера пятницы, т. е. намерены сдвинуть крайний срок. В то же время оптимизма инвесторам добавили новости о том, что Япония (один из крупнейших в мире потребителей нефти) объявила о пакете стимулирования объемом более $700 млрд, а Китай намерен ограничить свой рекордный долг.Сегодня инвесторы ждут ежемесячного обзора нефтяного рынка от Управления энергетической информации США (EIA). Мы ожидаем, что он будет оптимистичным с учетом последних успехов вакционологов и решения ОПЕК+ воздержаться от наращивания суточной добычи в январе на 1,9 млн барр. Напомним, что в ноябре EIA снизило прогноз глобального спроса на нефть на 2021 год на 0,29 млн барр./сут (теперь ожидается, что спрос составит в среднем 98,8 млн барр./сут). Кроме того, сегодня выйдут уточненные данные Евростата по ВВП еврозоны за 3К20, а также декабрьская оценка экономических настроений в еврозоне от ZEW. Мы полагаем, что котировки Брент во вторник могут пробить поддержку на уровне $48,4/барр. (на фоне краткосрочной неопределенности спроса из-за роста заболеваемости коронавирусом) и уйти в диапазон $47,5-47,9/барр. Более глубокого спада, вероятно, позволит избежать оптимистичный обзор EIA.ЗОЛОТО ДОРОЖАЕТ ИЗ-ЗА УХУДШЕНИЯ СИТУАЦИИ С КОРОНАВИРУСОМ В США В начале вчерашних торгов котировки золота держались около $1 840 за унцию, а затем отступили до $1 825 за унцию на фоне снижения пары EUR/USD и основных фондовых индексов. Доллар поддержали сообщения о том, что переговоры о торговой сделке между Великобританией и ЕС близки к провалу. В результате евро ненадолго ослаб до $1,208. Однако позже главы Великобритании и Еврокомиссии переговорили по телефону и договорились лично встретиться в ближайшие дни, чтобы прийти к компромиссу. Как следствие, глобальный фон улучшился, и рынок золота быстро стал отыгрывать потери, как и пара EUR/USD. Перед началом торгов в США цены на золото пошли вверх расти и вскоре нацелились на отметку $1 865 за унцию. Такая динамика была обусловлена ухудшением ситуации с коронавирусом в США: число госпитализаций с этим диагнозом выросло почти на 2 тыс. за сутки, а среднее число смертей приблизилось к уровням, наблюдавшимся во время первой волны коронавируса в апреле. Франция готова отказаться от отмены карантина, запланированной на следующую неделю. Можно сделать вывод, что премия в цене золота как защитного актива снова начала расти после снижения в ноябре (что спровоцировало падение цен на желтый металл), когда появились оптимистичные новости о вакцинах от коронавируса. Дальнейший рост цен был ограничен - сдерживающим фактором стала информация о том, что американские конгрессмены продолжат переговоры о промежуточном стимулировании экономики на сумму $908 млрд после вечера пятницы, т. е. сдвинут установленный ранее неофициальный срок их завершения. При этом Япония вчера представила пакет стимулирующих мер на сумму $700 млрд, а Китай сообщил, что ограничит рост своей долговой нагрузки. Добавим также, что США вчера ввели санкции против 14 членов Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП). Сегодня президент Дональд Трамп будет председательствовать на конференции, посвященной ситуации с COVID-19 и вакцинированию. Продолжатся переговоры на высшем уровне между Великобританией и Евросоюзом, которые надеются к среде достичь принципиальных договоренностей. ОЭСР проведет конференцию, посвященную глобальной производительности труда. В Великобритании начинается массовая вакцинация от коронавируса. В еврозоне сегодня выйдут данные по ВВП, в Германии - индексы ZEW, в США - индекс настроений в малом бизнесе. Завтра рано утром в Китае будет опубликована инфляционная статистика. Мы полагаем, что цены на золото сегодня могут снова вырасти и подняться в диапазон $1 881-1 899 за унцию, если им удастся преодолеть сопротивление на отметке $1 847.