Сырьевые рынки - 8 июля 2021

> Нефть подешевела еще больше перед публикацией данных EIA по запасам углеводородов. Сегодня инвесторы ждут прежде всего официальной еженедельной статистики EIA по запасам углеводородов в США. Кроме того, они с особым вниманием следят за растущей обеспокоенностью в связи с распространением дельта-штамма коронавируса в Азии. Крупная вспышка зафиксирована в Индонезии, резко выросла заболеваемость в Таиланде, а Япония введет чрезвычайное положение в Токио, в том числе на время Олимпиады. На наш взгляд, котировки Брент сегодня могут восстановиться к уровню сопротивления $74,4/барр. (хотя им вряд ли удастся достичь следующего сопротивления на отметке $75,2/барр.) благодаря оптимистичным данным EIA. Коррекция с достигнутого во вторник максимума $77,84/барр., вероятно, уже завершена.> Золото дорожает, доходность гособлигаций США снижается. Цены на золото вчера выросли с $1 795 за унцию почти до $1 805 за унцию. Доходность 10-летних гособлигаций США снизилась примерно до 1,30%. Протокол последнего заседания ФРС показал, что в руководстве регулятора нет единого мнения о перспективах денежно-кредитной политики. На момент написания этого комментария золото торгуется ниже $1 800 за унцию. Сегодня рынок ждет выступления главы ЕЦБ Кристин Лагард и недельного отчета по заявкам на пособие по безработице в США. Мы ожидаем, что торги на рынке золота будут проходить в узком диапазоне $1 785-1 810 за унцию.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА ЕЩЕ БОЛЬШЕ ПЕРЕД ПУБЛИКАЦИЕЙ ДАННЫХ EIA ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВ Отыграв вчера часть понесенных во вторник потерь и приблизившись в начале европейских торгов к отметке $76/барр., котировки сентябрьских фьючерсов Брент стали резко снижаться (особенно после начала торгов в США) и отступили до $72,6/барр. Одним из основных факторов, оказавших вчера давление на цены на нефть, стало резкое укрепление доллара до трехмесячного максимума, как и в понедельник, когда повышение спроса на гособлигации США (которые являются защитным активом) привело к росту их котировок и снижению доходности, а котировки акций и цены на сырье одновременно снизились. Во второй половине дня инвесторы анализировали ежемесячный обзор Управления энергетической информации США (EIA), в котором прогноз спроса на нефть на 2021 год был немного снижен по сравнению с предыдущим месяцем - на 0,04 млн барр./сут. Прогноз спроса вне ОЭСР был пересмотрен в сторону понижения из-за ухудшения оценок для стран АТР. Прогноз спроса в странах ОЭСР был немного увеличен благодаря Европе. Оценка предложения из стран вне ОЭСР в 2021 году была уменьшена на 0,12 млн барр./сут, в основном за счет Европы и Латинской Америки. Впрочем, это снижение было отчасти компенсировано небольшим повышением прогноза по нефтедобыче в США. При этом в США в 2022 году, по оценке EIA, прирост добычи по-прежнему будет ограниченным, несмотря на повышение цен на нефть и восстановление спроса. По оценке EIA, нефтедобыча в США будет на 0,02 млн барр./сут больше, чем ранее прогнозировалось на текущий год, - на уровне 11,1 млн барр./сут. Прогноз добычи на 2022 год увеличен на 0,06 млн барр./сут, и она оценивается на уровне в среднем 11,9 млн барр./сут, причем это первое с марта повышение прогноза.Производители сланцевой нефти в США в последние месяцы не стали сильно увеличивать добычу, сохраняя дисциплинированный подход и считая доход инвесторов более приоритетным, чем наращивание предложения. Еженедельные официальные данные по добыче пока подтверждали эту тенденцию. Суточная нефтедобыча в США держалась на уровне чуть выше 11 млн барр., что примерно на 2 млн барр. ниже пика, на котором она была до пандемии. Отметим, что после короткого роста цен, вызванного провалом переговоров ОПЕК+, агентство Bloomberg сообщило, что руководители американских компаний, которые добывают сланцевую нефть, начали фиксировать цены на объемы добычи на будущий год, чтобы защититься от потенциального спада на рынке.Сегодня утром баррель Брент котируется около $73,5 на фоне оптимистичных данных Американского института нефти (API), согласно которым товарные запасы нефти в США сократились на 7,98 млн барр., запасы бензина уменьшились на 2,74 млн барр., а дистиллятов - увеличились лишь на 1,09 млн барр. Сегодня инвесторы ждут прежде всего официальной еженедельной статистики EIA по запасам углеводородов в США. Кроме того, они с особым вниманием следят за растущей обеспокоенностью в связи с распространением дельта-штамма коронавируса в Азии. Крупная вспышка зафиксирована в Индонезии, резко выросла заболеваемость в Таиланде, а Япония введет чрезвычайное положение в Токио, в том числе на время Олимпиады. На наш взгляд, котировки Брент сегодня могут восстановиться к уровню сопротивления $74,4/барр. (хотя им вряд ли удастся достичь следующего сопротивления на отметке $75,2/барр.) благодаря оптимистичным данным EIA. Коррекция с достигнутого во вторник максимума $77,84/барр., вероятно, уже завершена ЗОЛОТО ДОРОЖАЕТ, ДОХОДНОСТЬ ГОСОБЛИГАЦИЙ США СНИЖАЕТСЯЦены на золото вчера выросли с $1 795 за унцию почти до $1 805 за унцию. Доходность 10-летних гособлигаций США снизилась примерно до 1,30%, оказав поддержку котировкам золота. Пара EUR/USD отступила до отметки 1,180. Протокол последнего заседания ФРС США показал, что в руководстве регулятора нет единого мнения о перспективах денежно-кредитной политики. В протоколе не было четких указаний на стратегию по сокращению программы количественного смягчения объемом $120 млрд в месяц, начатой в 2020 году, чтобы поддержать экономику США в борьбе против пандемии коронавируса. С одной стороны, Комитет ФРС США по операциям на открытом рынке отметил, что следует продолжать поддерживать экономику и проявить терпение, т. к. процесс восстановления и снятие ограничений создают неопределенность. С другой стороны, участники заседания дали понять, что инфляционные риски повышаются, а это аргумент в пользу более раннего сворачивания количественного смягчения. В целом руководству ФРС не удалось прийти к единому мнению, т. к. макроэкономическая статистика оказалась неоднозначной: значительное ускорение инфляции уже кажется не таким временным явлением, как считалось ранее, а рынок труда в США восстанавливается медленно. После публикации протокола ФРС золото немного подешевело, но цены консолидировались выше $1 800 за унцию. Данные о новых вакансиях на рынке труда в США за май (JOLTS) показали, что было открыто рекордно большое число вакансий - 9,209 млн (ожидалось 9,325 млн), а пересмотренный показатель за апрель составил 9,193 млн. Вчера эта статистика оказала давление на котировки золота. Европейская комиссия немного повысила прогноз по темпам роста реального ВВП еврозоны на 2021 и 2022 годы: соответственно до 4,8% и 4,5% (весной прогнозировалось 4,3% и 4,4%), что вчера поддержало цены на золото.Во время азиатской торговой сессии золото торговалось вблизи $1 800 за унцию. Сегодня в центре внимания пересмотренная стратегия ЕЦБ, в которой, вероятно, будет пересмотрен целевой уровень. Кроме того, в этом документе, вероятно, будет идти речь о роли ЕЦБ в борьбе с изменением климата. Также сегодня будут опубликованы недельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице в США: рынок ожидает, что их число снова снизилось, до 350 тыс. Торги на рынке золота, вероятно, будут проходить в узком диапазоне $1 785-1 810 за унцию