Недельная динамика вложений в ОФЗ - 8 ноября 2021. Отток нерезидентов из ОФЗ продолжается, мы ожидаем смены тренда на этой неделе

На прошлой неделе отток нерезидентов из ОФЗ составил 64 млрд руб. Мы полагаем, что эта сумма в большей степени отражает отток в конце позапрошлой недели, т. к. операции регистрируются с лагом. На прошлой же неделе активность была низкой ввиду длинных выходных в РФ. Новая неделя на рынке ОФЗ, скорее всего, начнется снижением доходности: инвесторы будут отыгрывать замедление недельной инфляции в России и улучшение внешнего фона. В ответ на осторожную риторику ФРС США и Банка Англии кривая доходности КО США за время выходных в России снизилась на 5-10 б. п. Однако для того, чтобы вложения нерезидентов в ОФЗ существенно увеличились, необходимы более надежные признаки замедления инфляции в РФ. Соответственно, мы ожидаем сдержанного роста вложений нерезидентов на этой неделе.> Отток нерезидентов из ОФЗ, по данным НРД, за неделю составил 64 млрд руб. Наибольший отток был зафиксирован из среднесрочных выпусков (44,9 млрд руб.), из долгосрочных бумаг было выведено 14,8 млрд руб., из краткосрочных - 3,9 млрд руб. Больше всего сократились вложения в девятилетние ОФЗ-26235 (на 17 млрд руб.), шестилетние ОФЗ-26232 (на 14,1 млрд руб.) и десятилетние ОФЗ-26239 (на 11,9 млрд руб.). Значимый рост инвестиций отмечался лишь в пятилетние ОФЗ-26207 (4,2 млрд руб.) и в ОФЗ-26223 (3 млрд руб.).> На прошлой неделе Минфин не стал проводить аукционы ОФЗ в связи с возросшей волатильностью на финансовых рынках и короткой рабочей неделей. Мы считаем, что на этой неделе конъюнктура рынка будет благоприятной для возобновления аукционов. > По нашим расчетам на основе данных НРД, доля нерезидентов в ОФЗ снизилась на 0,4 п. п. до 20,1%. На этой неделе мы ожидаем роста вложений нерезидентов в ОФЗ. Если Минфин разместит на аукционах объем, близкий к недельному ориентиру, доля иностранных инвесторов в ОФЗ может вырасти на 0,2 п. п. до 20,3%.