Сырьевые рынки - 8 июня 2021

> Нефть дешевеет на фоне общей волны продаж на рынке. Сегодня инвесторы ждут ежемесячный отчет Управления энергетической информации США (EIA), уточненную оценку ВВП еврозоны за 1К21, индекс оптимизма малого бизнеса США от NFIB, а также статистику по внешнеторговому балансу США за апрель. Отметим, что, как и на прошлой неделе, сегодня утром котировки Брент удерживаются выше уровня поддержки $70,7/барр. Мы полагаем, что сегодня эта поддержка на этой отметке, скорее всего, не будет пробита, а оптимистичный ежемесячный отчет EIA, видимо, поможет котировкам Брент вернуться на уровень $71,5/барр. во второй половине дня. Следующий уровень поддержки находится на $69,9/барр., а дальнейшее снижение будет ограничено отметкой $69,2/барр.> Золото подорожало на фоне ослабления доллара. Цены на золото вчера вплотную приблизились к $1 900 за унцию, т. к. пара EUR/USD укрепилась до 1,22. Ближе к концу недели, в четверг, инвесторы ждут инфляционной статистики, которая позволит делать предположения о дальнейших изменениях в денежно-кредитной политике. Сегодня утром золото торгуется около $1 895 за унцию. В США сегодня выйдет индекс оптимизма в малом бизнесе NFIB за май и данные по торговому балансу за апрель, в еврозоне - финальная статистика по ВВП за 1К21. Мы полагаем, что сегодня котировки золота останутся в диапазоне $1 875-$1 900 за унцию.НЕФТЬ ДЕШЕВЕЕТ НА ФОНЕ ОБЩЕЙ ВОЛНЫ ПРОДАЖ НА РЫНКЕ.Вчера в начале дня фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки подорожали до $72,3/барр., но затем котировки начали снижаться к $71,1/барр. - рынок не сумел продолжить восходящий тренд. Давление на нефтяные цены оказали пессимистичные данные по импорту нефти в Китай (большие объемы нефтяного импорта в КНР были главной причиной ралли на рынке в этом году). В мае импорт нефти в Китай сократился до самого низкого уровня за пять месяцев на фоне сезонных ремонтно-профилактических работ на НПЗ. Импорт нефти в КНР упал в мае на 14,6% по сравнению с высокой базой прошлого года и составил в среднем 9,65 млн барр./сут против 9,82 млн барр./сут в апреле и 11,3 млн барр./сут в мае 2020 года, когда Китай активно покупал дешевую нефть на фоне распространения коронавируса. В понедельник котировки Брент до конца дня держались около $71,5/барр., фиксация прошла на уровне $71,49/барр., снижение составило $0,4/барр.Сегодня утром баррель Брент подешевел до $70,7 на фоне волны продаж на рынке: инвесторы анализируют инфляционные риски, которые могут привести к сворачиванию стимулирования, т. к. экономика активно восстанавливается. Трейдеры ждут данных по инфляции в США, которые выйдут в четверг, чтобы оценить, насколько велико ценовое давление и насколько ФРС близка к тому, чтобы начать обсуждать сворачивание стимулирования. Сегодня инвесторы ждут ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA), уточненной оценки ВВП еврозоны за 1К21, индекса оптимизма малого бизнеса США от NFIB, а также статистики по внешнеторговому балансу США за апрель. Как и на прошлой неделе, сегодня утром котировки Брент удерживаются выше уровня поддержки $70,7/барр. Мы полагаем, что сегодня эта поддержка, скорее всего, не будет пробита, а оптимистичный ежемесячный отчет EIA, видимо, поможет котировкам Брент вернуться на уровень $71,5/барр. во второй половине дня. Следующий уровень поддержки находится на $69,9/барр., а дальнейшее снижение будет ограничено отметкой $69,2/барр.Участники рынка также следят за ходом переговоров по ядерному соглашению с Ираном и перспективами отмены санкций США в отношении поставок иранской нефти. Недавно американские представители заявили, что предстоит еще несколько раундов переговоров, а МАГАТЭ вчера сообщило, что диалог перешел в решающую стадию, и на текущей неделе предстоят новые встречи. Отметим, что переговоры между Ираном и США возобновятся 10 июня, примерно за неделю до президентских выборов в Иране (они состоятся 18 июня). Если возобновление нефтяных поставок из Ирана будет отложено до 4К21 или восстановление глобального спроса на нефть превысит ожидания, котировки Брент этим летом могут вырасти более значительно, чем мы предполагали (наш прогноз средней цены на 3К21 - $73/барр., целевой уровень цен - $75/барр.). Впрочем, при таком сценарии участники ОПЕК+ увеличат поставки, что ограничит рост нефтяных котировок. В связи с этим мы прогнозируем снижение цен на нефть в 4К21, в том числе на фоне сезонного снижения спроса. Возможно, что до того как ОПЕК+ отреагирует на рост цен, котировки Брент на короткое время даже могут достичь $80/барр. Напомним, Саудовская Аравия заявила, что для увеличения поставок необходимо увидеть явные признаки повышения спроса, а технические факторы сейчас указывают на возможность ускоренного роста котировок, и отметка $70/барр., вероятно станет новым уровнем поддержки ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО НА ФОНЕ ОСЛАБЛЕНИЯ ДОЛЛАРА.Вчера котировки золота вплотную приблизились к отметке $1 900 за унцию, а евро подорожал до $1,22. Доходность 10-летних казначейских обязательств США держалась в боковом тренде, преимущественно в диапазоне 1,56-1,57%. Можно сказать, что на фоне растущих инфляционных ожиданий рынок золота оказался "между молотом и наковальней". С одной стороны, на котировки этого драгметалла позитивно влияет то, что золото рассматривается как инструмент для хеджирования инфляционных рисков (рынки опасаются, что высокая инфляция окажется затяжной, как в 1970-1980-х годах). С другой стороны, участники рынка отдают себе отчет, что сложившаяся ситуация нестабильна. Федрезерв, скорее всего, отреагирует на ускорение потребительской инфляции в США ужесточением денежно-кредитной политики либо, по меньшей мере, обсудит соответствующие меры на ближайшем заседании Комитета по операциям на открытом рынке (15-16 июня). Такое ужесточение может негативно повлиять на котировки золота. Ближе к концу недели, в четверг, инвесторы ждут инфляционной статистики, которая позволит делать предположения о дальнейших изменениях в денежно-кредитной политике. Поскольку вчера значимых публикаций не было, рынку золота удалось продемонстрировать позитивную динамику во время американской торговой сессии.На момент подготовки нашего обзора золото котировалось приблизительно по $1 895 за унцию. С утра рынок подвергся небольшой коррекции на фоне укрепления доллара США. Сегодня в США выйдет индекс оптимизма в малом бизнесе NFIB за май и данные по торговому балансу за апрель. Кроме того, сегодня ожидаются итоговые данные по ВВП еврозоны за 1К21 и индекс ZEW для Германии за июнь. Мы полагаем, что сегодня котировки золота останутся в диапазоне $1 875-$1 900 за унцию