Сырьевые рынки - 9 сентября 2020

> Цены на нефть снижаются; сегодня в центре внимания будут ежемесячный обзор EIA и еженедельная статистика API. Сегодня инвесторы сосредоточат внимание прежде всего на ежемесячном обзоре нефтяного рынка от Управления энергетической информации США (EIA) и еженедельной сводке Американского института нефти (API) по товарным запасам углеводородов. По нашему мнению, сентябрьский обзор EIA будет оптимистичным и обнадежит инвесторов сохранением позитивной оценки перспектив на предстоящие месяцы. Еженедельная сводка API, вероятнее всего, продемонстрирует, что товарные запасы нефти и нефтепродуктов сокращаются по всем категориям, и это также должно позитивно повлиять на настрой рынка. Все эти факторы, на наш взгляд, должны по меньшей мере на какое-то время приостановить коррекцию на нефтяном рынке на фоне продолжающегося спада на глобальных фондовых рынках. Мы ожидаем консолидации котировок Брент в диапазоне $39,4-40,1 за баррель. Впрочем, с учетом в целом неблагоприятного внешнего фона мы не исключаем, что к концу недели снижение цен возобновится и они приблизятся к техническому уровню поддержки $37,5 за баррель. > Пессимизм финансовых рынков пока оказывает лишь краткосрочное давление на цены золота. По итогам вчерашнего дня металл потерял в цене 0,1% и остался на уровне $1 932 за унцию. Сегодня, вероятно, доллар США продолжит укрепляться в преддверии завтрашнего заседания ЕЦБ. Инвесторы также будут следить за ходом публичных слушаний Комиссии США и КНР по ситуации в экономике Китая и отношениям с США в 2020 году. Золото может оказаться под давлением во второй половине дня; технический уровень поддержки располагается на отметке $1 907 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СНИЖАЮТСЯ; СЕГОДНЯ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ БУДУТ ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР EIA И ЕЖЕНЕДЕЛЬНАЯ СТАТИСТИКА APIНачав вчерашние торги вблизи $42/барр., ближайший контракт на нефть Брент затем пошли вниз. Таким образом, нисходящий тренд, начавшийся на прошлой неделе с отметки $46/барр., возобновился. В первые часы американской торговой сессии котировки достигли внутридневного минимума $39,3/барр., после чего наметилась консолидация. В итоге цена Брент зафиксировалась на уровне $39,78/барр., на $2,23 ниже, чем в понедельник. Помимо неблагоприятных фундаментальных факторов, которые мы проанализировали в нашем вчерашнем обзоре, цены на нефть также реагируют на снижение глобального интереса к рискованным активам. После длинных выходных американские площадки возобновили торги, по итогам которых индекс NASDAQ Composite снизился на 4,1%, а S&P 500 - на 2,8% (за последние три торговые сессии он потерял 7%). Глобальный индекс MSCI ACWI упал на 2,0% - это худший результат с четверга прошлой недели, когда он снизился на 2,5%. Сильнее всего снова пострадал высокотехнологичный сектор, в отдельных сегментах которого оценки ранее выросли до максимальных уровней за несколько десятилетий. Вчера инвесторам вполне хватало поводов для продажи активов, однако сообщения о том, что AstraZeneca приостановила испытания вакцины от коронавируса на последнем этапе из-за ухудшения состояния одного из участников, стали для рынков дополнительным поводом усомниться в перспективах успешной вакцинации в краткосрочной перспективе. Это оказало вчера особенно сильное негативное воздействие на нефтяные котировки, т. к. темп восстановления спроса на нефть до докризисных уровней в значительной степени зависит от успешного тестирования вакцины. Нет сомнений в том, что общий спрос на нефть остается слабым, в особенности на некоторые виды транспортного топлива. Сроки восстановления спроса на эти категории нефтепродуктов будут зависеть от эффективности вакцины и прочих методов лечения. В связи с отсутствием вакцинации многие компании вынуждены оставлять сотрудников на удаленном режиме работы на протяжении нескольких месяцев, что усугубляет ситуацию с выпадением спроса, обусловленным высокой безработицей.Сегодня инвесторы сосредоточат внимание прежде всего на ежемесячном обзоре нефтяного рынка от Управления энергетической информации США (EIA) и еженедельной сводке Американского института нефти (API) по товарным запасам углеводородов (которая выйдет на день позже, поскольку в понедельник в США был выходной). В августе эксперты EIA проявили определенный оптимизм (в отличие от Международного энергетического агентства и ОПЕК), предположив, что по итогам 2020 года нефтедобыча в США сократится относительно предыдущего года более значительно, чем ожидалось. Кроме того, в августе EIA повысила свой прогноз глобального спроса на углеводороды на текущий год. По нашему мнению, сентябрьский обзор EIA также будет оптимистичным и обнадежит инвесторов сохранением позитивной оценки перспектив на предстоящие месяцы в текущих условиях, когда в Азии замедляется восстановление спроса на нефть, в США подходит к концу сезон повышенного потребления бензина, а предложение со стороны участников ОПЕК+ растет. Еженедельная сводка API, вероятнее всего, продемонстрирует, что товарные запасы нефти и нефтепродуктов сокращаются по всем категориям, и это также должно позитивно повлиять на настрой рынка. Все эти факторы, на наш взгляд, должны, по меньшей мере, на какое-то время приостановить коррекцию на нефтяном рынке на фоне продолжающегося спада на глобальных фондовых рынках. Мы ожидаем консолидации котировок Брент в диапазоне $39,4-40,1 за баррель. Впрочем, с учетом в целом неблагоприятного внешнего фона мы не исключаем, что к концу недели снижение цен возобновится и они приблизятся к техническому уровню поддержки $37,5 за баррель. Добавим, впрочем, что потенциал роста котировок Брент ограничивается отметкой $40,6 за баррель и для движения в этом направлении нефтяному рынку сначала необходимо преодолеть сопротивление на уровне $40, ПЕССИМИЗМ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ ПОКА ОКАЗЫВАЕТ ЛИШЬ КРАТКОСРОЧНОЕ ДАВЛЕНИЕ НА ЦЕНЫ ЗОЛОТАС начала сентября наблюдается устойчивая тенденция к усилению политических рисков. Сложности в переговорах между ЕС и Великобритании по Brexit, негативная риторика Дональда Трампа по отношению к Китаю, продолжающиеся дебаты относительно пакета стимулирующих мер в США - все это, на первый взгляд, должно оказывать поддержку защитным активам и способствовать спросу на золото со стороны инвесторов. Однако котировки металла реагируют сдержанно. Вчера с началом американских торгов золото оказалось под давлением и потеряло в цене свыше $25, однако по итогам дня восстановилось до $1 932 за унцию (минус 0,1%). На настроение инвесторов повлияли распродажи на фондовом рынке (американские индексы снижались третий день подряд) и укрепление доллара США. Сегодня с утра золото консолидируется вблизи $1 930 за унцию. Вероятно, доллар США продолжит укрепляться в преддверии завтрашнего заседания ЕЦБ. Инвесторы также будут следить за ходом публичных слушаний Комиссии США и КНР по ситуации в экономике Китая и отношениям с США в 2020 году. Золото может оказаться под давлением во второй половине дня; технический уровень поддержки располагается на отметке $1 907 за унцию