Сырьевые рынки - 9 марта 2021

> Цены на нефть снижаются на фоне укрепления доллара после атаки на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии. Сегодня утром цена Брент приближается к $69/барр. Инвесторы ждут ежемесячного отчета EIA по рынку нефти в США, обновленного прогноза ОЭСР по росту мировой экономики, а также данные API по товарным запасам углеводородов в США (выходят сегодня ночью). Несмотря на вчерашнюю коррекцию с последующей стабилизацией в районе $68/барр., где находится поддержка, с технической точки зрения, котировки Брент теперь могут нацелиться на диапазон $69,3-70,1/барр. (скорее всего, будет достигнута его нижняя граница). Падение цен ниже $68/барр. может вызвать откат в пределы $65,8-66,9/барр., но это маловероятно.> Рынок золота оттолкнулся от девятимесячного минимума на фоне снижения доходности КО США. Под влиянием позитивной пятничной статистики по американскому рынку труда и решения Сената США одобрить программу стимулирования экономики на сумму $1,9 трлн цены на золото протестировали девятимесячный минимум $1 680 за унцию. Сегодня на торгах в Азии рынок золота оттолкнулся от этой отметки и сейчас консолидируется выше $1 690 на фоне коррекции доходности КО США, которая отступила ниже 1,6%. Во вторник инвесторы ждут данных по ВВП еврозоны за 2020 год, прогнозов ОЭСР и оценки настроений малого бизнеса в США. Позитивные данные по европейскому ВВП могут подтолкнуть цены на золото к отметке $1 700 за унцию. Мы полагаем, что сегодня рынок едва ли пробьет поддержку на уровне $1 680 за унцию, однако, если это произойдет, появятся предпосылки для дальнейшего снижения цен - до $1 670.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СНИЖАЮТСЯ НА ФОНЕ УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРА ПОСЛЕ АТАКИ НА НЕФТЯНУЮ ИНФРАСТРУКТУРУ САУДОВСКОЙ АРАВИИЗавершив прошлую неделю ниже $70/барр., фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки вчера во время азиатской торговой сессии достигли внутридневного максимума $71,4/барр. Катализатором роста нефтяных котировок стали воскресные ракетные удары со стороны Йемена по ключевым объектам нефтяной инфраструктуры Саудовской Аравии, в том числе по мощностям Saudi Aramco в порту Рас-Танура, играющим важнейшую роль в экспорте нефти. Запущенные ракеты были перехвачены и не нанесли ущерба нефтяным объектам, перебоев с поставками нефти не возникло. Отметим, что Рас-Танура - крупнейший в мире нефтяной порт экспортной мощностью около 6,5 млн барр./сут (через него идет более 90% нефтяного экспорта Саудовской Аравии, что соответствует почти 7% мирового спроса на нефть). Саудовская Аравия направляет нефть на экспорт через два нефтяных терминала - в порту Рас-Танура (историческая загрузка которого составляет 1,7-2,2 млн барр./сут) и севернее, в порту Джуайма (3,5-4,4 млн барр./сут). Отметим, что в апреле 2020 года, когда Саудовская Аравия увеличила добычу после провала переговоров ОПЕК+, совокупная загрузка обоих терминалов составляла в среднем 8 млн барр./сут.Инфраструктура порта включает в себя огромные резервуары-хранилища, в которых нефть держат перед закачкой на супертанкеры. На той же площадке находится НПЗ, старейший и крупнейший из мощностей Saudi Aramco. Подчеркнем, что сейчас простаивают огромные добывающие мощности, которые позволили бы ограничить масштаб потенциального риска для поставок, однако Саудовская Аравия не спешит увеличивать объемы экспорта, ожидая, пока статистика укажет на устойчивое восстановление спроса и снижение товарных запасов нефти. В последнем инциденте есть также важная геополитическая составляющая, т. к. йеменские повстанцы-хуситы взяли на себя ответственность за воскресную атаку. Эта группировка имеет связи с Ираном, и в такой ситуации администрации Джо Байдена будет сложнее возобновить переговоры с Тегераном по ядерной программе. Мы считаем, что США предпочтут сдерживать эскалацию напряженности со стороны проиранских группировок, не меняя более общих приоритетов в регионе, так что последняя атака вряд ли нарушит ход переговоров между США и Ираном, которые пока продвигаются медленно. Вчера в начале дня рынок нефти и фондовые рынки Азии получили поддержку на фоне публикации оптимистичной китайской макростатистики, которая показала значительный рост экспорта из КНР в первые два месяца 2021 года. Кроме того, Сенат США одобрил план стимулирования экономики в объеме $1,9 трлн, предложенном администрацией Джо Байдена. Палата представителей, в которой большинство принадлежит демократам, планирует сегодня проголосовать по этому законопроекту, чтобы в течение недели его подписал президент Джо Байден. Эти новости, наряду с сильными данными по американскому рынку труда, которые вышли в пятницу, способствовали дальнейшему росту доходностей КО США, что, в свою очередь, оказало поддержку доллару. Укрепление доллара вчера негативно сказалось на нефтяных котировках, и фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки завершили день на отметке $68,24/барр., на $1,12/барр. ниже, чем в пятницу.Сегодня утром цена Брент приближается к $69/барр. Инвесторы ждут ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA) по рынку нефти, обновленного прогноза ОЭСР по росту мировой экономики, а также данных Американского института нефти (API) по товарным запасам углеводородов в США (выходят сегодня ночью). В США НПЗ возобновляют работу после беспрецедентных февральских холодов и теперь будут потреблять больше нефти. При этом, по последним данным Bloomberg, спрос на бензин в Калифорнии (крупнейшем штате США) увеличивается. Несмотря на вчерашнюю коррекцию с последующей стабилизацией в районе $68/барр., где находится поддержка, с технической точки зрения, котировки Брент теперь могут нацелиться на диапазон $69,3-70,1/барр. (скорее всего, будет достигнута его нижняя граница). Падение цен ниже $68/барр. может вызвать откат в пределы $65,8-66,9/барр., но это маловероятно. РЫНОК ЗОЛОТА ОТТОЛКНУЛСЯ ОТ ДЕВЯТИМЕСЯЧНОГО МИНИМУМА НА ФОНЕ СНИЖЕНИЯ ДОХОДНОСТИ КО СШАВ минувшую пятницу, в преддверии длинных выходных в России, цены на золото держались в боковом тренде и колебались в диапазоне $1 690-1 700 за унцию. При этом доходность десятилетних КО США колебалась в коридоре 1,55-1,60%. Ситуацию на рынке в конце недели в значительной степени определяла пятничная статистика по американскому рынку труда, согласно которой в феврале вне сельскохозяйственного сектора появилось 379 тыс. новых рабочих мест; для сравнения, прогнозировался рост занятости на 205 тыс. ед. При этом уточненные данные за январь свидетельствуют о том, что число рабочих мест за этот месяц выросло на 166 тыс., а не на 49 тыс., как сообщалось ранее. Все это показывает, что восстановление экономики США набирает обороты, и дает инвесторам основания усомниться в необходимости дополнительных мер по стимулированию экономического роста. Впрочем, статистика по рынку труда не оказала значительного давления на котировки золота, поскольку инвесторы, вероятно, уже закладывали такой сценарий в цену этого драгметалла. Косвенным подтверждением ожиданий инвесторов стало то, что в понедельник золото подешевело до $1 680-1 690 за унцию, а доходность КО США поднялась выше 1,6%. Главным катализатором этих изменений стала готовность нижней палаты Конгресса США одобрить внесенный президентом Джо Байденом пакет стимулирующих мер на общую сумму $1,9 трлн (по своему объему эта программа занимает второе место за всю историю Соединенных Штатов). В субботу, после того как соответствующий законопроект был одобрен Сенатом (при 50 голосах "за" и 49 "против", в соответствии с позициями двух ведущих партий в верхней палате), лидер демократического большинства в Палате представителей Стени Хойер заявил, что он будет рассмотрен этой палатой во вторник. Предусмотренное программой наращивание денежной массы создаст предпосылки для ужесточения денежно-кредитной политики, которое, в свою очередь, должно оказать давление на рынок золота.Сегодня с утра на торгах в Азии котировки золота оттолкнулись от уровня $1 680 за унцию и сейчас консолидируются выше отметки $1 690, в то время как доходность десятилетних КО США отступила ниже 1,6%. Ключевые катализаторы роста цен на золото уже отыграны, поэтому, на наш взгляд, рынок едва ли опустится ниже текущих уровней на этой неделе. Впрочем, катализатором снижения могут стать завтрашние данные по потребительской инфляции в США, ускорение которой может спровоцировать новую коррекцию на рынке золота. Сегодня инвесторы ждут уточненных данных по ВВП еврозоны за 2020 год, макроэкономических прогнозов ОЭСР и оценки настроений среди предпринимателей в феврале от Национальной федерации независимого бизнеса США. Отметим также, что завтра выйдут данные по потребительской инфляции в США за февраль, а в четверг - американская статистика по первичным заявкам на пособие по безработице и заявление ЕЦБ по денежно-кредитной политике (европейский регулятор также проведет пресс-конференцию). В пятницу будут опубликованы февральский индекс цен производителей в США и январская статистика по промышленном производству в ЕС. На наш взгляд, если данные по ВВП еврозоны будут позитивными, это может обеспечить рост цен на золото до более $1 700 за унцию. Сегодня, судя по всему, рынок едва ли пробьет поддержку на уровне $1 680 за унцию, однако, если это произойдет, появятся предпосылки для дальнейшего снижения цен - до $1 670.