Сырьевые рынки - 9 февраля 2022

> Нефть подешевела на фоне переговоров по иранской ядерной программе, рынок ждет данных по запасам углеводородов в США. Утром в среду котировки Брент находятся у отметки $91/барр., поддержку рынку оказали данные API о снижении запасов углеводородов за неделю. Инвесторы ждут аналогичных данных EIA. Угроза падения цен на нефть в случае снятия санкций с Ирана по-прежнему актуальна. В связи с этим, по нашему мнению, в среду нефтяной рынок будет под давлением и цена Брент отступит к отметке $90/барр., так как данные EIA могут оказаться менее оптимистичными, чем отчет API.> Макростатистика помогла золоту вырасти в цене. Вчера золото немного подорожало - с $1820 до $1825 за унцию, доходность 10-летних гособлигаций США при этом выросла с 1,91% до 1,95%. На момент написания данного комментария золото по-прежнему находится у отметки $1 825 за унцию. Рынок ждет выступлений представителей ФРС - Мишель Боуман (входит в совет управляющих) и Лоретты Местер (глава ФРБ Кливленда). Мы ожидаем, что сегодня золото вернется к уровню поддержки $1 820 за унцию.> Цветные металлы преимущественно подорожали, котировки алюминия обновили 13-летний максимум; цены на железную руду снизились. Цветные металлы вчера преимущественно дорожали, особенно алюминий - его котировки обновили 13-летний максимум. Хотя в ближайшее время возможна некоторая фиксация прибыли по этому металлу, фундаментальные показатели говорят в пользу его дальнейшего роста в среднесрочной перспективе. Цены на железную руду снизились, после того как китайские власти вновь продемонстрировали намерение сдержать спекулятивный настрой на рынке.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА НА ФОНЕ ПЕРЕГОВОРОВ ПО ИРАНСКОЙ ЯДЕРНОЙ ПРОГРАММЕ, РЫНОК ЖДЕТ ДАННЫХ ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВ В СШАВчера цена барреля Брент упала примерно на $3, ненадолго даже опустившись ниже $90, а затем стабилизировалась около $91. Это было вызвано переговорами по ядерной сделке с Ираном и оптимистичными комментариями высокопоставленных официальных лиц о том, что стороны скоро придут к соглашению, которое позволит возобновить официальные поставки иранской нефти на мировой рынок. Отметим, что Иран и Китай скоординировали стратегии в преддверии возобновления переговоров во вторник, а президент Владимир Путин дал понять, что Россия в этом вопросе занимает такую же позицию, как Франция. Во вторник верховный представитель ЕС по иностранным делам Жозеп Боррель заявил, что стороны приблизились к "последним этапам" переговоров. Отвечая на вопрос о срока заключения соглашения, он выразил надежду, что это может произойти в ближайшие недели.Вчера инвесторы также анализировали ежемесячный отчет Управления энергетической информации США (EIA). По оценкам ведомства, глобальные запасы нефти в январе 2022 года сократились на фоне снижения добычи ОПЕК, и в феврале ожидается дальнейшее уменьшение запасов. Однако EIA прогнозирует, что в марте мировые запасы нефти начнут расти, и эта тенденция сохранится в течение 2022 года. Эти оценки расходятся с нашими ожиданиями: мы полагаем, что рост запасов более вероятен в январе - апреле и в ноябре - декабре, а в остальные месяцы они будут снижаться. EIA повысило прогноз нефтедобычи на 2022 год для России, а также для США, где добыча в текущем году ожидается на уровне в среднем 11,97 млн барр./сут (ранее прогнозировалось 11,8 млн барр./сут.). В 2023 году добыча в США, по расчетам EIA, должна составить в среднем 12,6 млн барр./сут (предыдущий прогноз - 12,41 млн барр./сут). Текущий среднегодовой исторический максимум нефтедобычи в США - 12,3 млн барр./сут - был достигнут в 2019 году. Фиксация по ближайшим фьючерсам Брент прошла на уровне $90,78/барр., на $1,91/барр., чем днем ранее.Утром в среду котировки Брент находятся у отметки $91/барр., поддержку рынку оказали данные Американского института нефти (API), согласно которым запасы нефти за неделю снизились на 2 млн барр., бензина - на 1,1 млн барр., дистиллятов - на 2,2 млн барр. Сегодня инвесторы ждут аналогичных данных от EIA. Угроза падения цен на нефть в случае снятия санкций с Ирана по-прежнему актуальна. В связи с этим, по нашему мнению, в среду нефтяной рынок будет под давлением и цена Брент отступит к отметке $90/барр., так как данные EIA могут оказаться менее оптимистичными, чем отчет МАКРОСТАТИСТИКА ПОМОГЛА ЗОЛОТУ ВЫРАСТИ В ЦЕНЕВчера золото немного подорожало - с $1 820 до $1 825 за унцию, а доходность 10-летних КО США выросла с 1,91% до 1,95%. При этом пара EUR/USD снизилась с 1,143 до 1,145. Индекс оптимизма в малом бизнесе США от NFIB (на этот сегмент приходится примерно половина рабочих мест в частном секторе) в январе снизился до 97,1 с 98,9 в декабре и оказался чуть ниже консенсус-прогноза. В отчете отмечаются сложности, с которыми сталкиваются владельцы бизнеса, в том числе проблемы в цепочках поставок и дефицит рабочей силы, а также ожидания, что в 1К22 существенного роста продаж не будет. Это свидетельствует о неравномерном восстановлении экономики США, что благоприятно для рынка золота. Также поддержку ценам на золото оказали пересмотренные данные по инфляции в США за декабрь в преддверии публикации январского ИПЦ в четверг. Оценка декабрьской инфляции была повышена с 0,5% до 0,6%. Для рынка золота это стало умеренно позитивным фактором, т. к. усилились опасения, что инфляционные риски остаются высокими и ФРС не сможет сдерживать рост цен. Во время азиатской торговой сессии золото по-прежнему торговалось около $1 825 за унцию. Значимой макростатистики сегодня не ожидается. Рынок ждет выступлений представителей ФРС - Мишель Боуман (входит в совет управляющих) и Лоретты Местер (глава ФРБ Кливленда). Это будут первые комментарии представителей Федрезерва после выхода неожиданно сильных данных по рынку труда США за январь. На наш взгляд, они, скорее всего, дадут понять, что экономика находится в хорошей форме, и это позволяет более существенно, чем планировалось ранее, ужесточить денежно-кредитную политику для сдерживания роста цен. В этом случае, котировки золота, вероятно, окажутся под давлением во второй половине дня и могут отступить до уровня поддержки $1 820 за унцию. Если же комментарии представителей ФРС на тему инфляции и политики Федрезерва окажутся менее жесткими, цены на золото могут приблизиться к уровню сопротивления $1 830 за унцию в преддверии завтрашней публикации данных по инфляции в США. Консенсус-прогноз предполагает, что в январе годовая инфляция в США достигла 7,3% - максимума за последние 40 лет ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ПОДОРОЖАЛИ, КОТИРОВКИ АЛЮМИНИЯ ОБНОВИЛИ 13-ЛЕТНИЙ МАКСИМУМ; ЦЕНЫ НА ЖЕЛЕЗНУЮ РУДУ СНИЗИЛИСЬВсе цветные металлы, за исключением никеля, вчера подорожали. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) выросли в цене на 0,69% (на $33 относительно предыдущего закрытия) до $9 845/т, алюминий - на 2,97% ($102) до $3 225/т, цинк - на 0,41% ($15) до $3 640/т. Цена никеля снизилась на 0,84% ($187) и составила $23 202/т.Таким образом, большинство цветных металлов сохранили положительную динамику, а алюминий остался безусловным лидером. Цена трехмесячного контракта на алюминий в Лондоне поднималась до рекордного с 2008 года уровня $3 236/т, выше предыдущего пика $3 229/т, достигнутого в октябре. Впереди исторический максимум - $3 380/т. Мы полагаем, что сейчас возможна некоторая фиксация прибыли (технические индикаторы говорят, что алюминий перекуплен), но затем цены двинутся снова вверх. В любом случае, фундаментальные показатели - дефицит алюминия как в Китае, так и в остальных странах - в этом году дают хороший задел для штурма новых высот. Железная руда в Сингапуре сегодня подешевела на 6% и на момент написания этого комментария котировалась по $144/т по сравнению со вчерашним внутридневным максимумом $153/т. Падение вызвано предупреждением со стороны китайских властей в адрес участников рынка о недопустимости публикации "фейковых" цен (уже второе предупреждение, направленное на противодействие спекуляциям). В ближайшее время цены могут восстановиться на фоне проблем с морскими поставками сырья, но китайский регулятор, скорее всего, не оставит намерения сдержать спекулятивный настрой, что будет главным негативным фактором для фьючерсов на железную руду в среднесрочной перспективе. На текущей неделе выйдут данные об уровне процентных ставок в Китае, которые, возможно, укажут на необходимость монетарного смягчения, и это поддержит котировки железной руды.