ESG - Справочник по компаниям

Внедрение принципов устойчивого развития (ESG) уже значительно изменило сферу инвестиций, и актуальность этой темы не снижается. На фоне повышенного глобального интереса к принципам ESG они начали развиваться и в России. Мы ожидаем, что в ближайшем будущем российские компании продолжат улучшать свои ESG-профили, чтобы повысить привлекательность для инвесторов и расширить их базу. В этом отчете мы проанализировали предстоящие изменения в законодательстве, касающиеся выбросов парниковых газов, а также представили обзор ESG-финансирования на долговом рынке и ESG-профили ведущих российских компаний. Мы сфокусировали внимание на нескольких факторах, которые будут важны для отдельных компаний или секторов в ближайшие годы.> Установлены цели по снижению выбросов парниковых газов до 2030 года. В ноябре прошлого года российский президент Владимир Путин подписал указ о сокращении выбросов парниковых газов до 70% от уровня 1990 года с учетом максимально возможной поглощающей способности лесов и иных экосистем. Эти обязательства были приняты Россией в рамках Парижского соглашения о климате. Кроме того, президент поручил правительству разработать стратегию развития с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 года.> Текущие выбросы ниже установленных уровней. По итогам 2018 года (последний период, за который имеются опубликованные данные) выбросы в России составили 1,63 млрд т CO2-эквивалента, или 52% от уровня 1990 года. В настоящее время Россия в полном объеме выполняет обязательства в рамках Парижского соглашения, однако запас по выбросам невелик. При любом существенном росте российской экономики в период до 2030 года этот объем может быть превышен, особенно если в результате изменений в области лесного хозяйства снизится поглощающая способность лесов. Таким образом, для выполнения Парижского соглашения нужны дополнительные усилия по снижению удельных объемов выбросов на единицу ВВП.> Стратегия развития России до 2050 года должна быть утверждена в этом году. Минэкономразвития в прошлом году подготовило проект стратегии развития, в котором рассматривалось несколько сценариев. По прогнозам министерства, без мер господдержки выбросы к 2030 году увеличатся до 2,38 млрд т CO2-эквивалента, что составит 76% от уровня 1990 года. В базовом сценарии, предполагающем повышение энергоэффективности за счет новых мер поддержки, предполагается, что уровень выбросов повысится до 2,08 млрд т CO2-эквивалента, или 67% от объема выбросов 1990 года. Согласно интенсивному сценарию, в который заложены дополнительные государственные меры, выбросы в 2030 году составят 64% от уровня 1990 года, или 2,0 млрд т CO2-эквивалента. Мы ожидаем доработки документа и его утверждения в текущем году.> Эксперимент по торговле квотами на выбросы начнут на Сахалине. Соответствующий законопроект должен быть внесен в Госдуму уже в июле 2021 года, а до февраля 2022 года должны быть разработаны и приняты нормативные акты, необходимые для его реализации. Также будет проведена инвентаризация выбросов (к августу 2021 года) и создана информационная система с реестром участников, проектов и объемов выбросов. Торговля квотами, как планируется, начнется уже в середине 2022 года. По итогам эксперимента возможно его расширение на другие регионы.> В последние два года активно развивалась инфраструктура финансирования с учетом параметров устойчивого развития (ESG). Теперь на российском рынке размещаются "зеленые" и социальные облигации, но их объемы пока довольно скромные, а число компаний, выпускающих такие бумаги, ограничено. Мы ожидаем, что в ближайшем будущем на российском рынке появятся новые категории ESG-облигаций: облигации устойчивого развития, а также долговые бумаги, привязанные к КПЭ устойчивого развития. Такие инструменты могут расширить перечень компаний и секторов, способных выйти на рынок ESG-финансирования.> Пока российские инвесторы проявляют умеренный интерес к ESG-финансированию. Однако в этом отношении исключением являются крупнейшие российские коммерческие банки, которые внедряют ESG-подходы. Расширение господдержки ESG-финансирования как для заемщиков, так и для инвесторов могло бы стать новым катализатором для этого рынка. Мы не исключаем, что Россия как суверенный заемщик тоже может выйти на рынок с выпуском ESG-облигаций. Это было бы важным шагом для развития "зеленого" финансирования в России и улучшило бы имидж страны в глазах международного инвестиционного сообщества.> Соответствие потребностям российской экономики. Во многих отношениях ESG-ценности вполне соответствуют важнейшим задачам, которые стоят перед российской экономикой. К ним относятся потребность в более долгосрочном планировании при разработке экономической политики и инвестировании, а также необходимость уделять больше внимания экологическим стандартам и социальным вопросам. В финансовой сфере речь идет в первую очередь о создании более развитого (и менее спекулятивного) рынка, а также о повышении уровня образованности и поддержке формирующегося класса розничных инвесторов. Кроме того, развитие сферы ESG поможет увеличить прозрачность и повысить стандарты корпоративного управления.> Профили компаний: в центре внимания измеримые параметры. Существует множество ESG-факторов, и значимость каждого из них сильно варьируется от сектора к сектору. В этом обзоре мы сосредоточили внимание на факторах, которые считаем наиболее важными для каждого сектора. Для металлургической и горнодобывающей отраслей, нефтегазового сектора и электроэнергетики ключевое значение, на наш взгляд, имеют выбросы парниковых газов и обеспечение безопасности. Для других секторов проблема выбросов менее актуальна, поскольку у них доля прямых выбросов ниже (они в основном связаны с потреблением электроэнергии и тепла, и, соответственно, попадают в категорию 2 - косвенные выбросы). Для этих компаний более важны социальные факторы, такие как удовлетворенность сотрудников, конфиденциальность и защита данных. Аспекты, связанные с корпоративным управлением, значимы для всех компаний, которые мы рассматриваем. По большей части мы ориентируемся на общие измеримые показатели (например, такие как состав совета директоров).