Долговые бумаги - Размещение ESG-облигаций набирает обороты

Российский рынок облигаций, соответствующих целям устойчивого развития, еще только формируется, но в последнее время активно развивается. Сейчас общий объем выпущенных ESG-облигаций составляет 215 млрд руб., из них 89% -локальные облигации и еврооблигации РЖД. Участники рынка проявляют все больше интереса к размещению инструментов ESG по мере формирования инфраструктуры локального рынка, и несколько крупных компаний объявили о планах размещения подобных бумаг. > Две недели назад РЖД разместила дебютный выпуск социальных еврооблигаций, номинированных в рублях, на достаточно большую сумму для этого рынка - 25 млрд. руб. Привлеченные средства будут направлены на финансирование социальных проектов РЖД, в том числе связанных с доступностью транспортной инфраструктуры, медициной и образованием. В настоящее время РЖД - крупнейший эмитент ESG-облигаций в России. Помимо социальных евробондов у компании в обращении два выпуска "зеленых" еврооблигаций в евро и швейцарских франках, а также "зеленые" бессрочные облигации в рублях, выпущенные на внутреннем долговом рынке. Компания планирует и далее выпускать подобные бумаги. К "зеленым" проектам РЖД относятся закупки электрических локомотивов и пассажирских поездов, а также строительство железнодорожной инфраструктуры.> В сентябре Совкомбанк сообщил о планах разместить свой первый выпуск социальных рублевых еврооблигаций. Средства от размещения планировалось направить на предоставления беспроцентных рассрочек по карте Халва (агентство Sustainalytics выдало заключение о соответствии этого проекта международным критериям социальной ориентации). Как сообщалось, размещение было перенесено из-за волатильности российской валюты, при этом банк все еще планирует размещение бумаг с такой структурой, но, вероятно, в долларах США.> В настоящее время российский рынок ESG-облигаций еще только формируется, но достаточно активно развивается. Общий объем выпущенных ESG-облигаций составляет 215 млрд. руб., из которых 89% пока представлено бумагами РЖД. На рынке в настоящее время доступны облигации нескольких проектов, в том числе по строительству и эксплуатации солнечных электростанций (эмитент РуСол), переработке отходов (Ресурсосбережение ХМАО), внедрению зеленых технологий при строительстве коммерческой недвижимости (ФПК Гарант-Инвест). Из коммерческих банков первый выпуск "зеленых" облигаций был размещен банком Центр-Инвест для финансирования проектов в сфере возобновляемой энергетики, энергоэффективности и чистого транспорта.> Примечательно, что, за исключением РЖД, крупные корпоративные заемщики, представленные на международном рынке долга, пока не выходили на рынок с размещением ESG-инструментов, хотя размещения классических еврооблигаций российскими компаниями в течение последних двух лет демонстрируют устойчивый спрос на российский риск среди международных инвесторов. При растущем спросе на такие инструменты среди инвесторов можно говорить о сложившемся дефиците ESG-бумаг от российских заемщиков. При этом интерес к размещению "зеленых" и социальных облигаций публично раскрывали такие компании, как ВЭБ.РФ, ГТЛК, Норникель, ИнтерРАО, ВСМПО-Ависма.> В 2020 году размещение ESG-облигаций на международном рынке выросло на 59% (данные Bloomberg). В текущем году наиболее быстро росли объемы выпусков социальных облигаций и облигаций устойчивого развития, направленных на финансирования мер поддержки в связи с распространением COVID-19, что может быть актуально и для российских заемщиков. Наиболее перспективными для крупнейших российских корпоративных заемщиков из сырьевого сектора представляются облигации с привязкой к показателям устойчивого развития (sustainability-linked bonds), стандарты для выпуска которых были опубликованы в середине этого года.