FX Beat - 10 августа 2017

> Сегодня: фиксация прибыли.
> Глобальные факторы: геополитическая напряженность. Доллар и казначейские обязательства США сохранили устойчивость, несмотря на рост напряженности вокруг КНДР. В различных регионах мира торги на валютных рынках проходили в общем достаточно спокойно. Большинство крупнейших фондов, работающих с реальными деньгами (т. е. без опоры на финансовое "плечо"), рекомендует своим инвесторам фиксировать прибыль на развитых рынках - котировки акций близки к историческим максимумам, а премия высокодоходных облигаций упала до минимума.
- Мы полагаем, что фиксация прибыли по наиболее переоцененным относительно доллара США валютам (таким как евро) продолжится, и ожидаем дополнительного спроса на пару USD/RUB. Динамику цен на нефть нельзя назвать благоприятной для развивающихся рынков. Обнародованная вчера статистика по товарным запасам нефти в США оказалась неоднозначной, однако рынок в целом воспринял ее достаточно позитивно, и цена Брент приблизились к отметке $53 за баррель. Инвесторов обнадежило то, что товарные запасы нефти в США сокращаются шестую неделю подряд, на этот раз - на 6,45 млн. барр. Позитивным фактором стала информация о рекордно высоких объемах нефтепереработки в США (17,57 млн. барр. в сутки, это самый высокий показатель с 1989 года) и повышении коэффициента загрузки мощностей до 96,3% (максимум с 2005 года). При этом импорт нефти в США по сравнению с предыдущей неделей уменьшился. Негативное впечатление произвели данные о том, что запасы бензина увеличились на 3,42 млн. барр. - до 231,1 млн. барр. Это первый прирост за восемь недель и самый значительный с января 2017 года. Он обусловлен тем, что импорт нефтепродуктов в США увеличился до самого высокого за последние шесть лет уровня.
Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс вчера вечером заявил, что было бы "разумно" объявить о начале сокращения баланса ФРС США в сентябре. При этом он по-прежнему сдержанно оценивает перспективы нового повышения ставки Федрезерва, как и выступавшие ранее президенты других региональных резервных банков - Джеймс Буллард (ФРБ Сент-Луиса) и Нил Кашкари (ФРБ Миннеаполиса).
> Прогноз. Сейчас уровнем поддержки для евро является отметка $1,1720. Если сегодня возобладают негативные тенденции, EUR/USD может пробить этот уровень, протестировав отметку 1,1670, и даже двинуться ниже.
> Региональные факторы: Спрос на доллары все еще выше предложения. Несмотря на низкие объемы торгов, волатильность пары USD/RUB растет. Вчера в первой половине дня спрос, в основном со стороны локальных игроков, помог доллару подняться до внутридневного максимума 60,22 руб., но ряд экспортеров воспользовались этим, чтобы продать валюту, и в результате доллар вернулся к отметке 60 руб. В целом спрос по большей части создают локальные игроки, прежде всего импортеры, но заметна и роль нерезидентов, фиксирующих прибыль.
Данные по балансу текущего счета РФ, опубликованные вчера, показывают, что за июль сальдо было отрицательным - минус $1,3 млрд. Таким образом, в третьем квартале дефицит может вырасти еще больше, как мы и ожидали. Недельная динамика цен остается отрицательной: за прошедшую неделю цены снизились на 0,1%, а накопленная инфляция с начала года составляет 2,3% против 3,9% за тот же период 2016 года.
> Прогноз. Сегодня пара USD/RUB будет колебаться в диапазоне 50,90-60,20.