FX Beat - 12 июля 2017

> Сегодня: глава Федрезерва выступит в палате представителей Конгресса США по вопросам денежно-кредитной политики.
> Глобальные факторы: выступление главы ФРС и колебания нефтяного рынка. Индекс DXY упал почти на 0,7%, а доходность 10-летних КО США - более чем на 4 б. п. Катализатором этих изменений стал набирающий обороты новый политический скандал вокруг Белого дома. Активно обсуждается электронная переписка Дональда Трампа-младшего, свидетельствующая о том, что сын нынешнего президента во время предвыборной кампании встречался с представителем российских властей, чтобы получить политический компромат на Хиллари Клинтон.
- Между тем член совета управляющих ФРС США Лейл Брейнард высказалась за то, чтобы "поскорее" начать сокращение баланса Федрезерва. При этом она отметила, что при дальнейшем повышении процентных ставок следует проявлять осторожность.
- Сегодня в центре внимания будет выступление председателя ФРС Джанет Йеллен по вопросам денежно-кредитной политики в комитете по финансовым услугам палаты представителей Конгресса США (в 17:00 мск). Завтра глава Федрезерва выступит в сенатском комитете по банковскому сектору.
Опубликованные минувшей ночью данные Американского института нефти (API) свидетельствуют о том, что товарные запасы углеводородного сырья в США сократились на 8,13 млн. барр. (консенсус-прогноз предполагал их сокращение на 2,5 млн. барр.). Эта информация спровоцировала резкое подорожание нефти - цены протестировали локальный максимум $48,37 за баррель Брент. Если сегодняшние данные Управления энергетической информации (EIA), которые выйдут в 17:30 мск, также зафиксируют сокращение товарных запасов нефти, это станет для инвесторов еще одним признаком того, что разрыв между предложением и спросом на американском рынке сокращается. Впрочем, гораздо важнее понять, чем обусловлено такое сокращение товарных запасов нефти - уменьшением нефтедобычи в США (это будет воспринято глобальным нефтяным рынком как однозначно позитивный фактор) или увеличением экспорта американской нефти (такие данные могут усилить "медвежьи" настроения).
> Прогноз. Пара EUR/USD сегодня должна протестировать сопротивление на уровне 1,1467.
> Региональные факторы: сальдо счета текущих операций в 2К17 стало отрицательным впервые за четыре года. Вчера курс USD/RUB достиг внутридневного максимума в 61 на фоне смешанной динамики, обусловленной ослаблением интереса к рискованным активам и покупками иностранной валюты, которые частично осуществлялись после выплаты дивидендов Норильским Никелем. Мы полагаем, что конвертация рублей в иностранную валюту акционерами компании в целом завершена. Некоторые экспортеры и нерезиденты продавали валюту на достигнутых уровнях, подтолкнув курс к 60,70.
По предварительной оценке Банка России, в 2К17 сальдо счета текущих операций стало отрицательным. Дефицит в указанный квартал достиг $0,3 млрд. против профицита в размере $23,3 млрд. в 1К17. Ухудшение динамики счета текущих операций летом - обычное дело; в этом году оно было вызвано более низким профицитом торгового баланса на фоне замедления в 2К17 годового роста экспорта до 22,8% и ускорения роста импорта до 28,5%.
Если высокие темпы роста импорта сохранятся, то дефицит счета текущих операций в 3К17, вероятно, продолжит увеличиваться. В этом случае возрастет значение притока капитала, необходимого для финансирования дефицита.
> Прогноз. Если данные EIA по запасам углеводородного сырья в США окажутся благоприятными, то дальнейший рост цен на нефть может увести курс рубля к 60,30 и ниже.