FX Beat - 12 октября 2017

> Сегодня: ФРС обеспокоена низкой инфляцией, рынок ждет данных по запасам нефти.
> Глобальные факторы: в фокусе центробанки. Сегодня в центре внимания будут данные по ценам производителей в США за сентябрь (15:30 по московскому времени), а завтра ожидается публикация отчета по инфляции. На 17:30 запланированы выступления нескольких представителей центральных банков, в том числе членов совета управляющих ФРС Лейл Брейнард и Джерома Пауэлла. Последний входит в список потенциальных кандидатов на пост председателя Федрезерва (подробнее см. в обзоре "Решение по председателю ФРС США может быть принято в ближайшем будущем", который готовится к публикации на русском языке). От ЕЦБ сегодня выступят его глава Марио Драги и главный экономист Петер Прат.
Опубликованный вчера протокол заседания ФРС от 20 сентября показал, что в Комитете по операциям на открытом рынке активно обсуждался вопрос о том, какие факторы ограничивают рост инфляции в США. Высказывались опасения, что такая динамика может быть обусловлена не только временными факторами, так что ФРС будет внимательно анализировать статистику, которая выходит в ближайшее время. Мы полагаем, что на заседании Федрезерва 1 ноября не будет принято никаких важных решений. Ставка, скорее всего, будет повышена на 25 б. п. на заседании 13 декабря. Рыночные котировки предполагают, что вероятность такого сценария составляет около 75%, так что повышение ставки не окажет существенной поддержки доллару.
Вчера премьер-министр Испании Мариано Рахой заявил, что президент Каталонии Карлес Пучдемон должен до понедельника разъяснить, объявляет ли регион официально о своей независимости. Если это произойдет, испанский премьер-министр, вероятно, лишит полномочий правительство Каталонии, что погрузит страну в еще более глубокий кризис. Впрочем, пока европейские рынки ведут себя довольно спокойно.
> Прогноз. Мы полагаем, что пара EUR/USD вряд ли сможет подняться выше отметки 1,19.
> Региональные факторы: инфляция ниже целевого уровня. Согласно представленной вчера статистике, недельная инфляция в России осталась нулевой, уже пятую неделю подряд. Эти данные позволяют предположить, что с начала года потребительские цены вырос лишь на 1,7%. Основной причиной такой динамики было дальнейшее снижение цен на продовольствие.
После публикации этих данных ЦБ сообщил, что может понизить свой инфляционный прогноз на конец года, отметив при этом, что годовая инфляция в декабре "не опустится ниже" текущих 3% (наши экономисты сейчас прогнозируют рост ИПЦ по итогам года на уровне 3%). Это заявление вновь указывает на риск того, что ЦБ может снизить ключевую ставку в 4К17 в общей сложности более чем на 50 б. п. На наш взгляд, если это и произойдет, то за счет снижения ставки на 50 б. п. на заседании 15 декабря (после снижения на 25 б. п. в октябре).
Цена Брент стабилизировалась около $56,50/барр. после того, как вчера Американский институт нефти (API) представил довольно пессимистичную оценку товарных запасов углеводородов в США. Эти данные говорят о том, что официальная статистика по запасам нефти от Управления энергетической информации (EIA), которая ожидается сегодня в 18:00 мск, вполне может оказаться хуже, чем консенсус-прогноз, предполагающий снижение на 2,4 млн. барр.
> Прогноз. Опубликованный протокол заседания ФРС США сегодня может оказать давление на доллар, повысив привлекательность рискованных активов. Пара USD/RUB может направиться к отметке 57,50.