FX Beat - 13 июля 2017

> Сегодня Джанет Йеллен второй день подряд выступит в Конгрессе США с регулярным докладом о денежно-кредитной политике.
> Глобальные факторы: ожидания смягчения позиции Федрезерва, волатильность нефти и ослабление доллара.
Комментарии Джанет Йеллен были восприняты как намек на смягчение позиции Федрезерва. В результате индекс доллара (DXY) отступил почти на 0,5%, а доходность 10-летних КО США снизилась более чем на 6 б. п., в то время как рынок акций США пошел вверх, а прочие глобальные валюты укрепились против доллара. Вчера глава ФРС в докладе финансовому комитету палаты представителей Конгресса США выразила озабоченность тем, что инфляция остается слишком низкой и что ожидания рынка в отношении повышения ставок Федрезерва слишком осторожные. В целом комментарии Джанет Йеллен по денежно кредитной политике не изменились с июньского заседания ФРС, за исключением более осторожной оценки инфляционных перспектив. Она подтвердила, что сокращение баланса ФРС начнется в этом году, но не сказала, когда именно.
Сегодня в центре внимания выступление Джанет Йеллен перед банковским комитетом Сената США (17:00 мск). Кроме того, с докладом по вопросам текущей экономической ситуации и денежно-кредитной политики выступит Чарльз Эванс, глава ФРБ Чикаго (18:30 мск). Банк Канады впервые за семь лет повысил процентную ставку, и канадский доллар укрепился против американского более чем на 2%.
Данные Управления энергетической информации США в целом негативно повлияли на нефтяные котировки, вынудив их отступить до внутридневного минимума $47,35/барр. Хотя складские запасы нефти в США сократились на 7,5 млн. барр. на фоне увеличения загрузки НПЗ, экспорт и добыча снова увеличились - соответственно почти на 1 млн. барр./сут. и 59 тыс. барр./сут.
> Прогноз. Пара EUR/USD проверяет на прочность уровни 1,1456 и выше.
> Региональные факторы: снижение цен на нефть и локальный спрос на валюту. Поначалу инстинктивная реакция рубля, наряду с валютами других развивающихся рынков, на подорожание нефти и укрепление доллара была позитивной - пара USD/RUB в течение дня протестировала минимум 59,90.
Однако позднее спрос на иностранную валюту вырос (на фоне снижающихся цен на нефть), и пара USD/RUB поднялась выше 60,00.
Мы полагаем, что негативный эффект, обусловленный обратной конвертацией дивидендов Норильского Никеля для держателей депозитарных расписок, еще не потерял актуальности. Впрочем, 17 июля должны быть выплачены годовые дивиденды по акциям Роснефти на общую сумму 63 млрд. руб., и в преддверии этих выплат предложение иностранной валюты может вырасти.
Вчера вышли очередные данные по инфляции в РФ, которые свидетельствуют о том, что за неделю с 4 по 10 июля темпы недельной инфляции вернулись на уровень 0,1%. Цены на овощи, которые ранее были наиболее значимым инфляционным фактором, за последнюю неделю снизились на 0,7%. Возможно, это признак начинающейся дефляции в продуктовом сегменте - снижение цен на продукты питания ожидалось уже давно, однако задерживалось из-за неблагоприятных погодных условий.
> Прогноз. Мы полагаем, что сегодня пара USD/RUB будет расти, возвращаясь к отметке 60,40.