FX Beat - 15 июня 2017

> Сегодня: ежегодная "прямая линия" Владимира Путина; Сенат США одобрил законопроект по расширению антироссийских санкций.
> Глобальные факторы: Федрезерв излучает уверенность. Как и ожидалось, ФРС США повысила ставки на 25 б. п. до 1,25%. У участников рынка не было серьезных причин для волнений: американский регулятор подтвердил, что намерен повысить ставку в этом году еще один раз (мы полагаем, это произойдет в сентябре). Подробнее см. обзор "Federal Reserve Review: 25 bp Hike and One More in 2017" (пока доступен только на английском языке).
На наш взгляд, особое внимание следует обратить на два следующих момента. Во-первых, Федрезерв, признавая, что данные по инфляции оставляют желать лучшего, не придает сейчас этому большого значения. Во-вторых, он сделал предварительное объявление о планах приступить до конца текущего года к сокращению огромного баланса, составляющего $4,5 трлн. Регулятор намерен ежемесячно погашать $10 млрд. активов, причем каждый квартал эта сумма будет увеличиваться на $10 млрд., пока не достигнет плато в $50 млрд. Мы полагаем, что этот процесс будет запущен в 4К17, когда ФРС возьмет паузу в повышении ставки.
Уверенность, которую Федрезерв выразил относительно процесса нормализации баланса, помогла доллару и доходности КО отыграть потери, понесенные в начале дня. На наш взгляд, потенциал укрепления доллара в среднесрочной перспективе ограничен. При этом мы обращаем внимание на то, что рынки оценивают вероятность еще одного повышения ставки до конца текущего года лишь на уровне 50% и никаким образом не учитывают в котировках прогноз самого ФРС, согласно которому в 2018 году ставка будет повышена трижды.
> Прогноз. Курс EUR/USD будет оставаться вблизи 1,12.
> Региональные факторы: Сенат США одобрил санкционный законопроект. Пара USD/RUB вчера вечером резко выросла - катализатором изменений стала информация о том, что Сенат США большинством голосов (97 против двух) одобрил проект, законодательно оформляющий действующие и предусматривающий дополнительные санкции против России. Сейчас этот документ поступил на рассмотрение в нижнюю палату Конгресса США, в которой, как ожидается, итоги слушаний будут менее однозначны. День голосования в палате представителей пока не назначен, однако естественным дедлайном для конгрессменов являются летние парламентские каникулы, которые начинаются 31 июля.
Пока неясно, каким будет окончательный текст законопроекта, однако в нынешнем виде он уделяет большое внимание дополнительным санкциям для российских горнодобывающей и металлургической отраслей, а также в отношении судоходных и железнодорожных компаний. Кроме того, рассматриваемый документ предлагает изучить возможность введения ограничений на привлечение суверенного долга и операции с производными инструментами.
В целом, этот сюжет, бесспорно, имеет негативное значение для российских финансовых инструментов и его дальнейшее развитие требует пристального внимания. Даже если в конечном итоге эффект от новых ограничений будет минимальным, этот законопроект чреват новыми дипломатическими осложнениями в отношениях между Россией и Западом.
Отдельно отметим, что риск новых санкций может подтолкнуть Банк России к тому, чтобы завтра ограничиться снижением процентной ставки всего на 25 б. п. Сегодня в России выйдут еженедельные данные по потребительской инфляции, а президент Владимир Путин проведет ежегодную "прямую линию", которая начнется в 12:00 мск.
> Прогноз. Пара USD/RUB решительно пробила сопротивление на отметке 57,00. Новым уровнем сопротивления является 100-дневное скользящее среднее - 57,60.