FX Beat - 15 августа 2017

> Сегодня: комментарии Северной Кореи указывают на ослабление напряженности.
> Глобальные факторы: розничные продажи в США. Пара EUR/USD в августе стабилизировалась после резкого укрепления с 1,08 до 1,18, которое наблюдалось в период с мая по июль. Отчасти такая динамика объясняется тем, что, по мнению рынка, темпы роста евро могут нарушить планы ЕЦБ, который намеревался объявить о сокращении программы количественного смягчения.
Неоднозначная макростатистика, опубликованная в США, вызывает сомнения в том, что ФРС еще раз повысит ставку в текущем году. Если Федерезерв действительно решится на повышение ставки до конца 2017 года, то рынку придется существенно пересмотреть оценки (сейчас котировки предполагают, что вероятность повышения ставки составляет всего 40%), что окажет поддержку доллару. Вчера вечером глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли подтвердил, что поддерживает идею еще одного повышения ставки в этом году.
Сегодня в центре внимания будут данные по розничным продажам в США за июль, а также индекс производственной активности штата Нью-Йорк (данные выходят в 15:30 по московскому времени). На завтра запланирована публикация протокола заседания ФРС США от 25-26 июля.
Вчера рискованные активы пользовались хорошим спросом на фоне первых признаков ослабления напряженности между КНДР и США. Как сообщили северокорейские СМИ, лидер КНДР Ким Чен Ын заявил, что "подождет еще немного", прежде чем принять решение о дальнейших ракетных испытаниях. Индекс S&P 500 вчера вырос на 1%, тогда как швейцарский франк, японская иена и золото подешевели.
> Прогноз. Мы ожидаем, что сегодня пара EUR/USD удержится около отметки 1,1750.
> Региональные факторы: дивидендный сезон позади. По нашим оценкам, покупки валюты зарубежными депозитариями для выплаты дивидендов держателям АДР Газпрома (примерный объем, по нашим расчетам, $0,8 млрд.) имели место не позднее 11 августа.
Локальные депозитарии получили рублевые дивиденды от Газпрома к 4 августа. По российскому законодательству, в течение недели они были конвертированы в доллары и переведены зарубежным депозитариям (Bank of New York и JPM).
Еще в течение недели эти суммы будут переведены собственно держателям АДР, но для российского рынка это уже не важно. Таким образом, после минувшей пятницы фактор покупки валюты для конвертации рублевых дивидендов перестал влиять на рубль.
> Прогноз. Вчера вечером цены на нефть резко упали. Это нивелирует потенциальный благоприятный эффект для рубля, связанный с улучшением ситуации вокруг КНДР. В преддверии выхода данных из США (макроэкономические показатели и статистика по запасам углеводородов в хранилищах) пара USD/RUB должна направиться к отметке 60.