FX Beat - 16 августа 2017

> Сегодня: может ли протокол ФРС вывести рынок из спячки?
> Глобальные факторы: протокол заседания ФРС может дать рынку новую информацию. Доллар вчера получил хорошую поддержку после публикации данных по розничным продажам и производственной активности в США, которые оказались лучше ожиданий. В частности, значительный рост розничных продаж в июле может сигнализировать о хорошем росте экономики США в 3К17, поскольку частное потребление обеспечивает почти 70% ВВП. Кроме того, опубликованная статистика увеличивает вероятность повышения ставки ФРС на 25 б. п. до конца года.
На этом фоне доллар США укрепился против большинства валют. Индекс DXY на короткое время превысил отметку 94, пара EUR/USD опустилась ниже 1,17, но затем снова восстановилась. По-видимому, спрос на пару EUR/USD будет высоким до следующей недели, когда состоится конференция ФРС, на которой выступит глава ЕЦБ Марио Драги.
Сегодня в центре внимания будет протокол заседания ФРС США от 25-26 июля, на котором было принято решение оставить ставки Федрезерва без изменений на уровне 1,25%. Для рынка будут важны сигналы о том, когда ФРС намерена начать сокращение своего баланса (мы считаем вероятной датой 1 октября), и насколько сильно Федрезерв обеспокоен низкой инфляцией. Кроме того, сегодня в 12:00 по московскому времени ожидается публикация пересмотренных данных по ВВП еврозоны за 2К17 (предполагается, что ВВП вырос на 0,6% относительно 1К17).
> Прогноз. Мы ожидаем, что сегодня пара EUR/USD удержится около 1,1750.
> Региональные факторы: рубль сопротивляется негативным тенденциям. Вчера пара USD/RUB держалась в довольно узком диапазоне - коридор курсовых колебаний составил 40 коп. - при ограниченном объеме торгов. Российский рубль, наряду с южноафриканским рандом и бразильским реалом, оказался одной из немногих мировых валют, проявивших устойчивость на фоне укреплявшегося доллара США.
В условиях летнего затишья не так много факторов, которые могли бы вытолкнуть пару USD/RUB за пределы сформировавшегося в последнее время диапазона 59-61. Отметим, впрочем, что 50-дневное и 200-дневное средние сблизились около отметки 59,40 - это значимый уровень сопротивления для пары USD/RUB.
Сегодня в 16:00 ожидаются еженедельные данные по потребительской инфляции в России, которые будут иметь большое значение при обсуждении вопроса о масштабах снижения ставки ЦБ РФ: предполагается, что 15 сентября регулятор может снизить ее на 25 б. п. или на 50 б. п. Если сегодня в третий раз подряд будет зафиксирована недельная дефляция, это повысит вероятность того, что регулятор решится снизить ставку на 50 б. п.
В 17:30 в США выйдут данные Управления энергетической информации (EIA) по товарным запасам нефти. Накануне статистика Американского института нефти (API) продемонстрировала сокращение складских запасов углеводородного сырья на 9,2 млн. барр. Можно предположить, что сегодня EIA зафиксирует более значительное сокращение товарных запасов нефти, чем предусматривает консенсус-прогноз (3,4 млн. барр.). Еще более глубокое впечатление на инвесторов может произвести возможное сокращение запасов бензина по оценкам EIA.
> Прогноз. В среднесрочной перспективе рубль может опередить аналоги в сегменте развивающихся рынков, однако пара USD/RUB, на наш взгляд, едва ли опустится ниже отметки 59,50.