FX Beat - 19 июня 2017

> Сегодня: Эммануэль Макрон получил добро на проведение реформ; официальный старт переговоров по вопросу о выходе Великобритании из состава ЕС.
> Глобальные факторы: процесс выхода Великобритании из состава ЕС стартовал. Предстоящая неделя будет чуть спокойнее предыдущей: лишь несколько факторов способно спровоцировать существенные колебания рынка. На прошлой неделе доллар стабилизировался после потерь предшествовавшего периода. Так, индекс DXY по-прежнему держится на уровне чуть выше 97, на безопасном отдалении от ключевых уровней поддержки, располагающихся вблизи 96.
Календарь публикаций в США сбалансирован, причем в центре внимания, похоже, будут данные по заказам на товары длительного пользования за май, выход которых запланирован на пятницу. Ожидаются выступления нескольких членов Федрезерва, в том числе Уильяма Дадли в 15:00 мск и Чарльза Эванса в 02:00 мск (оба обладают правом голоса).
В начале этой недели инвесторы с особым вниманием будут следить за событиями в ЕС. Вчера сторонники президента Франции Эммануэля Макрона одержали уверенную победу на выборах в нижнюю палату парламента - Национальное собрание, тем самым заручившись поддержкой для реализации намеченных реформ. Вероятно, именно с этим настроем Евросоюз вступит в стартующие сегодня официальные переговоры по вопросу о выходе из его состава Великобритании, которые в следующие полтора года будут проходить весьма извилистым путем.
> Прогноз. Пара EUR/USD застряла вблизи 1,12 в ожидании нового катализатора.
> Региональные факторы: ЦБ РФ сбавил темп снижения ставок до 25 б. п. Российский центробанк в пятницу снизил ставку на 25 б. п. до 9%, решив проявить более осторожный подход. Это решение соответствует нашим ожиданиям.
Тон пресс-релиза ЦБ РФ и заявлений его руководителя Эльвиры Набиуллиной на пресс-конференции был вполне сбалансированным; ничего нового о масштабах дальнейшего снижения ставки в 2П17 практически не прозвучало. Мы полагаем, что приоритетом ЦБ сейчас является сохранение свободы маневра и воздержание от обязательств, подобных тем, которые он брал на себя год назад. Впрочем, на наш взгляд, Центробанк, обратив внимание инвесторов на ряд среднесрочных инфляционных рисков, желает скорректировать их ожидания в сторону более умеренного смягчения денежно-кредитной политики, то есть показать, что ставки будут, как правило, снижаться на 25 б. п., а не на 50 б. п. Подробнее см. наш отдельный обзор "Заседание ЦБ РФ. Снова по 25 б. п."
Проблемы рубля на прошлой неделе в основном были связаны с новостями о принятии Сенатом США нового законопроекта о санкциях против России. Инвесторы с интересом ожидают информации о том, когда документ будет рассмотрен нижней палатой Конгресса США, какова вероятность его принятия и какие в нем могут быть изменения.
Завтра в РФ выйдут данные об обороте розничной торговли, рынку занятости и заработной плате. Сегодня может выступить замглавы ЦБ РФ Ксения Юдаева.
> Прогноз. На прошлой неделе повышение ставки ФРС помогло сдержать ослабление доллара, а опасения насчет санкций подняли российские CDS до максимума с апреля. Препятствий на пути пары USD/RUB к отметке 58 практически не наблюдается.