FX Beat - 20 декабря 2017

> Сегодня: сомнений в реализации американской налоговой реформы практически не осталось; инвесторы также ждут данных EIA по товарным запасам нефти в США.
> Глобальные факторы: налоговая реформа в США состоится. Президенту США Дональду Трампу, судя по всему, удалось добиться одобрения предложенной им налоговой реформы до конца текущего года. В ночь на среду Сенат США принял окончательную версию соответствующего законопроекта. Сегодня этот документ должен быть одобрен нижней палатой Конгресса (итоги вчерашнего голосования были аннулированы из-за процедурной ошибки). Дональд Трамп сегодня планирует созвать пресс-конференцию, которая начнется приблизительно в 20:00 мск.
- Одобрение законопроекта о налоговой реформе станет для нынешней американской администрации крупным успехом, несмотря на то, что отдельные положения этого документа не особенно популярны. Наиболее значительным изменением является снижение ставки корпоративного налога с 35% до 21%, в результате которого корпоративная налоговая нагрузка в США будет приведена в соответствие с другими развитыми рынками.
Впрочем, очевидно, что позитивный эффект от налоговой реформы с точки зрения темпов экономического роста в США и курса доллара будет менее значимым, чем предполагалось ранее. Многие руководители Федрезерва еще на прошлой неделе учли налоговый законопроект, внося поправки в свои прогнозы. Маловероятно, что принятие этого документа сделает траекторию повышения ставки ФРС более агрессивной.
> Прогноз. Значимых публикаций сегодня будет мало. Доходность 10-летних казначейских обязательств США снова приближается к уровням сопротивления в диапазоне 2,46-2,48%. Если это сопротивление удастся пробить, это окажет поддержку доллару и позволит паре EUR/USD закрепиться вблизи отметки 1,18.
> Региональные факторы: в России приближается срок налоговых выплат. Активность на рынке снижается в преддверии конца года. Тем не менее высокий спрос на рубли в преддверии налоговых выплат 25 декабря (ожидается, что их совокупный объем составит 850 млрд. руб.) помог опустить пару USD/RUB ниже уровня 58,60, но затем она снова неожиданно поднялась выше 58,80.
ЦБ РФ вчера заявил, что не ожидает проблем с валютной ликвидностью до конца года, и это еще раз подтверждает, что в ближайшие дни пара USD/RUB может удержаться в диапазоне 58,50-60,0.
Как сообщает ТАСС, вчера директор департамента исследований и прогнозирования ЦБ Александр Морозов отметил, что ключевая ставка может быть снижена до 6,5% в течение 2018 года. Ранее агентство Bloomberg сообщило, что, по словам Александра Морозова, для достижения уровня 6,5% может потребоваться два года. Мы считаем, что в 2018 году ЦБ будет осторожно смягчать свою политику и в общей сложности снизит ставку на 100 б. п. до 6,75%.
Сегодня в 16:00 в России выходит еженедельная статистика по инфляции, а в 18:30 ожидается отчет, который будет еще более важным для курса рубля - данные Управления энергетической информации США (EIA) по запасам нефти в хранилищах. Консенсус-прогноз предполагает, что запасы нефти сократились на 3,2 млн. барр., тогда как накануне Американский институт нефти (API) сообщил о снижении этого показателя на 5,2 млн. барр.
> Прогноз. Настрой в отношении развивающихся рынков остается прежним, покупки рублей в преддверии налоговых выплат и рост котировок Брент выше $64/барр., вероятно, помогут паре USD/RUB удержаться ниже 58,50.