FX Beat - 22 декабря 2017

> Сегодня: в центре внимания Каталония и данные по инфляции в США.
> Глобальные факторы: результаты выборов в Каталонии. Основные вопросы текущего года либо уже решены, либо отложены до 2018 года. Объемы торгов на валютном рынке низкие, инвесторы не хотят рисковать в преддверии праздников.
Одним из главных трендов 2017 года стало ослабление доллара. Среди других валют, которые мы отслеживаем, только турецкая лира подешевела против американской валюты (на 8%). Наилучшие результаты в уходящем году показали польский злотый (плюс 18%), евро (плюс 13%) и венгерский форинт (плюс 12%), т. к. рынок сделал ставку на ускорение инфляции и экономического роста еврозоны.
В 2017 году ситуация была благоприятна для рискованных активов, и волатильность валют уменьшилась. Опасения, связанные с выборами во Франции и Нидерландах, не оправдались, но рынок беспокоили события, связанные с выходом Великобритании из ЕС, действия КНДР и новостная шумиха вокруг Дональда Трампа в первый год его пребывания на посту президента США. Пока неясно, какие из этих факторов сохранят свою значимость в 2018 году.
На сегодня запланирована публикация большого количества макроэкономической статистики в США. В 16:30 мск выходит дефлятор PCE, который ФРС считает предпочтительным индикатором инфляции. По предыдущим данным, годовой рост базового показателя составляет 1,4%, что намного ниже целевого уровня 2%, установленного ФРС. В 16:30 также должны выйти данные по заказам на товары длительного пользования. Результаты выборов в парламент Каталонии, похоже, пока не сильно обеспокоили рынок (если не считать краткосрочных колебаний курса евро). Партии, выступающие за независимость, получили большинство мест в парламенте Каталонии, но не сумели заручиться поддержкой более 50% избирателей. Кроме того, самое большое число голосов было отдано за партию, которая выступает против отделения от Испании.
> Прогноз. Мы рекомендуем следить за доходностью гособлигаций США, которая сейчас держится у отметки 2,50%. Если этот уровень будет пробит, пара EUR/USD может нацелиться на 1,18.
> Региональные факторы: нефть снова тестирует уровень $65 за баррель. Весь год пара USD/RUB не выходила за пределы диапазона 56-61, и сейчас она стабилизировалась точно посередине между его границами. Год близится к завершению, а вмененная волатильность рубля опустилась до минимального уровня с начала января (или вплотную приблизилась к этому уровню - в зависимости от выбранного периода).
Банк России вчера заявил, что инфляционные ожидания в декабре не изменились по сравнению с ноябрем и составляют 8,7%. Текущая инфляция в восприятии потребителей сейчас составляет 10,0%, это немного ниже, чем в предыдущем месяце (10,4%). Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева заявила, что не видит "серьезных" рисков для российской валюты в связи с новыми правилами, определяющими порядок валютных интервенций (эти правила вступят в силу после новогодних каникул).
При этом на курс рубля позитивно влияет динамика цен на нефть - котировки Брент снова пытаются пробить уровень $65 за баррель.
> Прогноз. С учетом низкой активности на рынке можно предположить, что налогоплательщики уже продали достаточно иностранной валюты, чтобы в понедельник исполнить свои налоговые обязательства. В этих условиях уровнем поддержки для пары USD/RUB, вероятно, будет 200-дневное скользящее среднее на отметке 58,15.