FX Beat - 23 августа 2017

> Сегодня: поддержат ли рубль еженедельные данные по инфляции в России и запасам нефти в США?
> Глобальные факторы: доллар остается в узком диапазоне. Пара EUR/USD остается в узком диапазоне, и такая ситуация наблюдается большую часть августа. Пока рынок не видит факторов, которые могли бы спровоцировать уверенное снижение пары ниже 1,17 или ее рост выше 1,18. Возможно, положение изменится после выступлений главы ФРС Джанет Йеллен и президента ЕЦБ Марио Драги в пятницу.
В своем вчерашнем выступлении президент США Дональд Трамп заявил, что готов остановить работу правительства, чтобы добиться от Конгресса финансирования на строительство стены на границе между США и Мексикой. Для начала строительства американский президент потребовал выделить $1,6 млрд. Напомним, что конфликт с президентом происходит в период, когда Конгресс США должен принять законопроект о расходах (до 30 сентября), чтобы у правительства были средства для выплат по счетам. Кроме того, чтобы избежать формального дефолта, Конгресс должен до середины октября принять решение о повышении "потолка" госдолга. Напомним, что в предыдущие годы в США уже несколько раз складывалась аналогичная ситуация, но сейчас разногласия между президентом и Конгрессом по вопросу строительства стены на границе с Мексикой могут добавить новых опасений.
> Прогноз. Пара EUR/USD застряла в диапазоне 1,1750-1,18. На 20:05 по московскому времени запланировано выступление главы ФРС Далласа Роберта Каплана.
> Региональные факторы: данные по недельной инфляции. Пара USD/RUB вчера торговалась в очень узком диапазоне шириной в 20 копеек. Оборот торгов был небольшим - лишь $3 млрд., и эффекта от продаж со стороны нерезидентов и экспортеров (в преддверии налоговых выплат в пятницу) вновь не хватило для того, чтобы пара закрепилась ниже 59.
Стабильный рубль означает снижение волатильности. Подразумеваемая трехмесячная волатильность по паре USD/RUB вчера составила примерно 11,86%, что является самым низким уровнем с момента введения свободно плавающего курса в 2014 году. Это свидетельствует о том, что рублевый рынок становится все более зрелым. ЦБ РФ, вероятно, положительно отреагирует на снижение волатильности, но, хотя ранее регулятор заявил, что этот фактор является условием для покупок иностранной валюты, в ближайшее время подобных действий не ожидается.
Похоже, внимание ЦБ в краткосрочной перспективе будет сосредоточено на инфляции. Участники рынка ждут данных по недельному ИПЦ, которые будут опубликованы сегодня в 16:00 по московскому времени (напомним, что на протяжении трех предыдущих недель ИПЦ еженедельно снижался на 0,1%). Судя по рыночным оценкам, инвесторы рассчитывают на понижение ключевой ставки на 50 б. п. на заседании ЦБ 15 сентября. Мы пока склоняемся к тому, что ставка будет снижена менее существенно - на 25 б. п. до 8,75%.
> Прогноз. Пара USD/RUB находится в летаргии. Если отчет Управления энергетической информации (EIA), публикация которого ожидается сегодня в 17:30 мск, будет позитивным для нефтяного рынка, пара USD/RUB может протестировать отметку 59.