FX Beat - 24 июля 2017

> Сегодня: "российское" заседание представителей ОПЕК.
> Глобальные факторы: предстоящее решение ФРС США. На предстоящей неделе участники рынка снова переключат основное внимание на Соединенные Штаты: в среду ожидается решение Федрезерва по процентным ставкам, а в пятницу должны выйти данные по американскому ВВП.
Что касается политики ФРС США, то никто не рассчитывает, что на этой неделе Комитет по открытым рынкам решится изменить ставку федеральных фондов (сейчас она составляет 1,25%). Соответственно, инвесторы уделят большое внимание риторике Федрезерва и комментариям по вопросу о возможном сокращении баланса. На наш взгляд, поскольку до сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам еще целых восемь недель, руководство ФРС постарается высказаться так, чтобы у рынка не было оснований полностью исключить какой-либо их вариантов развития событий.
Американский кредитор последней инстанции хочет по максимуму учесть всю макроэкономическую статистику, и поэтому данные по ВВП США за второй квартал (ожидаются в пятницу) приобретают особе значение. Консенсус-прогноз предполагает, что в апреле - июне экономический рост ускорился по сравнению с январем - мартом и его темпы достигли 2,5% в годовом выражении (в первом квартале они разочаровали инвесторов, составив всего 1,4%).
Поскольку рынок стал проявлять большую осторожность в прогнозировании денежно-кредитной политики США, мы полагаем, что руководству ФРС будет весьма непросто преподнести инвесторам сюрприз и убедить их в своей неготовности к ее ужесточению.
> Прогноз. Сегодня выйдут предварительные индексы PMI для стран еврозоны, которые, в случае неожиданно обнадеживающих значений, могут приблизить пару EUR/USD к отметке 1,17.
> Региональные факторы: новые санкции США против России, завершение крупных дивидендных и налоговых выплат. Высокопоставленные конгрессмены на выходных заявили, что договорились о скором принятии палатой представителей новой редакции законопроекта о санкциях против России - возможно, уже завтра.
Судя по сообщениям в СМИ, законопроект будет проведен через палату представителей ускоренными темпами посредством механизма, требующего согласия двух третей состава палаты. Это должно дать понять Дональду Трампу, что законопроект будет принят даже в том случае, если он наложит на него вето.
До 3 августа должны завершиться крупные дивидендные платежи за 2016 год. Ожидается, что эмитенты выплатят почти 564 млрд. руб. и что в процессе этого для привлечения рублевой ликвидности будет продано $2 млрд. Сегодня - крайний срок выплаты дивидендов ЛУКойлом; по нашим оценкам, это приведет к продаже около $0,4 млрд. Еще более важно то, что на этой неделе будут выплачены налоги за июнь (почти 1 трлн. руб.; ожидаемый объем продаж валюты для финансирования платежей - около $4 млрд.).
Сегодня в центре внимания, скорее всего, будут новости по итогам встречи участников соглашения об ограничении добычи. Судя по сообщениям, уровень соблюдения договоренностей снизился по мере наращивания добычи в Ливии и Нигерии. В пятницу состоится заседание руководства ЦБ РФ (мы полагаем, что процентные ставки останутся без изменений).
> Прогноз. Продажи валюты для выплаты налогов и дивидендов должны нивелировать эффект от ослабления нефтяных котировок, но при текущей цене нефти пара USD/RUB сегодня не выйдет за пределы диапазона 59,40-59,60.