FX Beat - 25 августа 2017

> Сегодня: выступления Джанет Йеллен (17:00) и Марио Драги (22:00).
> Глобальные факторы: выступление двух "тяжеловесов". На текущей неделе основные валютные пары, за которыми мы следим, торговались в крайне узких диапазонах. Лишь курс новозеландского доллара к доллару США изменился более чем на 1% (новозеландская валюта отступила на 1,6%). Пара EUR/USD по итогам недели не изменилась.
Такая ситуация отчасти объясняется летним затишьем, но свою роль сыграло и то, что инвесторы ждали сегодняшних выступлений на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоул. Глава Федрезерва Джанет Йеллен выступит в 17:00 по московскому времени, а президент ЕЦБ Марио Драги - в 22:00.
Участники рынка не ждут, что главы ведущих мировых центробанков объявят о новом существенном стимулировании экономики. Тема выступления Джанет Йеллен - финансовая стабильность. Риски для рынка могут возникнуть лишь в том случае, если ее комментарии усилят ожидания повышения ставки ФРС до конца года. Сейчас рынок оценивает такую вероятность всего в 40%, и изменение ожиданий по ставке может оказать поддержку доллару США.
Рынок будет с особым вниманием анализировать выступление Марио Драги, однако прежние ожидания, что в своей речи он может прокомментировать предстоящее сокращение количественного смягчение ЕЦБ, похоже, ослабли из-за существенного укрепления евро. Скорее всего, президент ЕЦБ воздержится от заявлений относительно программы количественного смягчения. Ключевым фактором для рынка будет тон комментариев главы ЕЦБ, нацеленных на ослабление евро.
До выступлений Джанет Йеллен и Марио Драги в Германии сегодня будут опубликованы августовские индексы Ifo (в 11:00), а в США выйдут данные по заказам на товары длительного пользования (15:30).
> Прогноз. Поскольку выступление главы ЕЦБ намечено на позднее время, рынки смогут в полной мере отреагировать на его комментарии только после открытия торгов в Азии в понедельник. Вербальные интервенции могут спровоцировать снижение пары EUR/USD к отметке 1,17. Скорее всего, инвесторы будут покупать евро при любом падении.
> Региональные факторы: день налоговых выплат. На этой неделе рублю не хватало четкого направления движения, как, впрочем, и многим другим валютам. На протяжении пяти торговых сессий подряд пара USD/RUB тестировала уровень 59, но всякий раз ей не удавалось закрепиться ниже его.
Сегодня крайний срок основных налоговых выплат за август: в виде НДПИ, НДС и акцизов будет выплачено чуть более 500 млрд. руб. По нашему мнению, это вряд ли спровоцирует существенный спрос на рубли, особенно в преддверии выступлений Джанет Йеллен и Марио Драги. Если главы обоих центробанков воздержатся от резких заявлений, указывающих на вероятность ужесточения денежно-кредитной политики, то в понедельник на рынках, на наш взгляд, может сложиться обстановка, благоприятствующая рискованным активам. Как следствие, пара USD/RUB может снова проверить на прочность отметку 59.
> Прогноз. Объемы торгов на Московской бирже остаются под давлением: в последние десять дней они составляли в среднем $3,5 млрд. в день против $4,3 млрд. в первые десять дней августа. Пара USD/RUB сегодня удержится выше 59, несмотря на налоговые выплаты.