FX Beat - 26 июня 2017

> Сегодня: данные по заказам на товары длительного пользования и комментарии Марио Драги.
> Глобальные факторы: завтрашнее выступление Джанет Йеллен. Спокойствие, воцарившееся на рынках на несколько дней, позволило инвесторам сосредоточить внимание на форме кривой доходности КО США: ее продолжающееся выравнивание усиливает опасения относительно возможного резкого замедления темпов роста американской экономики. Действительно, свежие данные по деловой активности в США были не очень сильными, однако мы считаем, что наблюдавшаяся в последнее время динамика доходности гособлигаций скорее отражает снижение инфляционных ожиданий.
В связи с этим публикация в пятницу индекса личных расходов PCE - важного инфляционного индикатора - будет находиться под особым вниманием. Согласно рыночной консенсус-оценке, значение базового индекса опустится с 1,5% до 1,4% и окажется существенно ниже целевого уровня в 2%. Это основная причина, по которой рынок столь низко оценивает вероятность повышения ставки ФРС в ближайшие месяцы.
До выхода PCE мы будем внимательно следить за комментариями главы Федрезерва Джанет Йеллен, выступление которой состоится завтра в Лондоне.
Сегодня в США выйдут данные по заказам на товары длительного пользования, а в Европе в 18:00 выступит президент ЕЦБ Марио Драги. В Германии в 11:00 будет опубликован индекс делового климата IFO. Укрепление деловой уверенности в еврозоне было важным фактором поддержки евро в последнее время.
> Прогноз. Мы ожидаем, что курс EUR/USD сегодня поднимется выше 1,12, однако определенные риски кроются в завтрашнем выступлении Джанет Йеллен.
> Региональные факторы: нефть снова пользуется спросом. Во второй половине недели курс рубля стабилизировался - этому способствовало то, что нефтяной рынок, наконец, получил какую-то поддержку. Сегодняшний график котировок Брент также свидетельствует о наличии некоторого потенциала для позитивных изменений в среднесрочной перспективе. В последнее время мы видели довольно устойчивую негативную тенденцию, поэтому, если сегодня рынку удастся закрыться на отметке $46,00 за баррель Брент или выше, это можно будет рассматривать как обнадеживающий сигнал, позволяющий ожидать движения пары USD/RUB чуть ниже уровня 59,00.
Внимание участников российского денежного рынка по-прежнему будет сосредоточено на сделке Роснефти по приобретению Essar Oil в консорциуме с другими инвесторами. Момент закрытия этой сделки на сумму $13 млрд. все ближе. В пятницу сообщалось, что ее уже одобрили 23 индийских банка. Ставки XCCY продолжают снижаться, а отток долларовой ликвидности усилился.
Что касается значимых для рубля сегодняшних событий, то в понедельник ожидаются крупные налоговые выплаты. Выплата НДПИ и НДС на общую сумму около 600 млрд. руб. должна обеспечить дополнительный спрос на рубли, хотя большая часть иностранной валюты, которую требуется конвертировать для исполнения этих налоговых обязательств, вероятнее всего, уже продана.
> Прогноз. Пара USD/RUB сегодня открылась заметно ниже уровней предыдущего закрытия - нефтяной рынок, наконец, "нащупал дно", по крайней мере, временное. Мы ожидаем, что обменный курс стабилизируется вблизи отметки 58,80.