FX Beat - 26 июля 2017

> Сегодня: напряженный день для российского рынка после принятия законопроекта о санкциях в США; в России ожидаются данные по инфляции, в США выходит отчет EIA по запасам нефти в хранилищах, а вечером ФРС объявит решение по ставке.
> Глобальные факторы: заявление ФРС. Сегодня главным событием станет решение по ставке ФРС США, которое будет объявлено в 21:00 по московскому времени. Ожидается, что процентная ставка останется на уровне 1,25%, поэтому в центре внимания инвесторов будет заявление Федрезерва.
Поскольку до сентябрьского заседания остается восемь недель, у ФРС нет необходимости существенно менять формулировки в сегодняшнем заявлении. Сигналом о том, что ФРС пока не будет ужесточать свою политику, может стать комментарий относительно низкой инфляции. Если же ФРС объявит, когда планирует начать сокращение баланса, это может быть воспринято как сигнал об ужесточении ее позиции.
Рынок оценивает вероятность еще одного повышения ставки (которое сама ФРС прогнозирует до конца года) менее чем в 50%, и если Федрезерв даст понять, что его политика не будет ужесточаться, настрой инвесторов вряд ли существенно изменится. Подробнее см. в опубликованном вчера обзоре "Заседание ФРС США. Намек на озабоченность ситуацией в экономике вместо повышения ставки?".
> Прогноз. Мы не видим существенных рисков для доллара на текущих уровнях. Поддержка для EUR/USD расположена в области 1,1580-1,1600.
> Региональные факторы: процесс подготовки новых антироссийских санкций вышел на новый этап. Минувшей ночью палата представителей Конгресса США, как и ожидалось, одобрила законопроект, предусматривающий ужесточение санкций против России. Принятый документ, который также предусматривает ограничительные меры в отношении Ирана и Северной Кореи, был принят подавляющим большинством голосов - 419 против трех.
Законопроект с внесенными поправками теперь вернется в Сенат, где голосование должно состояться до конца июля, а затем, вероятно, будет представлен на подпись президенту США. Тот факт, что его поддерживает две трети конгрессменов, предполагает возможность преодоления президентского вето. Следовательно, законодательное оформление введенных против России санкций практически неизбежно.
Рынки в общем уже учитывают такой сценарий в своих котировках, однако фактическое закрепление санкций на предстоящие годы и перспектива новых ограничений (такая возможность предусмотрена законопроектом) станет дополнительным негативным фактором для российских финансовых инструментов и курса рубля. При этом также возможны контрсанкции со стороны России.
Вчера мы прогнозировали, что в пятницу Банк России оставит ключевую ставку на уровне 9,0%. Более подробно этот прогноз сформулирован в сегодняшнем обзоре "Прогноз итогов заседания ЦБ РФ - Ничему не верь, все подвергай сомнению". На решение совета директоров ЦБ может повлиять еженедельная инфляционная статистика, которая выйдет сегодня в 16:00. Если этот отчет продемонстрирует, что темпы инфляции не изменились или снизились по сравнению с предыдущей неделей, это повысит вероятность решения о снижении ставки ЦБ.
> Прогноз. Российский рубль вчера практически проигнорировал повышение цен на нефть. Сегодняшняя статистика Управления энергетической информации США (EIA), по нашим оценкам, едва ли будет соответствовать вчерашним данным Американского института нефти (API), который зафиксировал сокращение товарных запасов углеводородов на 10,2 млн. барр. Пара USD/RUB, по нашим оценкам, скорее двинется вверх, если только решение ФРС США не приведет к существенному повышению привлекательности сделок carry trade.