FX Beat - 28 июня 2017

> Сегодня: новое выступление президента ЕЦБ; данные EIA по товарным запасам нефти в США.
> Глобальные факторы: европрорыв. Вчера европейская валюта резко подорожала под влиянием сдержанно оптимистичных высказываний президента ЕЦБ Марио Драги. Последний заявил, что в странах еврозоны уже заработали "рефляционные" механизмы, дав понять, что в такой ситуации, возможно, придется ужесточить политику ЕЦБ, чтобы сохранить эффект от стимулирующих мер на прежних уровнях.
- Рынок отреагировал на эти слова очень бурно: доходность суверенных облигаций еврозоны резко выросла. В частности, доходность 10-летних "бундов" подскочила более чем на 10 б. п. - это самый значительный рост с конца 2015 года. Евро подорожал относительно всех мировых валют, а пара EUR/USD поднялась на 1,5% - это самое резкое изменение с начала года. Некоторые инвесторы интерпретировали слова Марио Драги таким образом, что ЕЦБ может объявить о новом сокращении объемов количественного стимулирования уже в сентябре. Мы позитивно оцениваем перспективы евро, однако реакцию рынка считаем избыточной.
- Высказывания главы ФРС США Джанет Йеллен, прозвучавшие вчера ближе к концу дня, напротив, не произвели особого впечатления. Слова о том, что ставки будут повышаться "постепенно", а индикаторы инфляционных ожиданий неоднозначны, едва ли дают новые темы для обсуждений.
Сенаторы США снова дали отпор Дональду Трампу, отказавшись голосовать по законопроекту, предполагающему изменения в системе здравоохранения. Отметим также, что МВФ снизил прогнозируемые для США на 2017 и 2018 годы темпы роста ВВП до 2,1% (ранее прогнозировался рост соответственно на 2,3% и 2,5%). Аналитики МВФ просто перестали учитывать в своих моделях бюджетно-налоговое стимулирование американской экономики.
> Прогноз. Пара EUR/USD пробила сопротивление на ключевой отметке 1,13 (этот максимум был протестирован сразу после президентских выборов в США). Сегодня, в 16:30 мск ожидается новое выступление Марио Драги - у президента ЕЦБ появится возможность уточнить, что он вчера имел в виду.
> Региональные факторы: разнонаправленность курса рубля и цен на нефть. В последнее время курс рубля демонстрировал устойчивость на фоне волатильности на нефтяном рынке, но вчера расхождение динамики стало особенно впечатляющим: российская валюта упала на 1%, а нефть подорожала на 2%.
Явной причины для ослабления рубля не наблюдается, и отставание российской валюты, возможно, связано с конвертацией дивидендов (хотя, по правде говоря, для этого еще довольно рано). Очевидно лишь то, что российские компании активно покупали пару USD/RUB.
Сегодня в 16:00 в России выходят еженедельные данные по инфляции, а в 17:30 Управление энергетической информации США (EIA) представит отчет по запасам нефти в хранилищах. Сегодня ночью котировки Брент снизились на фоне данных Американского института нефти (API), которые показали неожиданный прирост запасов углеводородов. Консенсус-прогноз предполагает, что данные EIA должны продемонстрировать сокращение запасов на 2 млн. барр.
> Прогноз. Сегодня последний день выплаты налога на прибыль компаний в июне. Пара USD/RUB может отступить к отметке 59.