FX Beat - 29 января 2018

> Сегодня: в США ожидаются доклады, создающие предпосылки для ужесточения антироссийских санкций.
> Глобальные факторы: новая инфляционная статистика в США. На прошлой неделе доллар США снова резко подешевел - индекс DXY упал более чем на 1,5%. Негативная курсовая динамика наблюдается шестую неделю подряд.
Ослабление американской валюты на прошлой неделе было обусловлено подозрениями, что США заинтересованы в таком развитии событий. На предстоящей неделе ожидается целая серия значимых для рынка макроэкономических публикаций.
Сегодня в США выйдут данные по расходам потребителей и потребительской инфляции за декабрь (16:30 мск). Обнародованные в пятницу данные по ВВП за четвертый квартал немного разочаровали инвесторов - они свидетельствуют о том, что экономика США выросла на 2,6%. Сегодняшний базовый дефлятор потребительских расходов, как предполагают участники рынка, должен зафиксировать сравнительно низкие темпы инфляции - 1,5% относительно уровня годичной давности. Ближе к концу недели будут опубликованы еженедельный индекс ISM (в четверг) и информация по американскому рынку труда (в пятницу).
Среди наиболее значимых событий выделим два. Во-первых, это завтрашний ежегодный доклад президента США о состоянии дел в стране, в котором глава государства обозначит свои приоритеты на 2018 год (в ноябре состоятся промежуточные выборы в Конгресс). Во-вторых, это последнее заседание Комитета ФРС по открытым рынкам под председательством Джанет Йеллен, которое завершится в среду. Рынок уверен в том, что ставка федеральных фондов останется на уровне 1,50%, поэтому наиболее пристальному анализу подвергнется тональность итогового заявления - инвесторы будут искать в этом документе признаки ужесточения настроений среди руководства ФРС.
> Прогноз. В преддверии ежегодного доклада президента США и итогов заседания руководства ФРС курс доллара, вероятно, будет стабилен. При этом сохраняются предпосылки к дальнейшему ослаблению американской валюты.
> Региональные факторы: санкции, налог на прибыль, улучшение ситуации с валютной ликвидностью. В пятницу рубль большую часть дня торговался в узком диапазоне, но затем его курс быстро снизился на 0,6% после появления сообщений о новых санкциях со стороны США. Впрочем, эти новости не были связаны с сегодняшней публикацией санкционных докладов - США лишь расширили список лиц и компаний, против которых действуют введенные ранее финансовые ограничения в связи с ситуацией на Украине. Тем не менее реакция рынка была довольно резкой, т. к. инвесторы проявляют осторожность, ожидая, что сегодня вечером Конгрессу США будут представлены "доклад об олигархах" и "доклад по долгу". Если в этих документах не будут рекомендованы существенные ограничения, рубль может умеренно укрепиться. В противном случае вероятно существенное ослабление российской валюты. Впрочем, сегодня в течение дня рубль в любом случае получит некоторую поддержку благодаря тому, что компании выплачивают налог на прибыль. Хотя масштабы выплат намного меньше, чем по НДПИ, мы ожидаем, что увеличится предложение валюты со стороны экспортеров, которым, кроме того, необходимы рубли, чтобы закрыть операционные расходы в конце месяца.
Валютная ликвидность, по-видимому, стабилизируется: в пятницу банки привлекли дополнительные 334,7 млрд. руб. у ЦБ через валютный своп овернайт, разместив таким образом $6 млрд. Это значит, что банки располагают некоторым объемом свободной валюты. Кроме того, судя по банковской статистике, в декабре ВТБ, видимо, предоставил финансирование для покупки доли в Роснефти китайской CEFC. Если финансирование уже было предоставлено, в ближайшем будущем серьезных рисков для валютной ликвидности не ожидается.
> Прогноз. До публикации докладов по санкциям в США торги по паре USD/RUB могут проходить около отметки 56,3.