FX Beat - 30 октября 2017

> Сегодня: в центре внимания ФРС: решение по ставке и назначение нового главы.
> Глобальные факторы: в фокусе ФРС. На текущей неделе в центре внимания будут события в США. Одним из ключевых событий могло бы стать решение по ставке ФРС США, которое будет объявлено в среду. Тем не менее рынок уже давно пришел к выводу, что на этом заседании ФРС оставит ставки без изменений на уровне 1,25%. Все прогнозы указывают на то, что ставка будет повышена на 25 б. п. на заседании 13 декабря. На текущей неделе ФРС не будет проводить пресс-конференцию после заседания, так что главной новостью будет заявление по ставке.
Более важным событием для рынка станет объявление кандидатуры нового главы ФРС, обещанное президентом США Дональдом Трампом на этой неделе. Наиболее вероятным кандидатом на этот пост считается Джером Пауэлл, который сейчас занимает должность управляющего ФРС. Его назначение председателем ФРС может оказать давление на курс доллара, нивелировав поддержку, которую, вероятно, окажет американской валюте оптимистичный тон заявления ФРС.
Кроме того, сегодня ожидается публикация целого ряда важных макроэкономических данных в США, в том числе дефлятор расходов на личное потребление за сентябрь и данные по личным доходам (в 15:30 мск). По прогнозам, темпы роста базового дефлятора, который ФРС считает предпочтительным индикатором инфляции, в сентябре остались низкими - 1,3% по сравнению с сентябрем 2016 года. В пятницу в США выходят данные по занятости за октябрь: ожидается, что они продемонстрируют значительный рост числа рабочих мест, которые в прошлом месяце сократились из-за ураганов на 33 тыс.
> Прогноз. Пара EUR/USD сегодня, вероятно, удержится около отметки 1,16.
> Региональные факторы: ЦБ демонстрирует жесткий настрой. Банк России в пятницу снизил ключевую ставку на 25 б. п. - до 8,25%, сопроводив это решение достаточно жестким официальным комментарием. Регулятор указал, что на уровне 3% фактические темпы роста ИПЦ близки к таргетируемому значению 4%, а недостаточно высокая инфляция обусловлена "временными факторами". Сейчас ЦБ вполне допускает, что в конце года потребительская инфляция может составить около 3%, однако в среднесрочной перспективе скорее склонен ожидать ее ускорения.
Центробанк также заявил, что "инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне", а тенденция к их снижению "неустойчива и неравномерна".
Сигнал со стороны Центробанка, по-видимому, вполне очевиден. Потребительская инфляция должна ускориться, инфляционные ожидания неустойчивы, и инвесторам следует рассматривать снижение ставки на 25 б. п. как норму, а на 50 б. п. - как исключение из правил. Денежный рынок отреагировал соответствующим образом: заложенные ранее в котировках масштабы снижения ставки ЦБ уменьшились на 5 б. п. вдоль всей кривой. Мы исходим из того, что в декабре ставка будет снижена на четверть процентного пункта. Подробнее см. в нашем обзоре "Итоги заседания ЦБ РФ. Ставка снижена на 25 б. п., в декабре будет то же самое" (опубликован в пятницу).
> Прогноз. Пятничные торги отличались сильной турбулентностью для рубля. Пара USD/RUB пробила отметку 58,00 и поднялась до 58,77. Таким образом рубль "наверстал упущенное" за то время, когда он демонстрировал исключительную устойчивость на фоне других валют развивающихся рынков. С тех пор он отчасти отыграл потери, благодаря ослаблению валюты США, и сейчас котируется по 58,00 руб. за доллар. Сегодня на курс рубля должны позитивно повлиять выплаты по налогу на прибыль (275 млрд. руб.), однако в течение недели мы склонны ожидать повышения пары USD/RUB.