FX Beat - 31 января 2018

> Сегодня: ставка ФРС, как ожидается, останется на уровне 1,5%, в США выйдут данные по запасам нефти.
> Глобальные факторы: изменений от ФРС не ожидается. Курс доллара вчера двигался разнонаправленно на фоне общего ухудшения настроя в отношении рисков. Фондовые индексы в основном снижались, S&P 500 впервые с августа опустился более чем на 1%, а индекс волатильности VIX достиг самой высокой отметки с августа.
На настрое рынка негативно сказывается рост доходности гособлигаций США. Форма кривой доходности довольно стабильна (спред между двухлетними и 10-летними бумагами устойчиво превышает 50 б. п.), но в целом кривая поднимается: за последние две недели она сместилась вверх примерно на 20 б. п. Рост стоимости заимствований может положить конец благостному настрою, который преобладал на рынках США с начала года.
Сегодня в 13:00 по московскому времени выходит статистика по инфляции в еврозоне. Слабые данные, которые вчера были опубликованы в Германии, говорят о том, что годовая инфляция в еврозоне могла замедлиться до 1,2%, что будет самым низким показателем за год. Отчет ADP по занятости в США ожидается в 16:15, решение ФРС по денежно-кредитной политике будет объявлено в 22:00. Рынок полагает, что ставка Федрезерва останется на уровне 1,50%, а в сопутствующем заявлении будет мало нового. В пятницу Джанет Йеллен уходит с поста главы ФРС, ее сменит Джером Пауэлл.
> Прогноз. Мы ожидаем, что до объявления решения ФРС торги будут проходить в узком диапазоне. Если изменения в заявлении регулятора будут небольшими, это может вызывать новое ослабление доллара.
> Региональные факторы: отсутствие новых санкций в отношении ОФЗ помогло рублю устоять на фоне рискофобии и снижения цен на нефть. Вчера стало ясно, что Сенат США все же не получил рекомендаций вводить санкции в отношении российских ОФЗ - по крайней мере, пока. Это в какой-то мере ослабило неопределенность, и зарубежные инвесторы стали активно покупать ОФЗ, вызвав снижение доходности в длинном участке кривой на 10 б. п. Рубль при этом в середине дня укрепился на 0,7%, и пара USD/RUB пробила уровень 56. Впрочем, здесь доллар получил хорошую поддержку в виде активного спроса со стороны корпоративных игроков.
Далее в течение дня во вторник на рынках обострилась рискофобия. Доходность гособлигаций США закрепилась выше 2,7%, в результате чего рубль утратил завоеванные позиции (этому способствовала и дешевеющая нефть). К концу дня рубль все же выглядел лучше аналогов, потеряв лишь 0,1%, тогда как другие валюты развивающихся рынков просели в среднем на 0,5%. Пара USD/RUB остановилась у отметки 56,4, которая представляется прочным уровнем сопротивления, так как здесь велик объем предложения со стороны иностранцев.
Данные Американского института нефти (API) о росте запасов нефти в хранилищах США превысили ожидания, и цена Брент упала ниже $69/барр. Сегодня в 18:30 выйдет статистика Управления энергетической информации (EIA). Сейчас нефть "играет" против рубля, но он получает поддержку из-за дальнейшего общего ослабления доллара.
> Прогноз. Мы полагаем, что пара USD/RUB будет и далее колебаться возле отметки 56,3, так как спрос и предложение на рынке сбалансированы.