FX Beat - 6 марта 2018

> Сегодня восприятие рисков по-прежнему неустойчиво.
> Глобальные факторы: пошлины, Италия, ЕЦБ. Вчера во второй половине дня настрой рынков заметно улучшился, индекс S&P 500 к закрытию торгов подрос на 1,5% от внутридневного минимума, по итогам дня поднявшись на 1%. Похоже, рост рынков вызван предположением, что определенные круги в администрации президента США попытаются удержать его от введения таможенных пошлин на сталь и алюминий (инвесторы опасаются, что такая мера может привести к торговой войне). Нефть и высокодоходные валюты выросли вслед за акциями.
Евро проигнорировал неоднозначные выборы в Италии (по итогам которых власть перешла к двум партиям, направленным против истеблишмента). Конечно, переговоры о создании правящей коалиции займут какое-то время, в течение которого не исключена волатильность рынков.
Сегодня на рынке относительно спокойно. В центре внимания - ситуация вокруг американских пошлин, политическая жизнь в Италии и намеченное на четверг заседание ЕЦБ. В 15:30 мск выступит представитель ФРС Уильям Дадли.
> Прогноз. Доходность итальянских суверенных облигаций остается стабильной, тем самым поддерживая евро. Пара EUR/USD сегодня будет котироваться в пределах 1,23-1,2350.
> Региональные факторы: сокращение объема валютных интервенций Минфина. Вчера рубль снова был подвержен сильной волатильности. Сначала российская валюта подешевела на 0,7% под влиянием глобального приступа рискофобии, а ближе к вечеру подорожала до 56,40 руб. за доллар - ее восстановлению способствовали сообщения о том, что вопрос о введении пошлин на импорт стали и алюминия в США еще не решен. По итогам дня курс рубля вырос на 0,7% в соответствии с глобальными тенденциями.
Минфин РФ объявил, что с 7 марта по 5 апреля планирует израсходовать на покупку иностранной валюты 193 млрд. руб. ($3,5 млрд.). Это почти на четверть меньше ожидавшейся суммы. Суточный объем интервенций составит всего $172 млн.; для сравнения, сейчас он достигает $276 млн. Это позитивный фактор для курса рубля, и он подтверждает обоснованность нашего предположения, что в ближайшие недели пара USD/RUB может снизиться до 55,00.
Нацбанк Казахстана вчера снизил ставку рефинансирования на 25 б. п. - до 9,5%. Это уже второе снижение с начала 2018 года - в январе кредитор последней инстанции опустил ставку на 50 б. п. Руководство НБК объяснило свое решение ускорением дезинфляции и устойчивой тенденцией к снижению инфляционных ожиданий.
В России сегодня должны выйти данные по потребительской инфляции за февраль. Предполагается, что темпы годовой инфляции в минувшем месяце немного выросли - с 2,2% до 2,3%.
> Прогноз. Сегодня пара USD/RUB может удержаться вблизи отметки 56,50, если участники рынка будут сохранять спокойствие.