FX Beat - 7 июля 2017

> Сегодня: саммит "большой двадцатки", данные по рынку труда в США, отчет ФРС по денежно-кредитной политике.
> Глобальные факторы: данные по занятости в США. Глобальные рынки акций и суверенных облигаций вчера испытывали сильное давление. Снижение возглавил индекс S&P 500, который опустился на 1%. Повышение доходности гособлигаций происходит на фоне усиления рефляционных сил, т. к. несколько ведущих центральных банков просигнализировали о возможном ужесточении своей политики.
Так, доходность 10-летних бундов вчера выросла на 10 б. п. до 0,57%, что стало самым высоким уровнем с начала 2016 года. Возможно, такая динамика обусловлена слабыми результатами аукциона по размещению французских суверенных облигаций. Банк Японии впервые с февраля провел сегодня выкуп облигаций с фиксированной ставкой, чтобы сдержать рост доходности суверенных долговых бумаг.
Все это позволяет предположить, что пятница будет неспокойным днем. В 15:30 по московскому времени в США выходят данные по рынку труда, затем в 18:00 Федрезерв представит отчет по денежно-кредитной политике. Содержание этого документа определит настрой в преддверии выступления председателя ФРС Джанет Йеллен в Конгрессе США на будущей неделе.
Сегодня в Германии начинается саммит "большой двадцатки", которого рынки ждут намного сильнее, чем в предыдущие годы. Главными темами саммита станут торговля, борьба с терроризмом, миграция, климат, вмешательство во внутреннюю политику других стран, ситуация в Сирии и КНДР.
> Прогноз. Мы полагаем, что сегодня индекс DXY может подняться к отметке 96.
> Региональные факторы: встреча Владимира Путина и Дональда Трампа. Для России сегодня главное событие - саммит "большой двадцатки". Самой долгожданной из запланированных встреч будут переговоры между Владимиром Путиным и Дональдом Трампам. Лидерам двух стран предстоит многое обсудить, однако неясно, какие подробности станут известны публике. Точное время этой встречи не анонсировано, так что мы не знаем, когда именно появятся соответствующие новости.
Событием дня вчера стало сообщение о резком скачке годовой инфляции в России в июне - с 4,1% до 4,4% против консенсус-оценки в 4,2%. На первый взгляд, это очень плохой результат, однако наши экономисты считают ускорение инфляции временным явлением, которое не угрожает достижению годовой цели в 4%. Очевидной причиной такой динамики стал рост цен на продукты питания: по нашим расчетам, без учета цена на плодоовощную продукцию, ИПЦ вырос лишь на 0,3% относительно мая, тогда как в июне прошлого года его помесячный рост - без учета овощей и фруктов - составил 0,5%. Как отметил вчера Игорь Дмитриев, глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ, регулятор будет пристально следить, является ли этот тренд временным (что мы считаем вполне обоснованным). Теперь перспективы снижения ставки ЦБ на заседании 28 июля под большим вопросом.
> Прогноз. Снижение цен на нефть, вызванное вчерашними данными, свидетельствующими о росте нефтедобычи в США, оказало поддержку паре USD/RUB. На фоне спроса на доллары перед выходными это может вызывать рост USD/RUB к отметке 60,50.