FX Beat - 8 ноября 2017

> Сегодня: сумеет ли пара USD/RUB достичь уровня 60?
> Глобальные факторы: азиатское турне Дональда Трампа. Доллар вчера укреплялся, индекс DXY приблизился к самой высокой отметке за четыре месяца. Прорыв индекса выше уровня 95,15 будет сигналом к дальнейшему росту, при этом пара EUR/USD может опуститься ниже 1,16.
Рынок учитывает в котировках почти 100%-ю вероятность повышения ставки ФРС на заседании 13 декабря, поэтому в ближайшие недели динамика доллара будет в значительной степени зависеть от перспектив масштабной налоговой реформы в США. Таким образом, не исключено, что курс доллара сегодня снизится на фоне вчерашнего сообщения Washington Post о том, что Сенат США может отложить на год сокращение налогов для компаний, которое является ключевым компонентом всего плана реформы.
Сегодня не ожидается большого количества макроэкономических публикаций. Президент США Дональд Трамп продолжает свое турне по странам Азии. Сегодня он прибудет в Китай, где встретится с председателем КНР Си Цзиньпином. До сих пор американский президент был сдержан в комментариях относительно Северной Кореи и, к нашему удивлению, власти КНДР пока также не выступили с громкими заявлениями.
> Прогноз. Мы полагаем, что пара EUR/USD может двинуться к отметке 1,1550. Кроме того, в центре внимания остается британский фунт на фоне усиливающегося давления на правительство Великобритании. На текущей неделе пара GBP/USD может легко опуститься ниже отметки 1,31 и в ближайшее время нацелиться на уровень 1,30.
> Региональные факторы: снижение ставки ЦБ на 50 б. п. вновь возможно? Октябрьские данные отразили более ощутимое, чем ожидалось, замедление годовой инфляции в России - с 3% до 2,7%, что стало новым рекордным минимумом. Поскольку в ноябре значительного повышения цен также не ожидается, наши экономисты сейчас прогнозируют рост ИПЦ по итогам года лишь на 2,6% и считают, что дальнейшее замедление инфляции более вероятно, чем ускорение. Очевидно, что такая динамика создает дополнительную интригу в преддверии решения ЦБ по ключевой ставке 15 декабря: вновь встает вопрос о ее снижении на 50 б. п. Впрочем, до этого заседания еще выйдут данные по инфляции в ноябре, а также статистика по инфляционным ожиданиям, которая будет иметь решающее значение.
Еще одним значимым фактором будет курс рубля, и если к середине декабря пара USD/RUB закрепится выше 60, то снижение ставки на 50 б. п. станет менее вероятным. Вчера пара USD/RUB поднялась до 59,50, вплотную приблизившись к нашему целевому уровню на 4К17 - 60. На данный момент укрепление доллара влияет на рынок сильнее, чем рост цен на нефть, и в результате корреляция таких валют, как российский рубль и норвежская крона, с ценами на нефть стала практически нулевой.
> Прогноз. Динамику пары USD/RUB сейчас определяет движение доллара, а не цен на нефть. Конвертация части промежуточных дивидендов Норильского Никеля (их совокупный объем составляет $600 млн.) также может повлиять на валютный курс. Мы ожидаем, что в преддверии публикации еженедельной статистики Управления энергетической информации (EIA) США по товарным запасам углеводородов в этой стране (18:30 мск) пара USD/RUB удержится выше отметки 59.