VEON - Сделка в Италии закрыта; одобрение сделки по GTH все еще ожидается

В пятницу VEON подтвердила, что закрыла сделку по продаже принадлежащей ей 50%-й доли в итальянском СП. Долю VEON за $2,9 млрд. купил гонконгский многопрофильный холдинг CK Hutchison Holdings. Мы позитивно оценили, эту сделку, поскольку она позволяет кристаллизовать стоимость доли VEON, сократить долговую нагрузку и избежать рисков, связанных с деятельностью на итальянском рынке. Часть поступлений (около $1,0 млрд.) от сделки будет использована для упрощения структуры собственности бизнесов VEON в Бангладеш и Пакистане: компания выкупит эти бизнесы у GTH по цене, соответствующей нашей оценке. Впрочем, уверенности в том, что такая сделка состоится, пока нет, т. к. для нее по-прежнему требуется одобрение миноритарных акционеров GTH. Остальные средства ($1,9 млрд.) будут направлены на сокращение долга VEON, что позитивно повлияет на балансовые показатели компании и будет способствовать росту дивидендов, в соответствии с ее дивидендной политикой (по нашим прогнозам, в 2018 году дивидендная доходность составит 11%). После обновления нашей модели в целях отражения текущей ситуации мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании. Наша целевая цена составляет $4,50 за акцию и предполагает потенциал роста на 56% относительно текущих котировок.