VEON - Сделка по Wind Tre - в пользу рекомендации ПОКУПАТЬ

VEON договорилась продать CK Hutchison свои 50% в их итальянском СП за $2,9 млрд., что на 21% выше нашей оценки доли VEON (предполагает 6%-ный положительный эффект для нашей целевой цены VEON). Сделка позволит кристаллизовать стоимость доли VEON, сократить долговую нагрузку и устранить из ее инвестиционного профиля риски, связанные с итальянским рынком. Часть поступлений от сделки будет использована для упрощения структуры собственности бизнеса VEON в Бангладеш и Пакистане: компания выкупит эти бизнесы у GTH по цене, соответствующей нашим оценкам. Остальное ($1,9 млрд.) будет направлено на сокращение долга VEON, что поддержит балансовые показатели компании и рост дивидендов, предполагаемый ее дивидендной политикой (по нашим прогнозам, дивидендная доходность в 2018 году составит 13%). Для закрытия сделок потребуется согласие регуляторных органов, а также одобрение акционеров GTH. Сделка в Италии подтверждает нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ бумаги VEON. Наша целевая цена $4,49 за акцию, рассчитанная до сообщений о сделке, предполагает 88%-й потенциал роста относительно текущих котировок.