Sphene Capital GmbH

Founded in 2010, Sphene Capital is a German based pure-play research house offering state-of-the-art research and evaluation services to European small- and mid-caps by avoiding typical conflict of interests of traditional investment banks.

As a general rule, analysts of Sphene Capital strive to understand companies better than any other analyst or investor before publishing their initiation reports. Therefore, the comprehensive initiation research reports comprise of 50-80 pages, including an extensive analysis of the value chain of the IPO candidate, its unique selling proposition, an elaborate analysis of suppliers and clients, a thorough SWOT analysis, a commercial due diligence (i. e. market and competitive analysis), an integrated financial forecast model and a profound company valuation (both DCF methodology and peer group multiples). Before publication, each of Sphene Capital’s research report will be double-checked by a fellow research colleague (“Four-eyes-principle”), ensuring highest quality and avoiding careless mistakes.

After initiation of research coverage, Sphene Capital publishes regular updates of 12-30 pages following relevant news flow from the issuer or major peers, f. ex. after acquisitions or after publication of quarterly results.

Due to Sphene Capital’s extensive experience in equity and bond research, the team has established longstanding contacts to all relevant market players, i. e. institutional investors, family offices and high net-worth individuals as well as journalists. To each of these groups, Sphene Capital’s research analysts have regular contacts during analyst and management roadshows or via daily phone calls. Finally, analysts publish articles in selected stock markets magazines and websites in which the analysts help issuers to improve their popularity on the German capital markets.

Peter Thilo Hasler
  • Peter Thilo Hasler

Promising Data in Paediatric Brain Cancer Patients

We assess the equity value of Vidac Pharma Holding plc using a sum-of-the-parts, multi-stage discounted cash flow (DCF) model, in which the two pipeline candidates—VDA-1102 for actinic keratosis (AK) and VDA-1102 for cutaneous T-cell lymphoma (CTCL)—are valued separately. By concentrating on key drivers of value creation such as earnings, reinvestment requirements, and associated risks, the DCF approach estimates the intrinsic value of intellectual property based on expected future cash flows. T...

Peter Thilo Hasler
  • Peter Thilo Hasler

Almonty Recognized by U.S. Congress for Critical Mineral Role

Almonty’s recognition by the U.S. Congress is, in our view, an important endorsement with far-reaching implications. Strategically, it enhances the company’s value proposition as a secure and transparent tungsten supplier. Financially, it may unlock new funding avenues and customer segments. Operationally and reputationally, the company now occupies a more prominent—and scrutinized—position within the broader geopolitical contest over critical raw materials. Nevertheless, these opportunities are...

Peter Thilo Hasler
  • Peter Thilo Hasler

Wandelanleihen vorzeitig gewandelt

Gläubiger der beiden ausstehenden Wandelanleihen 2023/25 und 2023/26 haben ihre deutlich out-of-the-money gehandelten Wandelanleihen im Umfang von insgesamt EUR 2,7 Mio. überraschend vorzeitig in medondo-Aktien gewandelt. Der dem Umtauschverhältnis zugrundeliegende implizite Wandlungspreis lag bei EUR 1,50 bzw. EUR 1,15 je Aktie und damit um ein Vielfaches über dem aktuellen Aktienkurs von EUR 0,34. Der mit der vorzeitigen Wandlung verbundene Passivtausch hat eine signifikante Entschuldung der G...

Peter Thilo Hasler
  • Peter Thilo Hasler

Auf dem Weg zur Ganztagsdestination

Mit 2,3 Mio. Besuchern an den vollkonsolidierten Standorten erzielte eak im Geschäftsjahr 2024 nach vorläufigen Zahlen einen Konzernumsatz von EUR 25,1 Mio. (Vj.: EUR 23,8 Mio., +5,5% YoY) und ein operatives Ergebnis (EBIT) von EUR 0,3 Mio. (Vorjahr: EUR -0,7 Mio.). Die Zahlen lagen im Rahmen unserer Erwartungen von EUR 24,9 Mio. und EUR 0,6 Mio. sowie innerhalb der im November 2024 infolge unvorteilhafter witterungsbedingter Einflüsse abgesenkten Guidance, die Umsätze zwischen EUR 24,8 und 25,3...

Peter Thilo Hasler
  • Peter Thilo Hasler

Großkunden beginnen Wirkung zu zeigen

Weiterhin ist die Ertragsentwicklung von ecotel von Investitionen in die Akquisition neuer Großkunden geprägt, profitiert aber zugleich von der Verschiebung des Umsatz-Mix in das hochmargige Segment Geschäftskunden. Obwohl die vorgelegten Zahlen zum ersten Quartal 2025 im Rahmen unserer Schätzungen lagen und wir davon ausgehen, dass die höhermargigen Potenziale weiterhin abgeschöpft werden können, nehmen wir unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) abgeleitetes Kurszie...

Peter Thilo Hasler
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Promising Data in Paediatric Brain Cancer Patients

We assess the equity value of Vidac Pharma Holding plc using a sum-of-the-parts, multi-stage discounted cash flow (DCF) model, in which the two pipeline candidates—VDA-1102 for actinic keratosis (AK) and VDA-1102 for cutaneous T-cell lymphoma (CTCL)—are valued separately. By concentrating on key drivers of value creation such as earnings, reinvestment requirements, and associated risks, the DCF approach estimates the intrinsic value of intellectual property based on expected future cash flows. T...

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Almonty Recognized by U.S. Congress for Critical Mineral Role

Almonty’s recognition by the U.S. Congress is, in our view, an important endorsement with far-reaching implications. Strategically, it enhances the company’s value proposition as a secure and transparent tungsten supplier. Financially, it may unlock new funding avenues and customer segments. Operationally and reputationally, the company now occupies a more prominent—and scrutinized—position within the broader geopolitical contest over critical raw materials. Nevertheless, these opportunities are...

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Wandelanleihen vorzeitig gewandelt

Gläubiger der beiden ausstehenden Wandelanleihen 2023/25 und 2023/26 haben ihre deutlich out-of-the-money gehandelten Wandelanleihen im Umfang von insgesamt EUR 2,7 Mio. überraschend vorzeitig in medondo-Aktien gewandelt. Der dem Umtauschverhältnis zugrundeliegende implizite Wandlungspreis lag bei EUR 1,50 bzw. EUR 1,15 je Aktie und damit um ein Vielfaches über dem aktuellen Aktienkurs von EUR 0,34. Der mit der vorzeitigen Wandlung verbundene Passivtausch hat eine signifikante Entschuldung der G...

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Auf dem Weg zur Ganztagsdestination

Mit 2,3 Mio. Besuchern an den vollkonsolidierten Standorten erzielte eak im Geschäftsjahr 2024 nach vorläufigen Zahlen einen Konzernumsatz von EUR 25,1 Mio. (Vj.: EUR 23,8 Mio., +5,5% YoY) und ein operatives Ergebnis (EBIT) von EUR 0,3 Mio. (Vorjahr: EUR -0,7 Mio.). Die Zahlen lagen im Rahmen unserer Erwartungen von EUR 24,9 Mio. und EUR 0,6 Mio. sowie innerhalb der im November 2024 infolge unvorteilhafter witterungsbedingter Einflüsse abgesenkten Guidance, die Umsätze zwischen EUR 24,8 und 25,3...

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Großkunden beginnen Wirkung zu zeigen

Weiterhin ist die Ertragsentwicklung von ecotel von Investitionen in die Akquisition neuer Großkunden geprägt, profitiert aber zugleich von der Verschiebung des Umsatz-Mix in das hochmargige Segment Geschäftskunden. Obwohl die vorgelegten Zahlen zum ersten Quartal 2025 im Rahmen unserer Schätzungen lagen und wir davon ausgehen, dass die höhermargigen Potenziale weiterhin abgeschöpft werden können, nehmen wir unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) abgeleitetes Kurszie...

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Maßnahmen zur Effizienzsteigerung zeigen Wirkung

​Die heute veröffentlichten Quartalszahlen lagen deutlich über den entsprechenden Vorjahreswerten und belegen die Umsetzung der 2016 eingeleiteten Effizienzsteigerungsmaßnahmen, insbesondere im Personal- und Marketingbereich. Mit einem LFL-Umsatzwachstum von 1,5% konnte auch die Entwicklung des textilen Einzelhandelsumfeldes (-2,0% YoY) wieder deutlich übertroffen werden. Angesichts der über den Erwartungen liegenden Entwicklung wurde die Gesamtjahres-Guidance bekräftigt, die einen deutl...

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