Dassault Aviation : Pending tangible signs of improvement in the suppl...

Dassault Aviation : En attendant des signes tangibles d’amélioration d...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 09/26/2024

‘Soft landing’... the term is in vogue and we think it aptly describes the current situation in the energy market. After a period of “excess profits”, the fundamentals are back in favour and prompt us to revise down our estimates for energy prices. - Alongside renewable energies, pockets of sustainable value creation are emerging for players capable of capitalising on the structural growth in volatility on the electricity markets but which are nonetheless trading at a discount In the U...

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 09/26/2024

tonies is a pioneer in the children’s audio entertainment and educational industry, offering a screen-free and interactive listening experience (stories and music) through its Toniebox and Tonies figurines. With a proven track record of rapid international growth, portfolio expansion and strong brand recognition mainly in the DACH region (Germany, Austria and Switzerland) and North America, we see in the coming years: 1/ further strong revenue increases (CAGR 2024-2026e of 25%) with a...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 26/09/2024

“Soft landing”… le terme est à la mode et nous pensons qu’il caractérise bien la situation du marché de l’énergie aujourd’hui. Après une parenthèse de « surprofits », les fondamentaux reprennent leur droit et nous conduisent à réviser en baisse nos hypothèses de prix de l’énergie. A côté du renouvelable, des poches pérennes de création de valeur apparaissent pour les acteurs capables de profiter de la croissance structurelle de la volatilité des marchés électriques et qui souffrent ma...

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 26/09/2024

tonies is a pioneer in the children’s audio entertainment and educational industry, offering a screen-free and interactive listening experience (stories and music) through its Toniebox and Tonies figurines. With a proven track record of rapid international growth, portfolio expansion and strong brand recognition mainly in the DACH region (Germany, Austria and Switzerland) and North America, we see in the coming years: 1/ further strong revenue increases (CAGR 2024-2026e of 25%) with a...

ODDO : Impact de la grève Boeing sur les fournisseurs : attention au F...

>Au 14ème jour de grève - Les 30 000 employés du syndicat International Association of Machinists (IAM 751) entrent dans leur 14ème jour de grève (votée à 96%) après avoir notamment demandé une hausse de salaires de 40% étalée sur 4 années et l’engagement d’une production du prochain avion de Boeing à Seattle. L’acceptation de ces demandes se matérialiserait par une progression de la base de coûts d’environ 1.4 Md$e. De son côté, Boeing avait proposé une hausse de sal...

ODDO : Impact of the Boeing strike on suppliers: watch out for FCF in ...

>On the 14th day of the strike - The c30,000 employees belonging to the International Association of Machinists (IAM 751) are entering their 14th day of the strike (96% of votes in favour) after demanding a wage increase of 40% spread over 4 years and a commitment that Boeing’s next aircraft will be produced in Seattle. Agreeing to these demands would result in an estimated increase in the cost base of around $ 1.4bn. For its part, Boeing had offered a wage increase o...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 18/09/2024

La prochaine acquisition de Campari pourrait être en Inde et intervenir rapidement, selon nous. Rapidement d’abord pour que le groupe puisse pleinement profiter du dynamisme de ce marché. Rapidement ensuite pour se prémunir du ralentissement actuel des liqueurs et apéritifs (L&A) en Europe, segment dont il est historiquement très dépendant. Malgré l’intérêt stratégique du marché indien, une telle opération de M&A pourrait se révéler risquée en s’ajoutant aux multiples défis opérationn...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 09/18/2024

Campari’s next acquisition might be in India and could materialise quickly, in our view. Speed is of the essence: first so that the group can take full advantage of the dynamic growth of this market; and second to guard against the current slowdown in liqueurs and aperitifs (L&A) in Europe, a segment on which it has historically been very reliant. Despite the strategic value that the Indian market offers, such an M&A deal could prove risky by adding to the multiple operational challen...

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 18/09/2024

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ODDO : Rumeurs de cessez-le-feu en Ukraine: attention au sociétés expo...

>Des rumeurs de cessez-le-feu en Ukraine qui se multiplient - Un article de Bloomberg a ravivé hier les rumeurs de discussions pouvant amener à une fin négociée du conflit en Ukraine. Sans citer de sources, les journalistes rapportaient que certains alliés commençaient à discuter de la manière dont le conflit pouvait se terminer et que la période entre les élections présidentielles américaines et l’investiture (entre novembre et janvier) pourrait offrir une fenêtre d’...

ODDO : Rumours of a ceasefire in Ukraine: watch out for groups exposed...

>Rumours of a ceasefire in Ukraine are multiplying - An article in Bloomberg yesterday revived rumours of talks aimed at negotiating an end to the conflict in Ukraine. Without citing any sources, journalists report that certain allies were beginning to discuss the manner in which the conflict could be brought to an end and that the period between the US presidential elections and investiture (between November and January) could offer a window of opportunity. Last Sund...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 07/24/2024

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ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 24/07/2024

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Dassault Aviation : Le maintien des guidances de livraisons crédibilis...

>Un S1 inférieur aux attentes à l’exception du FCF - Dassault Aviation a publié hier soir un EBIT S1 2024 de 170 M€, certes inférieur aux attentes (VA css : 215.3 M€) mais toutefois en hausse de 12.6% en publié et de 65% après ajustement d’une reprise de provision pour retraites de c48 M€ comptabilisée au S1 2023. La marge atteint 6.7% aidée par un recul de la R&D grâce à la fin du développement du 6X (-47 M€) et la livraison de 6 Rafale France (vs 2 au S1 2023). L’ef...

Dassault Aviation : Confirmation of delivery guidance lends weight to ...

>H1 results undershot expectations with the exception of FCF - Dassault Aviation yesterday evening reported H1 2024 EBIT of € 170m, admittedly below expectations (VA css: € 215.3m) but nevertheless up 12.6% on a reported basis and 65% after adjusting for a c. € 48 M€ pension provision reversal booked in H1 2023. The margin came in at 6.7%, helped by a fall in R&D costs thanks to the end of development of the 6X (-€ 47m) and the delivery of 6 Rafale France (vs 2 in H1 ...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 07/03/2024

In June, European equities were buffeted by the political risk in France and the downturn in business climate indicators (PMI), which erased the effect of the ECB's first, widely anticipated, rate cut and the continuing upward revision of the consensus. French indices and stocks - in particular small caps - were the ones that gave up the most ground. In sector terms, within the Stoxx 600, technology, healthcare and media were the only sectors to advance, while real estate, banks, basi...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 03/07/2024

En juin, les actions européennes ont pâti du risque politique français et du fléchissement des indicateurs de climat des affaires (PMI) qui ont effacé l’effet de la 1ère baisse des taux de la BCE, largement anticipée, et la poursuite de la révision à la hausse du consensus. Les indices et valeurs françaises – en particulier small caps - sont celles qui ont le plus reculé. En termes sectoriels, sur le Stoxx 600, la technologie, la santé et les médias ont été les seuls secteurs à progre...

Dassault Aviation : H1 2024 preview - Developments and aftermarket off...

>A timorous start to the year for Falcon - For H1 2024 earnings, which are due for publication on 23 July after market close, we forecast EBIT of € 227m for sales of € 2,666m (+16.2%), i.e. a margin of 8.5% (+194bp). For the civil segment, we anticipate the delivery of just 12 Falcon, of which two 6X. As a reminder, the group has set a target for 35 deliveries in FY 2024, in line with our expectations, after 26 in FY 2023. Beyond the contribution from the volume effec...