COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRUPO CATALANA OCCIDENTE, IBERDROLA. EUROPA: AIRBUS, LVMH. China sigue animando los mercados Nueva jornada de rebote tras las caídas del día anterior y con los estímulos de China como principal protagonista. El Ibex por su parte superó los 11.900 puntos marcando máximos de 2010. En el STOXX 600 los mejores sectores fueron B. Consumo y R. Básicos frente a Energía que fue el peor con caídas superiores al -3,0%. Por el lado macro, en la Eurozona la M...
NEWS SUMMARY: GRUPO CATALANA OCCIDENTE, IBERDROLA. China continues to spur the markets Another rally following the previous day’s drops, and with stimulus measures in China in the spotlight, where in addition to those already known, there could be capital injections in the country’s main banks over the coming days. The IBEX rose above 11,900 points, hitting a high since 2010. In the STOXX 600, the best-performing sectors were Consumer Goods and Basic Materials vs. Energy, which was the worst pe...
Japan and Europe Holding Below Resistance Our outlook remains neutral on global equities (MSCI ACWI) as of our August 8, 2024 Int'l Compass, after being bullish since early-November 2023. In late-July (7/25/24 Int'l Compass) we discussed expectations for a 1- to 4-month pullback/consolidation period on MSCI ACWI (ACWI-US), and we believe it seems likely to last closer to four months, and potentially 4- to 6-months from our selected 7/17/24 starting point, until the market decides which way this...
‘Soft landing’... the term is in vogue and we think it aptly describes the current situation in the energy market. After a period of “excess profits”, the fundamentals are back in favour and prompt us to revise down our estimates for energy prices. - Alongside renewable energies, pockets of sustainable value creation are emerging for players capable of capitalising on the structural growth in volatility on the electricity markets but which are nonetheless trading at a discount In the U...
tonies is a pioneer in the children’s audio entertainment and educational industry, offering a screen-free and interactive listening experience (stories and music) through its Toniebox and Tonies figurines. With a proven track record of rapid international growth, portfolio expansion and strong brand recognition mainly in the DACH region (Germany, Austria and Switzerland) and North America, we see in the coming years: 1/ further strong revenue increases (CAGR 2024-2026e of 25%) with a...
“Soft landing”… le terme est à la mode et nous pensons qu’il caractérise bien la situation du marché de l’énergie aujourd’hui. Après une parenthèse de « surprofits », les fondamentaux reprennent leur droit et nous conduisent à réviser en baisse nos hypothèses de prix de l’énergie. A côté du renouvelable, des poches pérennes de création de valeur apparaissent pour les acteurs capables de profiter de la croissance structurelle de la volatilité des marchés électriques et qui souffrent ma...
tonies is a pioneer in the children’s audio entertainment and educational industry, offering a screen-free and interactive listening experience (stories and music) through its Toniebox and Tonies figurines. With a proven track record of rapid international growth, portfolio expansion and strong brand recognition mainly in the DACH region (Germany, Austria and Switzerland) and North America, we see in the coming years: 1/ further strong revenue increases (CAGR 2024-2026e of 25%) with a...
>Au 14ème jour de grève - Les 30 000 employés du syndicat International Association of Machinists (IAM 751) entrent dans leur 14ème jour de grève (votée à 96%) après avoir notamment demandé une hausse de salaires de 40% étalée sur 4 années et l’engagement d’une production du prochain avion de Boeing à Seattle. L’acceptation de ces demandes se matérialiserait par une progression de la base de coûts d’environ 1.4 Md$e. De son côté, Boeing avait proposé une hausse de sal...
>On the 14th day of the strike - The c30,000 employees belonging to the International Association of Machinists (IAM 751) are entering their 14th day of the strike (96% of votes in favour) after demanding a wage increase of 40% spread over 4 years and a commitment that Boeing’s next aircraft will be produced in Seattle. Agreeing to these demands would result in an estimated increase in the cost base of around $ 1.4bn. For its part, Boeing had offered a wage increase o...
‘Soft landing’... the term is in vogue and we think it aptly describes the current situation in the energy market. After a period of “excess profits”, the fundamentals are back in favour and prompt us to revise down our estimates for energy prices. - Alongside renewable energies, pockets of sustainable value creation are emerging for players capable of capitalising on the structural growth in volatility on the electricity markets but which are nonetheless trading at a discount In ...
“Soft landing”… le terme est à la mode et nous pensons qu’il caractérise bien la situation du marché de l’énergie aujourd’hui. Après une parenthèse de « surprofits », les fondamentaux reprennent leur droit et nous conduisent à réviser en baisse nos hypothèses de prix de l’énergie. A côté du renouvelable, des poches pérennes de création de valeur apparaissent pour les acteurs capables de profiter de la croissance structurelle de la volatilité des marchés électriques et qui souffre...
Iberdrola is the strategic benchmark in the universe of integrated utilities. Since 2001, the group has pursued a resilient strategy of profitable growth (renewables and networks), geographic expansion and attractive shareholder returns (TSR average annual of 17.9%). But based on the strong share's performance and the low residual upside on our target price of € 15.30, we have lowered our rating to Neutral vs Outperform. - >Upside limited to around 10% - Iberdrola’s c...
Iberdrola est la référence stratégique dans le secteur des utilities intégrées. Depuis 2001, le groupe poursuit une stratégie résiliente de croissance rentable (renouvelable et réseaux), d’expansion géographique et de rémunération attractive des actionnaires (TSR annuel moyen 17.9%). Toutefois, la forte performance du titre et le faible potentiel résiduel à notre objectif de cours de 15.3 €, nous amènent à abaisser l’opinion à Neutre vs Surperformance. - >Un potentiel de r...
La prochaine acquisition de Campari pourrait être en Inde et intervenir rapidement, selon nous. Rapidement d’abord pour que le groupe puisse pleinement profiter du dynamisme de ce marché. Rapidement ensuite pour se prémunir du ralentissement actuel des liqueurs et apéritifs (L&A) en Europe, segment dont il est historiquement très dépendant. Malgré l’intérêt stratégique du marché indien, une telle opération de M&A pourrait se révéler risquée en s’ajoutant aux multiples défis opérationn...
Campari’s next acquisition might be in India and could materialise quickly, in our view. Speed is of the essence: first so that the group can take full advantage of the dynamic growth of this market; and second to guard against the current slowdown in liqueurs and aperitifs (L&A) in Europe, a segment on which it has historically been very reliant. Despite the strategic value that the Indian market offers, such an M&A deal could prove risky by adding to the multiple operational challen...
>Des rumeurs de cessez-le-feu en Ukraine qui se multiplient - Un article de Bloomberg a ravivé hier les rumeurs de discussions pouvant amener à une fin négociée du conflit en Ukraine. Sans citer de sources, les journalistes rapportaient que certains alliés commençaient à discuter de la manière dont le conflit pouvait se terminer et que la période entre les élections présidentielles américaines et l’investiture (entre novembre et janvier) pourrait offrir une fenêtre d’...
>Rumours of a ceasefire in Ukraine are multiplying - An article in Bloomberg yesterday revived rumours of talks aimed at negotiating an end to the conflict in Ukraine. Without citing any sources, journalists report that certain allies were beginning to discuss the manner in which the conflict could be brought to an end and that the period between the US presidential elections and investiture (between November and January) could offer a window of opportunity. Last Sund...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: COLONIAL, IBERDROLA. EUROPA: AIRBUS, UNICREDIT. El BCE se muestra más cauto y el Ibex bate un nuevo máximo del año Las bolsas europeas cerraron a la baja acompañadas de comentarios más cautos desde el BCE. En el STOXX 600 los mayores avances fueron en Retail y Hogar mientras que Tecnología y Autos terminaron con las mayores correcciones. Por el lado macro, en la Eurozona los costes laborales y los salarios del 2T’24 se moderaron hasta el 4,7% y 4,5%...
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