reports
- Jerôme Bodin
ODDO : Olympic Games and Euro 2024: a limited economic impact but an o...
In the run-up to the 2024 Summer Olympic Games and Euro 2024 football tournament, we have identified six stocks to favour: JCDecaux, Accor, Sodexo, adidas, Unibail-Rodamco-Westfield and easyJet. While these two major sporting events are not expected to have a significant impact on the host economies in the medium term, the microeconomic and sectoral impacts should be more marked. The tourism, transport, beverages and consumer goods sectors are expected to be the main winners. Som...
AC ACCOR SA
HEIA HEINEKEN NV
PUB PUBLICIS GROUPE SA
GET GETLINK SE
FRA FRAPORT AG
ADP AEROPORTS DE PARIS SA
BN DANONE SA
ADS ADIDAS AG
MC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE
PUM PUMA SE
COV COVIVIO SA
RI PERNOD RICARD SA
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
ULVR UNILEVER PLC
RCO REMY COINTREAU SA
SW SODEXO SA
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
MMB LAGARDERE SCA
DEC JCDECAUX SA
NESN NESTLE S.A.
IAG INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP SA
PSM PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
GLO GL EVENTS SA
WIZZ WIZZ AIR HOLDINGS PLC
EZJ EASYJET PLC
WPP WPP PLC
ICAD ICADE SA
RY4C RYANAIR HOLDINGS PLC
RTLL RTL GROUP S.A.
MMT METROPOLE TELEVISION SA
SAX STROEER SE & CO. KGAA
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
ABI ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV
DUFN DUFRY AG
CCEP COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS PLC
ULA UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE STAPLED SECS CONS OF 1 SH UNIBAIL RODAMCO + 1 SH WFD UNIB ROD
FDJ LA FRANCAISE DES JEUX SA
CPR DAVIDE CAMPARI-MILANO N.V.
JDEP JDE PEET'S NV
FLE PEGASUS ENTREPRENEURIAL ACQUISITION CO EURO BV
AF AIR FRANCE - KLM
MFEA MEDIASET NV
- Jerôme Bodin
ODDO : Jeux Olympiques et Euro 2024 : un impact économique limité mais...
En amont des Jeux Olympiques d’été et de l’Euro de football 2024, nous identifions 6 valeurs à privilégier : JCDecaux, Accor, Sodexo, adidas, Unibail-Rodamco-Westfield et easyJet. Alors que ces deux évènements sportifs majeurs ne devraient pas avoir d’impact significatif sur les économies hôtes à moyen terme, les impacts microéconomiques et sectoriels devraient être plus marqués. Les secteurs du tourisme, des transports, des boissons et des biens de consommation devraient être l...
AC ACCOR SA
HEIA HEINEKEN NV
PUB PUBLICIS GROUPE SA
GET GETLINK SE
FRA FRAPORT AG
ADP AEROPORTS DE PARIS SA
BN DANONE SA
ADS ADIDAS AG
MC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE
PUM PUMA SE
COV COVIVIO SA
RI PERNOD RICARD SA
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
ULVR UNILEVER PLC
RCO REMY COINTREAU SA
SW SODEXO SA
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
MMB LAGARDERE SCA
DEC JCDECAUX SA
NESN NESTLE S.A.
IAG INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP SA
PSM PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
GLO GL EVENTS SA
WIZZ WIZZ AIR HOLDINGS PLC
EZJ EASYJET PLC
WPP WPP PLC
ICAD ICADE SA
RY4C RYANAIR HOLDINGS PLC
RTLL RTL GROUP S.A.
MMT METROPOLE TELEVISION SA
SAX STROEER SE & CO. KGAA
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
ABI ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV
DUFN DUFRY AG
CCEP COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS PLC
ULA UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE STAPLED SECS CONS OF 1 SH UNIBAIL RODAMCO + 1 SH WFD UNIB ROD
FDJ LA FRANCAISE DES JEUX SA
CPR DAVIDE CAMPARI-MILANO N.V.
JDEP JDE PEET'S NV
FLE PEGASUS ENTREPRENEURIAL ACQUISITION CO EURO BV
AF AIR FRANCE - KLM
MFEA MEDIASET NV
- Oliver Metzger
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 04/11/2024
Waga Energy offers an innovative start-up profile in the utilities sector: i/ disruptive technology in biogas treatment, ii/ established competitive advantages, iii/ positioning on a market with strong potential (>20,000 landfills) and iv/ a robust business model based on recurring revenues. At its CMD in February 2024, the company reconfirmed its ambitions for 2026 set out at the IPO (contracts for 4 TWh and recurring revenues of € 200m). The financing secured in Q1 2024 (€ 112m base...
- Oliver Metzger
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 11/04/2024
Waga Energy propose un profil de start-up innovante dans le secteur des utilities : i/ une technologie disruptive pour le traitement du biogaz, ii/ des avantages compétitifs établis, iii/ un positionnement sur un marché à fort potentiel (>20 000 décharges) et iv/ un modèle robuste de revenus récurrents. La société a reconfirmé lors du CMD en février 2024 ses ambitions à horizon 2026 annoncées au moment de son IPO (signature de 4 TWh et CA récurrent de 200 M€). Fort des financements ob...
- Jerôme Bodin
TF1 : Un T1 dynamique sur la publicité toutefois compensé par une haus...
>Opinion Surperformance réitérée - Nous faisons un point sur nos attentes pour le T1 de TF1. Nous tablons sur un trimestre dynamique d’un point de vue publicitaire, porté par une bonne tendance en télévision mais aussi une accélération de la croissance des activités digital (lancement de TF1+). Toutefois, ce trimestre devrait être atypique et marqué par une baisse de l’EBITA en raison de la hausse des coûts. L’effet de base est notamment peu favorable sur les coûts d...
- Jerôme Bodin
TF1 : Advertising momentum in in Q1 nonetheless offset by a cost incre...
>Outperform rating reiterated - We are issuing an update on our Q1 forecasts for TF1. We forecast momentum in the quarter from an advertising standpoint, driven by a strong trend in TV as well also a ramp-up in growth in digital activities (launch of TF1+). Nonetheless, this quarter should be atypical and marked by an EBITA decline due to the cost increase. The base effect is notably unfavourable for programming costs and the group underpinned the launch of TF1+ with...
- Baptiste Lebacq
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 02/16/2024
Indra should continue its positive sequence, with Q4 results and FY 2024 guidance set to be solid. The subsequent CMD will be an opportunity to set out new targets for 2024-2026 which we hope will beat the market’s cautious outlook. We also expect strategic announcements that could crystallise the value of some assets and/or reduce the factors underpinning the discount. We have raised our target price to € 21. Outperform rating reiterated. The stock joined our ODDO BHF European Midcap...
EQNR EQUINOR ASA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
EO FAURECIA SA
SBMO SBM OFFSHORE NV
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
CGM CEGEDIM SA
LSS LECTRA SA
PGS PGS ASA
ENI ENI S.P.A.
ORP ORPEA SA
REP REPSOL SA
MBWS MARIE BRIZARD WINE & SPIRITS SA
TIETO TIETOEVRY OYJ
PAT PATRIZIA AG
SHOT SCANDIC HOTELS GROUP
MAU ETABLISSEMENTS MAUREL & PROM SA
BP. BP P.L.C.
NVM NOVEM GROUP SA
SHEL SHELL PLC
- Baptiste Lebacq
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 16/02/2024
Indra devrait poursuivre sa séquence positive, avec des résultats T4 2023 et des guidances 2024 attendues solides. Le CMD à suivre sera l’occasion d’annoncer de nouveaux objectifs 2024-26 que nous espérons supérieurs aux attentes prudentes du marché. Nous y attendons également des annonces stratégiques permettant de cristalliser la valeur de certains actifs et/ou de réduire les facteurs de décote. Nous relevons notre OC à 21 €. Surperformance réitérée. Le titre est entré dans note lis...
EQNR EQUINOR ASA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
EO FAURECIA SA
SBMO SBM OFFSHORE NV
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
CGM CEGEDIM SA
LSS LECTRA SA
PGS PGS ASA
ENI ENI S.P.A.
ORP ORPEA SA
REP REPSOL SA
MBWS MARIE BRIZARD WINE & SPIRITS SA
TIETO TIETOEVRY OYJ
PAT PATRIZIA AG
SHOT SCANDIC HOTELS GROUP
MAU ETABLISSEMENTS MAUREL & PROM SA
BP. BP P.L.C.
NVM NOVEM GROUP SA
SHEL SHELL PLC
- Jerôme Bodin
TF1 : A robust start to the advertising year, rollout in digital at co...
>A structural return to advertising growth, in our view - TF1 held a conference call following its full-year 2023 earnings release. The start of the year is encouraging and the advertising trend declared robust. Our 2024-2025 estimates are broadly unchanged. We continue to forecast a structural rebound in advertising growth, notably thanks to the ramp-up of TF1+. We thus forecast +2% in 2024, of which +4% in T1 (with digital/TF1+ revenues at +25%). The stock still loo...
- Jerôme Bodin
TF1 : Un début d’année publicitaire solide et un développement sur le ...
>Un retour structurel à la croissance publicitaire selon nous - TF1 a tenu hier sa conférence téléphonique suite à la publication de ses résultats annuels 2023. Le début d’année est encourageant et la tendance publicitaire qualifiée de solide. Nos attentes 2024/25 sont globalement inchangées. Nous continuons de tabler sur un rebond structurel de la croissance publicitaire, notamment grâce à la montée en puissance de TF1+. Nous tablons ainsi sur +2% en 2024 dont +4% su...
- Oliver Metzger
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 02/15/2024
GALP, TotalEnergies and Shell have discovered vast oil deposits off the coast of Namibia. Oil services companies see this as a new Eldorado. FPSO-type solutions seem to be favoured, making SBM Offshore a key player, not forgetting subsea companies such as TechnipFMC. The whole sector could help local economic development... and/or have major negative impacts on local communities, biodiversity or the fight against corruption. Not to mention the carbon lock-in. We would therefore urge i...
FLY SOCIETE FONCIERE LYONNAISE SA
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
MERY MERCIALYS SA
GXI GERRESHEIMER AG
FAGR FAGRON SA
VLS VALNEVA SE
LSS LECTRA SA
ELG ELMOS SEMICONDUCTOR SE
BAMNB KONINKLIJKE BAM GROEP NV
NEX NEXANS SA
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
VASTN VASTNED RETAIL NV
ECONT ECONOCOM GROUP SE CLASS D
PWG PRODWAYS GROUP SA
AEDAS AEDAS HOMES SA
VRLA VERALLIA SAS
ALHGR HOFFMANN GREEN CEMENT TECHNOLOGIES SA
COP COMPUGROUP MEDICAL SE & CO. KGAA
- Oliver Metzger
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 15/02/2024
GALP, TotalEnergies ou Shell ont découvert de colossaux gisements de pétrole au large des côtes namibiennes. Les sociétés de services y voient un nouvel eldorado. Les solutions de type FPSO semblent être privilégiées, mettant ainsi SBM Offshore en position d’acteur incontournable, sans oublier ceux liés au subsea comme TechnipFMC. Tout le secteur pourrait aider au développement économique local… et/ou avoir des impacts négatifs importants sur les communautés locales, la biodiversité o...
FLY SOCIETE FONCIERE LYONNAISE SA
TFI TELEVISION FRANCAISE 1 SA
MERY MERCIALYS SA
GXI GERRESHEIMER AG
FAGR FAGRON SA
VLS VALNEVA SE
LSS LECTRA SA
ELG ELMOS SEMICONDUCTOR SE
BAMNB KONINKLIJKE BAM GROEP NV
NEX NEXANS SA
VOW3 VOLKSWAGEN AG PREF
VASTN VASTNED RETAIL NV
XIL XILAM ANIMATION SA
ECONT ECONOCOM GROUP SE CLASS D
PWG PRODWAYS GROUP SA
AEDAS AEDAS HOMES SA
VRLA VERALLIA SAS
ALHGR HOFFMANN GREEN CEMENT TECHNOLOGIES SA
COP COMPUGROUP MEDICAL SE & CO. KGAA
- Jerôme Bodin
TF1 : 2023 results in line, but very positive surprise on FCF and cash...
>Outperform rating reiterated: many attractive points on the stock - TF1 reported its full-year 2023 results this morning. They came in more or less in line with our expectations, with EBIT of € 287m, vs our forecast of € 290m. Q4 advertising revenues were down 3% (we were expecting a 3.5% decline). So while the macroeconomic environment has stabilised (lower inflation) and TF1 also benefited from the broadcasting of 10 Rugby World Cup matches in Q4, the comparison ba...
- Jerôme Bodin
TF1 : Résultats 2023 en ligne mais très bonne surprise sur le FCF et l...
>Opinion Surperfomance réitérée : de nombreux points attractifs sur le titre - TF1 a publié ce matin ses résultats annuels 2023 ressortis à peu près conformes à notre attente avec un EBIT de 287 M€ alors que nous tablions sur 290 M€. La croissance publicitaire du T4 est ressortie à -3% (nous tablions sur -3,5%). Certes la situation macroéconomique s’est stabilisée (moindre inflation) et TF1 a aussi profité de la diffusion de 10 matchs de la Coupe du monde de rugby au...
- Jerôme Bodin
TF1 : Fresh momentum thanks to the new TF1+ offering
We upgrade our rating on TF1 to Outperform with a new target price of € 13 (versus € 10). We increase our 2023-2025e EPS estimates by an average of 10% to reflect the increase in our expectations for advertising revenue (thanks to the ramp-up of the new TF1+ digital offering) and a review of our cost model. The balance sheet is very healthy with net cash of € 510m at end-2024e, or ~30% of the market capitalisation. - >Advertising revenue growth set to improve structurally ...
- Jerôme Bodin
TF1 : Une nouvelle dynamique grâce à la nouvelle offre TF1+
Nous relevons notre recommandation à Surperformance sur TF1 avec un nouvel objectif de cours de 13 € (contre 10 €). Nos estimations de BPA 2023/25e sont relevées de 10% en moyenne sous l’effet d’un relèvement de nos attentes publicitaires (grâce à la montée en puissance de la nouvelle offre digital TF1+) et d’une revue de notre modèle de coûts. Le bilan est très sain avec une trésorerie nette de 510 M€ fin 2024, soit ~30% de la capitalisation boursière. - >Une dynamique pu...
- Fatma Manaa
- Nicolas David
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 10/30/2023
Since begin July 2023 Triodos Bank (TB) has been quoted at the multilateral trading facility (MTF) Captin, where each week on a Wednesday a price is being determined. For the next few years, we estimate an EPS of about € 5.5, a circa 6.0% ROE and an IFRS book value per share of about € 91 end 2023. TB is quoting at a PE of about 4.5x and a P/B of about 0.25x. For the fair value PE of TB, we take a material discount on the bank peer group PE which is now at 5-8x. We identified five dis...
- Fatma Manaa
- Nicolas David
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 30/10/2023
Since begin July 2023 Triodos Bank (TB) has been quoted at the multilateral trading facility (MTF) Captin, where each week on a Wednesday a price is being determined. For the next few years, we estimate an EPS of about € 5.5, a circa 6.0% ROE and an IFRS book value per share of about € 91 end 2023. TB is quoting at a PE of about 4.5x and a P/B of about 0.25x. For the fair value PE of TB, we take a material discount on the bank peer group PE which is now at 5-8x. We identified five dis...
- Jerôme Bodin
TF1 : A good Q3 but Q4 will likely be weaker in our view
>Advertising trend tops expectations for Q3 2023 - TF1 held a conference call on Friday following the publication of its Q3 2023 results, which came in slightly ahead of our expectations, with EBITA totalling € 52m, compared with our forecast of € 47m (in line with the consensus). Advertising trends came in above our expectations and those of the consensus, boosted unsurprisingly by the broadcasting of the Rugby World Cup, but also by a highly favourable base effect (...
- Jerôme Bodin
TF1 : Un bon T3 mais le T4 devrait être plus mou selon nous
>Tendance publicitaire supérieure aux attentes sur le T3 - TF1 a tenu vendredi sa conférence téléphonique suite à la publication de ses résultats du T3 2023 ressortis légèrement supérieurs à nos attentes avec un EBITA de 52 M€ alors que nous tablions sur 47 M€ (en ligne avec le consensus). La tendance publicitaire est notamment ressortie supérieure à nos attentes et à celle du consensus, soutenue, sans surprise, par la diffusion de la coupe du monde du Rugby mais auss...
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Thank you, your report is ready.
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