reports
- Carole Braudeau
Credit Morning 04/02/2024
S&P upgrades Masmovil’s rating to BB/stable from B/cw positive Altice France: S&P cuts the rating tp CCC/developing from B-/stable Rallye and holding companies: opening of compulsory liquidation proceedings Imerys has entered into exclusive negotiations with Flacks Group for the contemplated divestment of its assets serving the paper market.>...
- Carole Braudeau
Morning Crédit 02/04/2024
S&P relève le rating de Masmovil de B/cw positive à BB/stable Rallye et ses holdings vont solliciter l’ouverture d’une procédure de liquidation judiciaire Imerys : entrée en négociation exclusive avec le groupe Flacks en vue de la cession de ses actifs servant le marché du papier. Altice France : S&P dégrade le rating de B-/stable à CCC+/developing>...
- Juan Ros-Padilla
NK IMERYS SA
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
F3C SFC ENERGY AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
ISS ISS A/S
FII LISI SA
FNAC FNAC DARTY SA
HOT HOCHTIEF AG
ATE ALTEN SA
COFB COFINIMMO SA
COR CORTICEIRA AMORIM SGPS SA
BRNL BRUNEL INTERNATIONAL N.V.
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
GLPG GALAPAGOS NV
PSG PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD SA
TEC TECHNIPFMC PLC
CASH PROSEGUR CASH SA
2CRSI 2CRSI SA
TMV TEAMVIEWER AG
HAG HENSOLDT AG
- Juan Ros-Padilla
NK IMERYS SA
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
F3C SFC ENERGY AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
ISS ISS A/S
FII LISI SA
FNAC FNAC DARTY SA
HOT HOCHTIEF AG
ATE ALTEN SA
COFB COFINIMMO SA
COR CORTICEIRA AMORIM SGPS SA
BRNL BRUNEL INTERNATIONAL N.V.
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
GLPG GALAPAGOS NV
PSG PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD SA
TEC TECHNIPFMC PLC
CASH PROSEGUR CASH SA
2CRSI 2CRSI SA
TMV TEAMVIEWER AG
HAG HENSOLDT AG
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Imerys : La Quartz Corp, un RN déjà supérieur à celui d’Imerys en 2024...
>Les volumes positifs - Les commentaires sur les résultats sont disponibles dans le flash du 22/02 (« Moins de larmes, plus d'argent et de réussite »). Après une année 2023 difficile, le management a été globalement confiant pour 2024 lors de la présentation des résultats. Le CEO a mentionné un bon mois de janvier (probablement positif selon nous) et affiché un certain optimisme dans la mesure où les stocks chez les clients sont au minimum. Sans pour autant dévoiler ...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Imerys : Quartz Corp, net income already greater than that of Imerys i...
>Positive volumes - Comments on the Q4 2023 results are available in our Flash of 22/02 (“Fewer tears, more money and success”). After a challenging year in 2023, the management was broadly confident regarding 2024 at the results presentation. The CEO said that January was a good month (probably positive in our view) and expressed optimism insofar as customer inventories are at a low. Though he did not give guidance, the CEO said that he hoped volumes would be positi...
- Emmanuel Matot
NK IMERYS SA
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
EO FAURECIA SA
F3C SFC ENERGY AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
ALCLA CLASQUIN SA
GXI GERRESHEIMER AG
ISS ISS A/S
WHA WERELDHAVE N.V.
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
ERA ERAMET SA
GLB GLANBIA PLC
INH INDUS HOLDING AG
KRN KRONES AG
WIE WIENERBERGER AG
VLK VAN LANSCHOT KEMPEN NV CERT. OF SHS
ARCAD ARCADIS NV
AALB AALBERTS N.V.
AMG AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP N.V.
UCG UNICREDIT S.P.A.
VGP VGP NV
ASS APPLUS SERVICES S.A.
FFARM FORFARMERS
HOME NEINOR HOMES SA
VRLA VERALLIA SAS
- Carole Braudeau
Credit Morning 02/22/2024
Delivery Hero terminates negotiations of a potential sale of its foodpanda business in Asia Overview of Casino stores taken over by Auchan, Les Mousquetaires and Carrefour (LSA). Mahle obtains an extension to its RCF and a term loan Plastic Omnium: 2023 results above revised guidance>...
- Emmanuel Matot
NK IMERYS SA
SOP SOPRA STERIA GROUP SA
EO FAURECIA SA
F3C SFC ENERGY AG
POM PLASTIC OMNIUM SE
ALCLA CLASQUIN SA
GXI GERRESHEIMER AG
ISS ISS A/S
WHA WERELDHAVE N.V.
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
ERA ERAMET SA
GLB GLANBIA PLC
INH INDUS HOLDING AG
KRN KRONES AG
WIE WIENERBERGER AG
VLK VAN LANSCHOT KEMPEN NV CERT. OF SHS
ARCAD ARCADIS NV
AALB AALBERTS N.V.
AMG AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP N.V.
UCG UNICREDIT S.P.A.
VGP VGP NV
ASS APPLUS SERVICES S.A.
FFARM FORFARMERS
HOME NEINOR HOMES SA
VRLA VERALLIA SAS
- Carole Braudeau
Morning Crédit 22/02/2024
Delivery Hero annonce la fin des négociations concernant la cession de foodpanda en AsiePlastic Omnium : résultats 2023 au-dessus de la guidance réviséeMahle obtient une extension de sa RCF et un term loanEtat des lieux des magasins Casino repris par Auchan, Les Mousquetaires et Carrefour (LSA)>...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Imerys : Fewer tears, more money and success
>Q4 EBITDA in line and volumes starting to stabilise (Q4 at -6.1%) - Q4 2023 EBITDA was flat at € 152m (-0.2%), right in line with our expectations and the consensus (€ 152m). For the year, EBITDA came in at € 633m in line with the guidance, at the lower end of the range given in H1/Q3 of € 630-650m (consensus € 625m). In 2023, EBITDA was hit hard by negative volumes, which were not offset by price effects and despite sizeable cost cutting quantified at € 126m (the gr...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Imerys : Moins de larmes, plus d'argent et de réussite
>EBITDA T4 en ligne et début de stabilisation des volumes (T4 à -6.1%) - L’EBITDA T4 2023 ressort stable à 152 M€ (-0.2%), parfaitement en ligne avec nos attentes et le consensus (152 M€). Sur l’ensemble de l’année, l’EBITDA atteint 633 M€ en ligne avec la guidance dans le bas de la fourchette dévoilée au S1/T3 de 630/650 M€ (consensus à 625 M€). Sur 2023, l’EBITDA a été fortement pénalisé par les volumes négatifs, non compensés par les effets prix et malgré des réduc...
- Julian Dobrovolschi
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 02/02/2024
N°2 mondial, Pluxee devient pure player indépendant des Employee Benefits et coté en Bourse le 1er février. Le développement de son offre et réseau soutiendra une croissance du CA LFL à >10% sur 2023/2026e. L’amélioration importante de sa rentabilité bénéficiera du levier opérationnel et de la digitalisation. Sa position de cash net permettra du M&A et un dividende régulier. Nous initions Pluxee avec une recommandation Neutre et un OC de 31 €. - ...
- Julian Dobrovolschi
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 02/02/2024
Ranked world number 2, Pluxee is set to become an independent pure player in employee benefits, with a listing from 1 February. The development of its offerings and expansion of its network will support LFL revenue growth estimated at more than 10% from 2023 to 2026e. Operational leverage and digitalisation should be synonymous with significant improvement in profitability, while the group’s net cash position will facilitate M&A and regular dividend payments. We are initiating coverag...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Imerys : Prisoner of Luzenac Talcs soon to be released from jail (cont...
>New safeguard plan submitted at last - All the parties have submitted a new subsidiary restructuring plan to the Delaware court. We had expected this plan to be submitted on 13 February and the fact that it has been put forward ahead of schedule shows the extent to which negotiations between the plaintiffs are progressing well. As we see it, this fact alone is encouraging news and suggests that the dossier is moving ahead faster (though nothing is ever certain with A...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Imerys : Le prisonnier des Talcs de Luzenac bientôt libéré de prison (...
>Un nouveau plan de sauvegarde enfin déposé - Toutes les parties prenantes ont déposé un nouveau Plan de restructuration des filiales au tribunal du Delaware. Nous attendions le dépôt de ce plan le 13 février prochain et le fait que celui-ci soit déposé en avance montre à quel point les négociations entre les plaignants avancent bien. Ce seul fait constitue, selon nous, une nouvelle encourageante et montre que ce dossier semble s’accélérer (même si rien n’est jamais c...
- Emira Sagaama
- Jean-Baptiste Rouphael
- Juan Ros-Padilla
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 01/24/2024
The ESG themes addressed during this year’s forum centred around the 3 “T”s: Transparency, with the implementation of the CSRD; Talent, a theme where the issues of attraction and retention are as relevant as ever; and Transition, with some companies in the process of adapting their business models to embrace sustainability-related topics. Our favorite ESG profiles are those of GEA Group, Intertek, Carbios, SPIE, Elis, UCB and, to a certain extent, Bekaert. - ...
VAC PIERRE & VACANCES SA
ITP INTERPARFUMS
CDA COMPAGNIE DES ALPES SA
SHA SCHAEFFLER AG
SAVE SAVENCIA SA
VLK VAN LANSCHOT KEMPEN NV CERT. OF SHS
LOG COMPANIA DE DISTRIBUCION INTEGRAL LOGISTA HOLDINGS S.A.
ALBFR SIDETRADE SA
TWEKA TKH GROUP N.V. CERT
HAG HENSOLDT AG
ALLFG ALLFUNDS (UK) LTD
BAI BENEVOLENTAI
- Emira Sagaama
- Jean-Baptiste Rouphael
- Juan Ros-Padilla
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 24/01/2024
Cette année, les thématiques ESG abordées lors du Forum se dessinent autour des 3 « T » : Transparence, avec la mise en œuvre de la CSRD, Talents : les enjeux d’attraction et de rétention restent prégnants ; Transition : un virage des modèles d’activité vers des thématiques de durabilité est engagé pour certains acteurs. Côté valeurs, nous apprécions le profil ESG de GEA Group, Intertek, Carbios, SPIE, Elis, UCB et dans une certaine mesure, Bekaert. - ...
VAC PIERRE & VACANCES SA
ITP INTERPARFUMS
CDA COMPAGNIE DES ALPES SA
SHA SCHAEFFLER AG
SAVE SAVENCIA SA
VLK VAN LANSCHOT KEMPEN NV CERT. OF SHS
LOG COMPANIA DE DISTRIBUCION INTEGRAL LOGISTA HOLDINGS S.A.
ALBFR SIDETRADE SA
TWEKA TKH GROUP N.V. CERT
HAG HENSOLDT AG
ALLFG ALLFUNDS (UK) LTD
BAI BENEVOLENTAI
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Imerys : Once upon a time there was Quartz Corporation
>And now, hidden value in quartz - At the CMD of November 2022, Imerys presented several minerals with interesting growth likely to become a blockbuster. We mentioned the Quartz Corporation JV in our feedback, but we certainly did not think that the future would be this bright. The Quartz Corporation was created in 2011 as a JV at 50% with Norsk Mineral, specialised in the extraction and transformation of high-purity quartz (HPQ). The mine is located in Spruce Pine, N...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Imerys : Il était une fois la Quartz Corporation
>Et maintenant, une valeur cachée dans le quartz - Lors du CMD de novembre 2022, Imerys a présenté plusieurs minéraux à la croissance intéressante susceptibles de devenir un blockbuster. Nous avions mentionné la JV Quartz Corporation dans notre feedback mais nous étions loin de penser à un avenir aussi radieux. La Quartz Corporation a été créée en 2011 en JV à 50% avec Norsk Mineral, spécialisé dans l’extraction et transformation de quartz de haute pureté (QHP). Cette...
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