NEWS SUMMARY: ALMIRALL, CAIXABANK, CELLNEX, MAPFRE. Caution remains due to risk of US recession in a highly volatile week After the week started out with sharp drops (in view of fears of a recession stemming from the US employment data the week before and the rate hike in Japan), the stock markets began to recover. However, towards the end of the week doubts returned, and on Friday, after rising slightly through mid-session, European stock markets lost almost all the ground gained during the af...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ALMIRALL, CELLNEX, MAPFRE. Persiste la cautela con respecto a una recesión en EE.UU. en una semana con mucha volatilidad Tras un inicio de semana con fuertes correcciones (ante el miedo a la recesión desatado por los datos de empleo americanos de la semana anterior y la subida de tipos en Japón, que llevó a deshacer operaciones de carry trade en todos los mercados), las bolsas fueron recuperándose. No obstante, hacia el final de la semana volvieron...
>Outperform opinion reiterated – Target price raised to € 13.6 (vs € 13.3) - BBVA’s operating performance in Q2/H1 2024 was solid at both the operating and balance-sheet levels. The group reiterated its confidence in 2024 guidance (as a reminder, the final year of the current MT strategic plan). We are raising our net profit forecasts for 2024-2026 by 4% on average, mainly because of the stronger outlook for revenues (NII and fee income) and despite a slightly more co...
NEWS SUMMARY: CAIXABANK, CAF, ENAGÁS, ENCE, FLUIDRA, MELIÁ HOTELS. At the end of today’s report, and during the entire results season, we will include a presentation with positive and negative results highlights and previews for the 2Q’24 results to be released over the coming days in Spain. The market expects a rate cut from the Fed in September European markets saw gains ahead of the Fed meeting. In the STOXX 600, Technology and Basic Resources were the best performing sectors, whereas Retai...
>Opinion Surperformance réitérée – OC porté à 13.6 € (vs 13.3 €) - La performance opérationnelle de BBVA au T2/S1 2024 reste solide à la fois sur le plan opérationnel et bilanciel. Le groupe réitère son message confiant quant à ses guidances 2024 (pour rappel, horizon de l’actuel plan stratégique MT). Nous rehaussons nos anticipations de RN 2024-26e de 4% en moyenne notamment en raison des perspectives plus favorables sur les revenus (NII, commissions) et malgré une a...
>Outperform rating maintained – target price increased to € 6.7 (vs € 6.4) - Q2/H1 2024 results confirmed the favourable operating trends and provided further slight validation of the guidance (RoTE now expected to be >17%) in 2024. Combined with the group’s balance sheet strength and adequate business model diversification, this confirms the stock as one of our Top Picks in the sector. We increase our net income estimates for the period 2024-2026 (+4% on average) and...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ARCELORMITTAL, CAF, CAIXABANK, ENAGÁS, ENCE, FLUIDRA, MELIÁ. EUROPA: AB INBEV, ASML, BMW, DHL GROUP, ING, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 2T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. El mercado espera que la Fed recorte en septiembre Avances en Europa an...
>Opinion Surperformance maintenue. OC porté à 6.7 € (vs 6.4 €) - Le T2/S1 2024 confirme l’évolution opérationnelle favorable et vient valider un peu plus les guidances (RoTE dorénavant attendu >17%) en 2024, couplée à la robustesse bilancielle du groupe et à la diversification adéquate du business model, cela conforte le titre parmi nos top picks du secteur. Nous relevons nos estimations de RN sur la période 2024-26 (+4% en moyenne) et in fine objectif de cours (porté...
Reiteramos apuesta tras Rdos. 2T’24. SOBREPONDERAR Tras batir ayer el BDI esperado en +6% y revisar guidance’24 al alza (M. Intereses hasta high single digit, ROTE’24 >17% y 2,7% de morosidad), revisamos P.O. +12% hasta 6,62 euros/acc. (+22% potencial). Nuestro nuevo escenario de EURIBOR (3,5% 2024 vs 3,34% anterior y manteniendo 3% desde 2025) nos lleva a revisar el M. Intereses +5% en media en 2024-2026 y +4,4% el BDI. Nuestra valoración implica un P/TE implícito’26 de 1,33x y 10x PER para un ...
2Q'24 vs. 2Q'23: NII: € 2.791 Bn (+14.3% vs. +12.8% BS(e) and +12.9% consensus); Total Revenues: € 4.205 Bn (+17.7% vs. +14.2% BS(e) and +14.3% consensus); Operating Income: € 2.685 Bn (+27.0% vs. +20.8% BS(e) and +21.1% consensus); Net Profit pre AT1: € 1.670 Bn (+30.3% vs. +23.1% BS(e) and 22.8% consensus). 2Q'24 vs. 1Q'24: NII: € 2.791 Bn (+0.4% vs. -1.0% BS(e) and -0.8% consensus); Total Revenues: € 4.205 Bn (+20.3% vs. +16.7% BS(e) and +16.8% consensus); Operating Income: € 2.685 Bn (+35.1...
Rdos. 2T'24 vs 2T'23: M. Intereses: 2.791 M euros (+14,3% vs +12,8% BS(e) y +12,9% consenso); M. Bruto: 4.205 M euros (+17,7% vs +14,2% BS(e) y +14,3% consenso); M. Neto: 2.685 M euros (+27,0% vs +20,8% BS(e) y +21,1% consenso); BDI pre AT1: 1.670 M euros (+30,3% vs +23,1% BS(e) y 22,8% consenso). Rdos. 2T'24 vs 1T'24: M. Intereses: 2.791 M euros (+0,4% vs -1,0% BS(e) y -0,8% consenso); M. Bruto: 4.205 M euros (+20,3% vs +16,7% BS(e) y +16,8% consenso); M. Neto: 2.685 M euros (+35,1% vs +28,6% B...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAIXABANK, COLONIAL, ENCE, FERROVIAL, GRIFOLS, OHLA, RED ELÉCTRICA, ROVI, TALGO, TELEFÓNICA, VISCOFAN. EUROPA: ADIDAS, AIRBUS, DANONE, L'ORÉAL, SAFRAN, SCHNEIDER. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 2T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. Rebote entre resultados empresar...
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