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INFORME DIARIO 17 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CIE AUTOMOTIVE, ENAGÁS, GRIFOLS, INDRA, SECTOR ELÉCTRICO.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’25 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


Lunes de transición
Las bolsas comenzaron la semana con escasas referencias por los festivos de EE.UU. (día de los presidentes) y China (Año Nuevo Lunar), y con el Ibex volviendo a liderar los avances en Europa. En el STOXX 600, los financieros Bancos y Seguros lideraron los avances frente a las caídas de Media y Tecnología. Por el lado macro, en la Eurozona la producción industrial de diciembre moderó su ritmo de avance interanual más de lo esperado, principalmente por Alemania y la caída en la producción de bienes de capital. En Japón, el Ministerio de Finanzas anunció que la emisión de deuda pública en el ejercicio fiscal de 2029 aumentará un 28% respecto a 2026 debido al aumento del gasto y los mayores costes de financiación.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas recogerían beneficios con caídas del orden del -0,5% y con el sector de R. Básicos lastrado por la caída en los metales. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con recortes del -0,5% (el S&P 500 estuvo cerrado). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino cerrado, Nikkei de Japón -0,7% y el Kospi surcoreano cerrado).
Hoy en R. Unido el número de parados de enero y la tasa de desempleo ILO de diciembre. En Alemania el índice ZEW de febrero y la inflación final de enero. En índice Empire manufacturero y la Confianza del Residencial NAHB de febrero. En Rdos Empresariales 4T’25 en EE.UU. Palo Alto y FirstEnergy entre otros.


ESPAÑA

CIE. Mejora de P.O. y previo de Rdos. 2025. SOBREPONDERAR.
El valor ha subido un +26% en 12 meses con unos Rdos. que han mantenido un buen tono a pesar de que las dinámicas sectoriales, y el tipo de cambio, han tenido un impacto adverso. ¿Queda potencial adicional? Nosotros creemos que sí y por ese motivo hoy publicamos una nota elevando nuestro P.O. un +19% hasta 35,25 euros/acc. tras realizar el roll-over del modelo, incorporar las últimas adquisiciones y elevar estimaciones (con mejora de margen de +38 pbs). Esperamos que cumpla con su guidance’25 de alcanzar un margen EBITDA de 19% cuando publique Rdos. el día 25/02.

ENAGAS. Rdos. 2025 algo mejores en EBITDA. SOBREPONDERAR
Rdos. 2025 con EBITDA’25 en 675,7 M euros (-11,2% vs 2024, vs -11,5% consenso y BS), algo mejor que el guidance (670 M euros) por el plan de eficiencias y buen comportamiento de las participadas. El BDI’25 ajustado en 266,3 M euros (-14,1% vs 2024, vs -12% consenso y -13,6% BS) queda más alineado vs guidance (265 M euros). Esperaríamos poco impacto de estos Rdos. (Conference 8:30 hrs).

Resultados España 4T’25 destacados y resto previews.
De los valores que publican en los próximos días hoy en España destacamos en negativo Vidrala (publica 25/02), donde los Rdos. 4T’25 podrían poner de manifiesto que el guidance de EBITDA’25 era demasiado optimista. Dicho lo anterior, creemos que el valor ya recoge en buena medida el riesgo de decepción (-49% vs IBEX en 12 meses).