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Wachstum wird in 2024 noch beschleunigen, dynamisches KGV deutlich <1

MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung im Auftrag des Emittenten erstellt und von diesem vergütet. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.

Mit einem Umsatzwachstum von 18,4% (auf € 14,78 Mio.), übertraf Binect (ISIN DE000A3H2135, A3H213, Open Market, Basic Board, MA10 GY) nicht nur die ursprüngliche Guidance, sondern auch unsere Erwartungen. Die „Invest for Growth“-Strategie zahlt sich aus, wobei der Peak bei den Investitionen mit Abschluss der Binect ONE-Entwicklung überwunden ist. Für 2024 wird sogar eine Wachstumsbeschleunigung im Umsatz auf 25% bis 35% erwartet – die ersten Monate des laufenden Jahres und ein Großauftrag durch die AOK Niedersachsen (Volumen: € 3,3 Mio.) untermauern dieses Ziel. Bei EBITDA wird eine Zunahme erwartet – wir vermuten, dass diese in 2024 auf Grund verschiedener Effekte unterproportional zum Umsatzwachstum ausfallen wird.   Das Geschäftsmodell der Binect ist in unseren Augen nur in geringem Maße konjunktursensitiv. Die Aktie ist mit einem EV/Umsatz₂₀₂₄ von 0,29 (Median der Peer Group: 1,41) attraktiv bewertet, das dynamische KGV liegt deutlich unter 1.

Unsere gleichgewichtete DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert pro Aktie von € 4,71 und bestätigt somit unser Rating „Kaufen“.